2025-05-21 16:26:25
一、麦格理：重申腾讯控股（00700.HK）“跑赢大市”评级 维持目标价661港元
麦格理发布研报称，腾讯控股（00700.HK）微信生态系统处于代理人工智能应用的前沿，利用其整合平台来满足消费者和企业的需求。同时，腾讯优先将内部GPU分配给更高的ROI如广告、游戏，云端收入也受惠于企业需求的增加。总体而言，该行相信腾讯是中国最佳的人工智能生态系统公司，故重申“跑赢大市”评级，暂维持目标价661港元不变。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有45家投行给出买入评级，近90天的目标均价为623.06港元。东方证券最新一份研报给予腾讯控股买入评级，目标价539.1港元。
二、建银国际：升携程集团-S（09961.HK）目标价至579港元 料第二季经调整营业利润率达29%
建银国际发布研报称，为充分掌握携程集团-S（09961.HK）旗下附属公司投资的价值，该行将估值方法由市盈率改为SOTP，得出新目标价，目标价由531港元升至579港元，幅度9%。基于集团稳健的前景和其核心品牌Trip.com的长期机会，维持其“跑赢大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有12家投行给出买入评级，近90天的目标均价为569.48港元。中信建投最新一份研报给予携程集团-S买入评级，目标价569.3港元。
三、中金：维持阿里影业（01060.HK）跑赢行业评级 升目标价至0.70港元
中金发布研报称，因阿里影业（01060.HK）IP衍生业务发展好于预期，该行上调 FY26 Non-IFRS净利润预测13.6%至11.89亿元，新引入FY27 Non-IFRS净利润预测13.44亿元。现价对应13.9/12.4倍FY26/FY27 Non-IFRS P/E。维持跑赢行业评级，因IP衍生业务具备弹性，上调目标价32.1%至0.70港元，对应16/14倍FY26/FY27 Non-IFRS P/E，较现价14.8%上行空间。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为0.7港元。中金公司最新一份研报给予阿里影业跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价0.7港元。
四、星展银行发表研报，将中国宏桥（01378.HK）12个月目标价从13.9港元上调至18港元，维持“买入”评级
星展银行发表研报，将中国宏桥（01378.HK）12个月目标价从13.9港元上调至18港元，维持“买入”评级。该行表示，几内亚撤销部分铝土矿开采权可能导致铝土矿和氧化铝价格反弹，这将为中国宏桥带来显著的盈利增长机会。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有14家投行给出买入评级，近90天的目标均价为17.77港元。国联民生证券股份有限公司最新一份研报给予中国宏桥买入评级。
五、小摩：首予泡泡玛特（09992）“增持”评级 目标价250港元 认为旗下Labubu是崛起中“超级IP”
摩根大通发布研报称，泡泡玛特（09992）领导中国快速成长的IP商品市场。看好公司强大的IP供应；Labubu是崛起中的“超级IP”；全球扩张野心和执行能力，该行料其海外销售额在2025年同比增加152%，2025至2027年的年复合增长率为42%，占2027年销售额的65%。该行预测，在强大的IP、开店、生产力提升、品类和利润率扩张的带动下，公司2024至2027年销售和盈利年复合增长率分别达44%及56%。该行对其2025至2027年每股盈利预测较市场预测高出9%至15%。首次覆盖予“增持”评级，目标价250港元。
六、招银国际维持三生制药（01530）买入评级 指授权交易将大幅增厚公司2025年利润
招银国际研报指，三生制药（01530）将707（PD-1/VEGF）的全球权益（除中国内地外）授权给辉瑞（PFE US 未评级），将获得12.5亿美元的首付款及最高达48亿美元的里程碑付款，并将获得双位数的产品销售分成，交易规模大幅超出市场预期。公司将保留707在中国内地的权益，而辉瑞将拥有707在中国商业化的选择权。此外，授权交易达成后，辉瑞还将按30日成交量加权平均价认购公司1亿美元的普通股。该行认为，此笔交易的达成一方面得益于707在临床展现的同类最佳（BIC）潜力，且研发进度全球领先。借助辉瑞丰富的临床资源和强大的执行能力，707的海外临床进度有望快速追赶，并充分挖掘该分子的best-in-class潜力。
（亚汇网编辑：书瑶）
