2025-06-13 13:02:03
一、平证证券：港股医药板块领涨，关注新质生产力及创新医药
平证证券发布研报指，周四港股指数震荡走低，恒生指数跌1.36%报24035.38点，恒生科技指数跌2.2%，恒生中国企业指数跌1.53%。消费股、科技股领跌，医药股逆市大涨。美股小幅收高，市场关注贸易局势及中东紧张局势。人工智能、半导体及工业软件等新质生产力加速渗透，建议关注相关科技板块及创新医药板块。研报指出，周四港股市场消费股、科技股领跌，百威亚太跌超6%，快手-W跌近6%。医药股逆市大涨，荣昌生物涨超20%，中国生物制药涨超19%。恒生医疗保健业指数周四大涨4.2%，年初以来累计上涨56.8%。美股市场方面，道指成分股波音收盘下跌4.8%，甲骨文股价收高13.3%。美国5月PPI升幅低于预期，市场关注中美经贸谈判动向及中东紧张局势。市场展望方面，平证证券认为人工智能、半导体及工业软件等新质生产力正加速渗透和颠覆传统行业，促中国经济高质量发展。中国在生物创新药等领域发挥比较优势，港股医药板块领涨。建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等科技板块；政策支持的创新医药板块及中医药和医疗板块；低估红利煤炭油气及电信板块；估值较低的服装鞋帽及大众餐饮等消费板块。
二、国元国际：美国债市收益率下跌，关注新股市场
国元国际发布研报指，美国5月核心PPI同比+3%、环比+0.1%，均不及预期；上周初请失业金人数为24.8万高于预期。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税。美国5月海运进口骤降，印度航空一架波音787客机坠毁，英国经济出现18个月来最严重萎缩。惠誉下调今年全球油气产业前景至“恶化”。商务部已依法批准一定数量稀土出口申请，新增印尼为中国240小时过境免签政策适用国家。研报指出，2年期美债收益率跌5个基点报3.897%，5年期美债收益率跌5.6个基点报3.961%，10年期美债收益率跌6.11个基点报4.359%。
三、中信证券：看好国内金矿板块的配置价值
中信证券发研报指，当前国内金矿股涨至高位引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。对此中信证券认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业量增加速释放，量价齐升有望推动板块PE继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望推动重估。定性和定量两个层面，均看好国内金矿板块的配置价值。
四、华泰证券：看好国内具备强全球竞争力的车企 以及零部件头部企业
华泰证券发研报指，多家车企承诺缩短账期至60天内，促进汽车产业链生态改善向好。6月10-11日，比亚迪、吉利、上汽、长城等车企承诺表示：将供应商支付账期统一为60天内。该机构认为该承诺有效缓解市场此前对车企还款能力的担忧，或促进行业健康发展。纵观零部件→整车厂→经销商的链条，24年三大环节的平均资金周转率分别为4.5/2.2/8.9（零部件为应收），此次账期缩短，将传导资金向产业上游转移，该机构预计整车厂向上平均输出约424亿元，短期可能造成一定现金流压力，但该机构认为资金敞口影响可控（银行授信正常进行，车企可根据情况和节点有序推进）；零部件普遍受益于生态改善，此前“收现比”承压的企业，有望获得较大的货币补充。经销商端或继续保持高付款率，维持相对稳定。综合来看，该机构看好国内具备强全球竞争力的车企，以及零部件头部企业。
五、中金公司：基本面逐步进入改善通道 锂电新技术迎产业化向上拐点
中金公司发研报指，新能源车方面，我们认为国内市场在以旧换新政策刺激下，叠加26年购置税退坡或带来抢装，2H25新能源车销量有望延续较高增速；欧洲市场受碳排政策以及补贴政策回温，需求有望持续回暖；同时，受益于重卡/工程机械等电动化新场景增量、新能源车出口高增长以及乘用车带电量弹性释放，该机构看好动力电池需求更高的成长弹性。储能方面，该机构认为短期国内新能源配储受政策影响或存在扰动，但美国关税短期下降、出口有望再迎抢装，同时欧洲高电价叠加补贴政策驱动工商业需求释放，该机构仍看好储能需求韧性；此外，数据中心发展亦有望带来储能新应用场景。
六、国金证券：无人物流车重构快递物流成本格局 落地应用迎来爆发
国金证券指出，无人物流车基于自动驾驶技术，应用于快递末端配送、封闭场景运输等多领域，产品迭代快，价格大幅下降，单月使用成本低于传统车。顺丰、京东等多家物流企业已布局，可降本增效，顺丰若全替换末端车预计增厚利润46亿元。建议关注直营快递和加盟快递。
（亚汇网编辑：书瑶）
