文 / 小亚 2025-08-01 23:02:53 来源:亚汇网
里昂发布研报称,百威亚太(01876)第二季中国业务持续改善,但预期第三季将面临挑战,因为部分官方场合禁酒后的反奢侈规定自六月起影响餐厅渠道、渠道持续去库存,以及收入基数较高。该行对百威亚太目标价由10.4港元下调至9.3港元,维持“跑赢大市”评级,高于5%股息率为股价下行空间提供保障。同时下调盈利预测,目前预测2025年营收及Ebitda跌幅分别为6%和9%。
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瑞银发布研报称,估计友邦保险(01299)上半年每股经营利润将同比增长10%,税后经营溢利料增长5%,预计中期股息增长9%至每股0.48港元,但相信暂时不会更新股份回购计划。该行指,杜嘉祺将于10月1日上任新主席,其就职后公司重大战略调整预期会明朗化,维持目标价88港元,评级“买入”。 瑞银预测按实际汇率(AER)及固定汇率(CER)计算,友邦上半年新业务价值(VNB)将同比增长16%及15%,估计第二季增速加快至21%及18%,对比首季为13%,主要由于香港及中国市场业务表现强劲,其中香港CER基准VNB增速预期由首季的16%提升至28%,撇除经济预期变动影响后,料中国市场VNB将增长12%。
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摩根大通发布研报称,将宁德时代(03750)盈利预测上调5%以反映业绩好高预期,并将H股目标价由400港元上调至415港元,相当于预测2026年及2027年综合市盈率20倍。考虑到H股自上市以来已累升62%,估值已趋合理(H股相当于预测今明两年市盈率各26.9倍22倍),故下调评级由“增持”降至“中性”,强调该下调纯属估值考量。而宁德时代A股(300750.SZ)仍为该行在中国电池行业中的首选,维持“增持”评级,宁德时代A股目前估值相当于预测今明两年市盈率各19.1倍15.7倍。 报告指,宁德时代次季销量约150吉瓦时,净利润约165亿元人民币,均好过该行预期。不过超预期的表现亦可能是市场预料之内,因该公司的H股及A股在过去9个交易日分别升24%及10%,同期恒指升4%;目前宁德H股较A股溢价逾40%。
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瑞银发布研报称,将信达生物(01801)的目标价由105.1港元上调至120.1港元,维持“买入”评级。假设IBI363有新适应症被纳入,将该药物在中国及全球的销售高峰预测分别上调至57亿及203亿元人民币。 信达生物日前注册一项有关IBI363的二期临床试验。该行认为试验反映公司对IBI363作为新一代免疫治疗基石药物的信心,并有望扩大适应症范围。另外,行业数据显示,公司今年1至5月的销售同比增长33%,保持强劲势头;该行预期信达生物上半年收入将同比增长36%,并实现盈亏平衡。
天风证券发布研报称,基于五菱汽车(00305)新能源领域科研能力及其在建构完善的自主产业链方面的持续投入与创新,未来业绩有望继续取得增长。该行预计公司2025-2027营业总收入为88.66/97.24/106.72亿元,同比+12%/10%/10%;预计2025-2027归母净利润为0.80/1.1/1.44亿元,同比增长58%/38%/31%。该行对公司目标价格为0.77港元,给予“买入”评级。 天风证券主要观点如下: 公司产业链布局,提升产业协同效应 五菱汽车集团控股有限公司是一家专注汽车产业链业务的中国香港上市公司。公司秉承控股股东广西汽车集团近百年制造经验,专注汽车零部件、汽车动力系统,以及包含新能源车的商用整车设计与研发,以汽车零部件为核心(2024年零部件及其他工业服务贡献69%主营收入,车桥、车架类为核心产品),同步发展动力系统(占比22%)与商用整车(占比9%)业务。公司为国内外数十家主机厂提供高价值零部件产品;为超1000万终端客户提供动力系统;为超过100万用户提供优质适用的商用车和出行服务。 转型调整成效显现,公司2025年营收增长可期 五菱汽车商用整车部分业务模式改变,公司2024年总收入79.49亿元;营业成本70.89亿元,同比减少24.96%。公司利润端逆势正增长,毛利率大幅提升。公司2024实现净利润1.11亿元,同比+60.19%;2024实现归
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