2025-07-14 13:02:08
一、国信证券：新品密集上市有望提振板块景气度 建议关注车企财报行情
国信证券发布研报称，6月乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，新能源车零售111.1万辆，同比增长29.7%，行业景气度持续回升。中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米集团-W（01810）汽车产业链。汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
二、中泰国际：预计FY25起再现盈利增长 上调天伦燃气（01600）评级至“增持”
中泰国际发布研究报告称，预期天伦燃气（01600）FY25起将再现盈利增长，FY24-27股东净利润CAGR（复合年增长率）达到12.0%，主因包括：公司加强注重二三线城市的工商业用户，照顾当地基础及战略性产业对天然气的刚性需求，减少依赖受房地产市场波动影响的居民用户接驳业务；公司顺价机制有效运作，销气价差平稳；公司专业管理人为主的领导层，确保高效管治延续。基于此，中泰国际定下3.68港元目标价，对应10.5倍FY25市盈率及11.5%上升空间，FY25股息率为5.0%吸引水平，上调评级至“增持”。
三、中信证券：预计银行上半年盈利同比增速将企稳恢复
中信证券表示，7月以来，银行板块相对大盘超额收益明显，个股结合估值水平和估值分位数来看，有明显的低估值品种补涨特征。下周步入大行分红季，短期资金面博弈情绪加强，且机构存在个股间调仓行为。由于重估银行净资产的逻辑尚未充分演绎，短时波动下，预计银行板块3季度仍将延续上行格局。盈利预期看，由于1季度的贷款重定价效应充分、且债市在2季度相对稳定，预计银行上半年盈利同比增速将企稳恢复。
四、交银国际：旺季整体楼市保持稳定，现有政策进一步优化
交银国际发布房地产行业月报，根据克而瑞的初步数据，2025年6月全口径销售总额由5月3162亿元（人民币，下同）环比上升17.2%至3708亿元。该机构跟踪的21家主要上市开发商6月销售额环比上升12.3%。在6月销售额排名前十开发商中，全数均为国企，保利发展排名第一。6 月份随着国常会定调进一步优化现有政策、更大力推动房地产市场发展，预计地方将进一步结合自身情况 “因城施策”，推动房地产政策精准落地和有效执行。国家统计局2025年5月数据同比跌幅有所收窄，70大中城市商品住宅价格指数，5月新建商品住宅价格指数同比/环比分别下跌4.1%/0.2%，二手商品住宅价格指数同比/环比分别下跌6.3%/0.5%。该机构预计二级市场的需求将持续改善并好于一级市场。随着资本市场情绪好转，一些领先的民营企业可能会借机加速其债务重组进程。中长期该机构继续看好华润置地（01109/买入）和越秀地产（00123/买入），这两家公司在过去几年的销售表现优异，且在销售方面执行能力更强。
五、华泰证券：下半年化工行业预计迎来景气修复
华泰证券研报表示，考虑年初以来化工行业资本开支增速显著下降，低盈利下企业自主调整及“反内卷”助力，叠加内需复苏和出口亚非拉支撑，2025年下半年化工行业预计迎来景气修复。该机构指，短期关注需求旺季而供给受益于“反内卷”催化的子行业，如农药/有机硅等，制冷剂配额制下企业演绎“反内卷”成功范例。中长期而言，龙头企业依托技术/规模/管理等优势，有望受益于新一轮供给优化和景气复苏。
六、瑞银：中国神华（01088）次季盈利料胜预期 目标价31.7港元
瑞银发布研报称，中国神华（01088）预料上半年除税后净溢利同比跌约16至22%，即达256亿至276亿元人民币，意味着次季除税后净溢利将为122亿至142亿元人民币。公司上半年盈测胜于该行及市场预期。该行相信，在煤价压力下及业绩表现超出预期后，料投资者对神华会有正面反应。该行予该股“中性”评级，目标价31.7港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
