花旗发布研报称，统一企业中国(00220)管理层上周在南宁举行投资者会议后，对其2025至2027年的收入增长与利润率前景更加乐观。基于收入预测获上调1%及销售费用比率预测获下调，该行对其2025至27年各年净利润预测分别上调4%、4%及8%。采用10.2%加权平均资本成本及4%永续增长率的现金流折现率(DCF)估值模型计，目标价从10.22港元上调至11.9港元。维持“买入”评级。 该行预计，统一企业中国强劲的收入增长将带来正向经营杠杆效应，推动2025年全年销售及管理费用占比同比降低，且净利润增速将大幅快于收入增长。花旗引述管理层重申其饮料与方便面业务均不采取同比提价策略，叠加新品上市，该行预计2025年饮料销售额增速将超过集团整体收入增长。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 215
美银证券发布研报称，零跑汽车(09863)首季销售同比升1.87倍，较预期高出10%;毛利率14.9%，同样超出预期。上调集团2025至2027年的销售预测15%、25%及38%，升收入预测18%、29%及47%，料今年净利润录9,300万元人民币，而2026及27年则料分别达14亿及26亿元人民币。因此，该行将集团相应目标价由49港元升至78港元，重申“买入”评级。 该行表示，由于零跑汽车拥有强劲的车型管道，预期销量将于今年同比增长88%，达到55.2万辆，并会在明年推出多款车型。因此，该行预计集团在中国电动车市场的份额将由2024年的2.4%增长至2026年的6.4%。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 62
里昂发布研报称，对统一企业中国（00220）的增长和利润扩张更有信心，认为其通过特色口味和尺寸提供差异化产品的策略有效。而且随着集团“合作伙伴模式”在低线地区有良好推展，其在低线城市的渗透率持续上升。该行表示，统一企业中国的销售额持续强劲增长，将集团目标价由9.3港元上调至10.3港元，维持”跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 196
星展发布研报称，由于消费者情绪疲弱及贸易紧张局势持续，新秀丽（01910）今年上半年的收入趋向同比中单位数倒退。由于基数较低，加上旅游旺季来临，旅游业势头较强，因此盈利料会持续回升。由于估值不高，有估值重评潜力及中期前景可期，该行维持该股“买入”评级，但由于集团上半年表现放缓，下调今明两年盈测分别26%至31%，以预测今年市盈率15倍维持不变计，目标价由31.21港元削至21.43港元。另外，该行提到，新秀丽或于下半年在美国进行双重上市，一旦落实将可提升股票交易流通性、估值及接触全球投资者的机会。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 69
高盛发布研报称，一个月期本港银行同业拆息（HIBOR）本月累跌约280个基点至1.2%，主要由于香港银行体系流动性过剩。该行预期今年至2027年1个月期HIBOR平均值分别为3.25%、2.85%和2.71%。较低的HIBOR有助住宅物业价格上涨及降低开发商借贷成本。该行对覆盖香港发展商今年每股盈利预测维持不变，明年及后年每股盈利预测上调2%及6%，维持对新鸿基地产（00016）及长实集团（01113）“买入”评级。 在实体市场中，H按利率应已重设至比最优惠利率上限低约50至100个基点，为2022年第三季以来首次。历史数据显示，在按揭利率同比下降超过50及100基点年份，住宅楼价同比增长约6.8%及8.9%，家庭收入同比增长约4.9%及5.4%。该行预计当前私人市场2.8万个未售现楼库存需约20个月清理，预计达到中期库存水平需约10个月，重申今年住宅楼业保持平稳，将明年及后年预测从之前的升3%及4%上调至升5%及6%。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 59
花旗发布研报称，统一企业中国（00220）管理层上周在南宁举行投资者会议后，对其2025至2027年的收入增长与利润率前景更加乐观。基于收入预测获上调1%及销售费用比率预测获下调，该行对其2025至27年各年净利润预测分别上调4%、4%及8%。采用10.2%加权平均资本成本及4%永续增长率的现金流折现率（DCF）估值模型计，目标价从10.22港元上调至11.9港元。维持“买入”评级。 该行预计，统一企业中国强劲的收入增长将带来正向经营杠杆效应，推动2025年全年销售及管理费用占比同比降低，且净利润增速将大幅快于收入增长。花旗引述管理层重申其饮料与方便面业务均不采取同比提价策略，叠加新品上市，该行预计2025年饮料销售额增速将超过集团整体收入增长。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 43
摩根士丹利发布研报称，计及香港中华煤气(00003)去年业绩及燃气市场近期发展后，由于销气量增长预测被下调，降煤气今明两年盈测到4%至5%，但由于估值基础获上调至预测今年市盈率20倍(原先为18倍)，目标价升8%，由6.2港元上调至6.7港元，反映在宏观不确定加剧及利率下降下股市气氛改善，评级“与大市同步”。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 37
美银证券发布研报称，零跑汽车（09863）首季销售同比升1.87倍，较预期高出10%；毛利率14.9%，同样超出预期。上调集团2025至2027年的销售预测15%、25%及38%，升收入预测18%、29%及47%，料今年净利润录9，300万元人民币，而2026及27年则料分别达14亿及26亿元人民币。因此，该行将集团相应目标价由49港元升至78港元，重申“买入”评级。 该行表示，由于零跑汽车拥有强劲的车型管道，预期销量将于今年同比增长88%，达到55.2万辆，并会在明年推出多款车型。因此，该行预计集团在中国电动车市场的份额将由2024年的2.4%增长至2026年的6.4%。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 34
花旗发布研报称，行业数据显示，澳门5月首18日的赌收或达约127亿澳门元，意味着过去一周(12至18日)的日均赌收约为5.93亿澳门元，较对上六日(6至11日)的数据高3%，大致符合季节性趋势。该行提到，由于澳门于本月余下时间仍会举行演唱会，因此维持5月赌收达210亿澳门元的预测，即同比增长约4%，并相当于2019年5月约81%水平。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 28
花旗发布研报称，腾讯控股(00700)在QQ浏览器上推出新一代人工智能浏览器QBot，整合“混元+DeepSeek”双模型能力。该人工智能浏览器进一步汇聚来自官方账号及其他PGC平台的可靠数据来源，整合内外部能力，通过人工智能搜索/浏览/写作/学习及人工智能办公功能满足多种使用场景。该行维持对腾讯“买入”评级，目标价695港元。 该行指，QQ浏览器截至上月拥有4.33亿月活跃用户及9700万日活跃用户，推广或转移用户的浏览/搜索行为以熟悉人工智能回应和使用可能更为容易。该行认为腾讯凭借庞大且稳健用户基础和社交图谱生态系统，将成为人工智能应用强大参与者，进一步推进其人工智能功能和产品。
摩根士丹利发布研报称，计及香港中华煤气（00003）去年业绩及燃气市场近期发展后，由于销气量增长预测被下调，降煤气今明两年盈测到4%至5%，但由于估值基础获上调至预测今年市盈率20倍（原先为18倍），目标价升8%，由6.2港元上调至6.7港元，反映在宏观不确定加剧及利率下降下股市气氛改善，评级“与大市同步”。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 29
摩根大通发布研报称，微创医疗(00853)子公司微创机器人(02252)宣布拟配售2513.65万股新H股，所得资金将用于业务发展，同时微创医疗亦计划以销售价每股15.5港元出售最多3016.35万股微创机器人股份，占微创机器人全部已发行股本的约3%。该行认为，此次出售股份事件对微创医疗收入和利润预测影响甚微，但目前对公司资产负债表看法转趋审慎，将目标价从9港元下调至8.6港元，维持“增持”评级。 小摩预期，与前几次出售微创机器人股份不同，此次微创医疗可能出于履行财务义务的资金需求。微创医疗曾与高瓴对赌，若旗下心律管理(CRM)业务微创心律未能于2025年7月前上市，将面临赎回风险。
摩根士丹利发布研报称，上调东阳光长江药业(01558)目标价11.1%，从12.6港元升至14港元，维持“增持”评级。大摩指，将2027-2030年盈利预测上调2-11%，对该公司的基本假设认为，预计2025年及以后年销售额将稳定在约40亿元人民币或以上。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 23
里昂发布研报称，认为美的集团(00300)在中国生产会更有效率优势。因此，集团应该加强对新兴市场的出口，而非转移生产地。而新兴市场依赖美国贸易，因此可能影响新兴市场的需求。该行预计集团2025至26年的海外销售增长达9至10%，而2024年则为12%，首予“跑赢大市”评级，H股目标价86港元，A股目标价85元人民币。 报告提到，集团依赖向后整合来生产关键组件，令其相比起其他竞争者可拥有价格优势，同时亦可建立企业客户。向后整合带来的效率优势，令集团可抵消贸易不确定性带来的挑战。该行料集团的海外销售量将在2025至2027年间增长快于国内市场，但增长速度将由高单位数减速至中单位数，因全球需求增长放缓。该行认为贸易不确定性是集团面对最大的风险，但预计收入增长8至9%，仍可以在3年内带动营运利润率扩张10至20个基点，令净利润增长11至12%。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 32
交银国际发布研报称，2025年4月内地实物电商网上零售额调整后同比增6.1%。分品类看，以旧换新政策补贴范围扩大拉动下，通讯器材仍有20%同比增速;家装季开启后家电需求逐月恢复，同比增39%，较3月进一步加速，家具也呈持续恢复趋势。 该行指，持续关注国补延续及618大促活动对电商平台的拉动。阿里巴巴-W(09988)电商市占率持稳，CMR连续两季度加速增长，关注云收入增长加速;京东集团-SW(09618)零售业务收入和利润稳健增长，关注外卖对平台流量的提升作用和交叉销售及复购情况;快手-W(01024)关注可灵商业化推进。
香港股市 小亚 05月20日 23:03 25
亚汇网实时数据统计：截至5月20日收盘，小米集团﹣W、三生制药（01530）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W、阿里巴巴﹣W（09988）、三生制药（01530）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额：57.48亿 三生制药（0
香港股市 书瑶 05月20日 18:00 65
港股收盘行情： 香港恒生指数5月20日（周二）收盘上涨348.76点，涨幅1.49%，报23681.48点； 香港恒生科技指数5月20日（周二）收盘上涨60.5点，涨幅1.15%，报5315.56点； 国企指数5月20日（周二）收盘上涨128.53点，涨幅1.52%，报8589.08点； 红筹指数5月20日（周二）收盘上涨54.04点，涨幅1
香港股市 书瑶 05月20日 16:27 56
一、大摩：上调太古地产（01972.HK）及领展房产基金（00823.HK）目标价 摩根士丹利发布研报称，下调对太古地产（01972.HK）今明两年盈利预测16%至27%，反映对公司去年业绩后最新的零售销售、租金和出租率假设。同时将每股股息预测上调6%至10%，反映中期单位数的渐进式股息增长，得到核心投资物业组合、非核心资产
香港股市 书瑶 05月20日 16:26 67
高盛发布研报称，一个月期本港银行同业拆息(HIBOR)本月累跌约280个基点至1.2%，主要由于香港银行体系流动性过剩。该行预期今年至2027年1个月期HIBOR平均值分别为3.25%、2.85%和2.71%。较低的HIBOR有助住宅物业价格上涨及降低开发商借贷成本。该行对覆盖香港发展商今年每股盈利预测维持不变，明年及后年每股盈利预测上调2%及6%，维持对新鸿基地产(00016)及长实集团(01113)“买入”评级。 在实体市场中，H按利率应已重设至比最优惠利率上限低约50至100个基点，为2022年第三季以来首次。历史数据显示，在按揭利率同比下降超过50及100基点年份，住宅楼价同比增长约6.8%及8.9%，家庭收入同比增长约4.9%及5.4%。该行预计当前私人市场2.8万个未售现楼库存需约20个月清理，预计达到中期库存水平需约10个月，重申今年住宅楼业保持平稳，将明年及后年预测从之前的升3%及4%上调至升5%及6%。
香港股市 小亚 05月20日 14:58 81
里昂发布研报称，对统一企业中国(00220)的增长和利润扩张更有信心，认为其通过特色口味和尺寸提供差异化产品的策略有效。而且随着集团“合作伙伴模式”在低线地区有良好推展，其在低线城市的渗透率持续上升。该行表示，统一企业中国的销售额持续强劲增长，将集团目标价由9.3港元上调至10.3港元，维持”跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 05月20日 14:05 73
一、国信证券维持贝壳（02423）“优于大市”评级指存量房业务货币化率和贡献利润率有所降低 国信证券发研指，2025年Q1，贝壳（02423）GTV交易总额8437亿元，同比+34%；营业收入233亿元，同比+42%，其中，新房业务收入占比为35%，同比提升5ct，房屋租赁服务业务收入占比为22%，同比提升6ct。该行指，2025年Q1，公
香港股市 书瑶 05月20日 13:03 54
花旗发布研报称，将耐世特(01316)2025至26年盈利预测均上调6%，并将目标价由4.2港元上调至8港元，基于0.7倍本益成长比(PEG)。该行考虑到耐世特今年首季订单量同比升60%，势头强劲，以及受电子机械制动(EMB)及线控制动产品订单的支持，收入增长符合预期，而美国关税的影响亦低于预期。该行预计公司2025至27年的净利润年均复合增长率为29%，加上集团盈利恢复势头强劲，认为应提升估值;重申“买入”评级。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 61
高盛发布研报称，基于更强劲的IoT销售及毛利前景，将小米集团-W（01810）2025至2027年经调整净利润预测上调3%至6%，目标价上调至62港元，评级“买入”，预测未来数月将迎来多重催化剂，除15周年战略产品发布会外，亦即将于5月底公布的首季业绩、6月3日的投资者日，以及下月的618购物节等。 小米总裁卢伟冰于过去周六（17日）的直播中透露集团今年首季智能手机及AIoT业务表现强劲，透露将发布小米Civi5Pro及6款全新高端智能家居产品，更重要是小米为15周年战略产品发布会揭开序幕。该行预期在战略新品发布会上小米将发布自研手机SoC芯片玄戒O1（XRING O1），标志着集团在芯片、人工智能及操作系统等硬核技术领域取得突破，预期发布会上亦会公布搭载XRINGO1的全新高端智能手机及平板电脑产品，以及小米汽车第二款电动车型小米YU7。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 58
美银证券发布研报称，吉利汽车（00175）首季净收入符合早前公布的盈利预告。计入汇兑损益影响后，集团经调整盈利同比增长123%；每辆车的净利润预计为4，900元人民币，同比增长50%。该行将吉利目标价由20.3港元上调至21.6港元，相信集团的电动车和海外销售增长前景优于同行，又重申“买入”评级，以反映其品牌的销量上升及预期份额增长。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 54
高盛发布研报称，将京东健康（06618）2025至2027年收入预测平均上调2%，以反映药品和营养产品的销售强劲超出预期；考虑到有部分的毛利率增长会被自订配送计划的投资所抵消，将净利润预测上调1至3%。目标价由37.8港元升至42.5港元，维持“买入”评级。 京东健康今年首季收入和利润均超出预期，主要受强劲的药品和营养产品势头、以及毛利率扩张推动。该行重申对京东健康在行业领先地位的信心，因为公司拥有强大的供应链能力和品牌认知度。管理层目前预计今年全年收入增长双位数，营业利润同比大致持平。该行认为指引相对保守，因考虑到今年下半年有较多投资，亦相信集团将扩大其市场份额，尤其是在药品类别，并会受惠于对自订派送的增长。
高盛发布研报称，舜宇光学科技（02382）的手机镜头出货量同比增长1%，相机模组出货量跌14%，车用镜头升29%，首四个月的出货量分别达到该行此前对上半年预测的65%、73%及58%。该行维持集团“中性”评级，目标价由79.9港元升至83.1港元。该行计及最新出货量后，将舜宇光学2025至27年的盈利测分别上调4%、3%及3%。由于产品组合转向利润较高的车用镜头，因此调升集团2025至27年的毛利率预测0.4、0.2及0.2个百分点。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 45
高盛发布研报称，预计美联储局将于今年12月、明年3月和6月各降息25个基点，而早前预测为今年6月、7月和9月。HIBOR方面，由于香港银行系统流动性过剩，1个月HIBOR已下降约2个百分点至1.9%以下。该行将汇丰控股（00005）2025至2028财年的每股盈利预测上调约3%，并将目标价上调2%，由101港元提高至103港元。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 41
花旗发布研报称，将耐世特（01316）2025至26年盈利预测均上调6%，并将目标价由4.2港元上调至8港元，基于0.7倍本益成长比（PEG）。该行考虑到耐世特今年首季订单量同比升60%，势头强劲，以及受电子机械制动（EMB）及线控制动产品订单的支持，收入增长符合预期，而美国关税的影响亦低于预期。该行预计公司2025至27年的净利润年均复合增长率为29%，加上集团盈利恢复势头强劲，认为应提升估值；重申“买入”评级。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 52
大和发布研报称，首次覆盖蜜雪集团（02097）评级，予目标价539港元及“跑赢大市”评级。该行对集团的增长前景充满信心，基于其独一无二的规模经济、在大众市场的领先地位，以及海外扩张的潜力。该行预计2025至27年的同店销售增长为5%、3%及3%，当中平均售价增长为0%、1%及1%，售出杯数增长为5%、2%及2%，并预测净利润将同比分别增长22%、20%及18%。 该行又指，四月外卖平台竞争亦有助带动蜜雪集团的同店销售，料4月同店销售增长逾10%，令市场对集团的预测持续上调，并支持近期股价。
香港股市 小亚 05月20日 12:18 37
上午盘面： 港股三大指数高开高走，截止午盘，恒生指数、国企指数、恒生科技指数均上涨1.3%，市场连跌3日后回升显著。盘面上，作为市场风向标的大型科技股全线上涨，其中，小米涨近4%，京东、阿里巴巴涨超2.5%，百度、网易、美团、快手皆上涨；研究称新冠重症患者或可两款国产抗病毒药联用，药品股全线走强，尤
香港股市 书瑶 05月20日 12:15 38
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