2025-09-01 16:30:21
一、开源证券：首予中升控股（00881.HK）“买入”评级 汽车经销商龙头基本面或见底反转
开源证券发布研报称，中升控股（00881.HK）定位为一站式汽车服务供应商，除了销售新车，还可提供跨品牌的维修服务中心、高品质的二手车、续保等业务，致力于满足车主用车的全生命周期需求。该行预计公司2024-2026年营业收入分别为1794.76 / 1841.02 / 1807.36亿元，归母净利润为25.45 / 31.64 / 49.40亿元，对应当前股价PE为11.0、8.9、5.7倍，对应当前股价的2026年PEG为0.1，公司2026年PE与PEG均低于可比公司估值平均，首次覆盖，给予“买入”评级。投行对该股的评级以买入（Buy）为主，近90天内共有1家投行给出买入（Buy）评级。开源证券最新一份研报给予中升控股买入（Buy）评级。
二、中金：维持三一国际（00631.HK）跑赢行业评级 上调目标至8.5港元
中金发布研报称，由于费用管控效果良好，上调三一国际（00631.HK）2025/2026年利润预测6%/4%至23.83/27.18亿元，公司当前股价对应2025/2026年8.5x/7.4x P/E。考虑盈利上调和估值切换到2026年，该行上调目标价20%至8.50港币，对应2026年9.1x P/E，有24%上行空间，维持跑赢行业评级。公司公布1H25业绩，收入122.37亿元，同比增长13.8%，归母净利润12.94亿元，同比增长25.3%。业绩超出该行预期，主要由于新业务减亏和费用管控效果良好。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有2家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为8.69港元。中金公司最新一份研报给予三一国际跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价8.5港元。
三、招银国际发表研报，维持中国宏桥（01378.HK）“买入”评级，并将目标价从20.6港元大幅上调至27港元
招银国际发表研报，维持中国宏桥（01378.HK）“买入”评级，并将目标价从20.6港元大幅上调至27港元。该行指出，中国宏桥2025年上半年业绩表现亮眼，尽管暂未提出中期股息，但新推出的大额股份回购计划有效提振市场信心，叠加铝行业供需紧平衡及成本端改善，公司未来盈利增长确定性较强。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有18家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.91港元。光大证券最新一份研报给予中国宏桥增持评级。
四、美银证券：微升广发证券（01776）目标价升至21.1港元 中绩胜预期 重申“买入”
美银证券发布研报称，广发证券（01776）上半年净利润65亿元人民币（下同），同比增长48%，表现好过该行预期。次季盈利同比升31%、按季升35%至37亿元。期内营业收入同比增长34%至154亿元，主要因经纪佣金收入同比增42%及交易收益同比增51%。该行上调对其交易收益率预测及全年A股日均成交预测至1.4万亿元（原先料1.3万亿元），相应上调对广发证券今年每股盈测7%，将H股目标价由原先20.5港元升至21.1港元，广发A股（000776.SZ）目标价则由原先24.3元升至25.1元，均重申“买入”评级。
五、国信证券维持携程集团（09961）“优于大市”评级 指公司利润率有望逐步优化
国信证券发研报指，携程集团（09961）2025Q2收入148.4亿元/+16.2%，环比Q1增速16.2%稳定，好于彭博预期的14.7%；Non-GAAP归母净利润50.1亿元/+0.6%，对应利润率为33.8%/-5.3pct。其中主业相关的经调整EBITDA为48.8亿元/+10.0%，环比Q1增速6.9%提升，好于彭博预期的1.5%，对应利润率为32.9%/-1.9pct。总体上，今年以来海外投入及占比提升带来利润率同比回落，但公司凭借优异执行力带来业绩超预期表现。该机构表示，考虑公司国内主站效率持续优化及海外投放ROI维持良好带来连续两个季度利润率超预期表现，该机构略上调公司2025-2027年Non-GAAP净利润为185/212/245亿元（此前为182/209/244亿元），对应动态PE为20/18/15x。
六、民生证券维持毛戈平（01318）“推荐”评级 指彩妆业务稳健护肤业务快速增长
民生证券发研报指，毛戈平（01318）25H1公司实现营收25.88亿元（yoy+31.28%）；实现净利润6.70亿元（yoy+36.11%）。该机构表示，彩妆护肤业务维持高增长，香氛业务进一步丰富产品矩阵。2025年上半年，公司实现收入25.88亿元，同比+31.28%。
（亚汇网编辑：书瑶）
