摩根士丹利发布研报称，上调海丰国际(01308)2025-2027年每股盈测分别23%、28%和24%。因此，上调集团目标价24%，由18.8港元升至23.4港元。由于海丰国际低成本、高品质服务、对亚洲内部市场的专注，大摩认为，集团利润率持续保持优异表现。维持对其“与大市同步”评级，并预期在货柜航运周期性低迷时期，海丰国际将保持盈利。 报告表示，海丰国际前期需求旺盛及供应效率下降导致今年上半年货柜航运表现强于预期。然而，长途市场的正常化也可能对亚洲内部市场造成不利影响。在货柜航运领域，该行表示相对看好海丰国际，并对其持谨慎态度。
香港股市 小亚 07月21日 12:08 62
中金发布研报称，该行基本维持周黑鸭(01458)2025年和2026年利润预期。该行保持目标价3.0港币，当前股价对应25/26年26.8/24.1倍P/E，目标价对应25/26年约32/29倍P/E，现价距目标价约20.5%的上涨空间，维持跑赢行业评级。2H25公司将优化新兴渠道推广策略，以期持续规模放量，将总结1H25新兴渠道产品动销及销售数据，在产品和渠道进行匹配优化及迭代，该行预计下半年规模有望进一步放量。 中金主要观点如下： 公司发布1H25盈利预告，利润同比增长55.2%-94.8% 公司发布1H25盈利预告：收入12-12.4亿元，利润(不包括未完成统计的分占联营公司溢利与亏损及相关所得税影响)为0.9-1.13亿元，相同口径下同比增长55.2%-94.8%。业绩预告略超市场预期，该行预计主要与公司费用控制优于预期(包括门店端及新兴渠道费用投放控制均较好，公司重视效率提升)。 收入端：该行预估1H25平均单店销售同比提升个位数 今年公司重视门店质量的提升，上半年通过门店端人货场的优化调整，单店质量有较好恢复。新兴渠道方面，2024年团队筹备搭建完成，2025年3月底公司卤料包产品进入山姆渠道，并且亦进入胖东来、部分永辉调改店，但上半年收入贡献的体量仍较少，该行预计公司会结合1H25新渠道产品销售数据进行再次梳理，为2H25新渠道的产品和渠道投放策略优化做准备。 利润端
香港股市 小亚 07月21日 12:02 55
中金发布研报称，维持华润万象生活(01209)盈利预测不变。维持跑赢行业评级和40.0港元/股目标价，对应21倍2025年目标核心P/E和8%上行空间。公司交易于19.5倍2025年核心P/E，对应5.1%股息收益率(假设2025年正常+特别派息达到100%)。该行预计华润万象生活1H25核心净利润同比增约13%至20.0亿元，符合市场预期。 中金主要观点如下： 上半年购物中心兑现亮眼经营表现 该行预计1-6月华润万象购物中心零售额同比增长15-20%，其中同店增长高单位数，结构上重奢购物中心同店增速略优于整体;6月单月零售额整体同比及同店同比趋势与上半年相若，其中重奢购物中心同店略弱于整体。在去年上半年高基数下(1H24零售额同店+7.6%、其中重奢+4.0%)，该行预计华润万象仍兑现了优于年初提出的全年指引(同店增长中个位数)、优于社零(1-6月同比+5%)和同行的经营表现，而这主要得益于其在管购物中心稳固的市场地位及具备吸引力的品牌组合带来的持续客流增长。外延扩张方面，该行预计上半年华润万象新开业5座购物中心(包含2座母公司项目和3座第三方项目，其中一座为存量第三方项目接管)，外拓新签5座第三方购物中心，开业及外拓进展料均符合预期。 物管板块或跟随行业大势，面临一定压力 该行预计上半年华润万象新拓第三方年化合同额约4亿元(去年全年约10亿元)，考虑基础物管收入基数增大，该行认
香港股市 小亚 07月21日 12:02 53
中金发布研报称，基本维持周黑鸭（01458）2025年和2026年利润预期。该行保持目标价3.0港币，当前股价对应25/26年26.8/24.1倍P/E，目标价对应25/26年约32/29倍P/E，现价距目标价约20.5%的上涨空间，维持跑赢行业评级。2H25公司将优化新兴渠道推广策略，以期持续规模放量，将总结1H25新兴渠道产品动销及销售数据，在产品和渠道进行匹配优化及迭代，该行预计下半年规模有望进一步放量。 中金主要观点如下： 公司发布1H25盈利预告，利润同比增长55.2%-94.8% 公司发布1H25盈利预告：收入12-12.4亿元，利润（不包括未完成统计的分占联营公司溢利与亏损及相关所得税影响）为0.9-1.13亿元，相同口径下同比增长55.2%-94.8%。业绩预告略超市场预期，该行预计主要与公司费用控制优于预期（包括门店端及新兴渠道费用投放控制均较好，公司重视效率提升）。 收入端：该行预估1H25平均单店销售同比提升个位数 今年公司重视门店质量的提升，上半年通过门店端人货场的优化调整，单店质量有较好恢复。新兴渠道方面，2024年团队筹备搭建完成，2025年3月底公司卤料包产品进入山姆渠道，并且亦进入胖东来、部分永辉调改店，但上半年收入贡献的体量仍较少，该行预计公司会结合1H25新渠道产品销售数据进行再次梳理，为2H25新渠道的产品和渠道投放策略优化做准备。 利润端：该
香港股市 小亚 07月21日 12:02 60
中金发布研报称，考虑到市场竞争仍较激烈且公司需要新品投放，下调恒安国际（01044）2025年净利润26%到22.9亿元，新引入2026年利润24.12亿元。维持中性评级，考虑盈利预测调整及H股消费板块估值有所提高，该行下调目标价15%到25.5港币，当前股价对应25/26年11.0/10.3倍P/E，目标价较当前股价有9.7%的上行空间，目标价对应25/26年约12/11.3倍P/E。 中金主要观点如下： 该行预计1H25可比净利润同比下降单位数，符合市场预期 该行预计公司1H25收入同比略有下滑，可比净利润（剔除汇兑损益）同比下降单位数，符合市场预期。 该行预计1H25收入同比有所下滑，其中1H25纸巾业务收入同比有所企稳，卫生巾业务收入同比承压 其中（1）纸巾：该行预计纸巾收入或有单个位数增长，主要是销售量贡献，高端产品及渠道扩张表现较好，同时湿纸巾亦有良好表现。二季度行业竞争仍激烈，该行预计公司对纸巾业务仍需要投入较大的促销力度。（2）卫生巾：受到315影响卫生巾行业整体均受到较大冲击，该行预估公司1H25卫生巾收入或有低双位数的下滑。行业竞争方面国内品牌促销力度增加，该行预估公司1H25促销力度较为可控。（3）纸尿裤：该行预计1H25纸尿裤业务同比或有单个位数下滑，其中成人纸尿裤因有人口红利有所增长，婴儿纸尿裤中的中端品牌安儿乐促销力度有增加导致收入同比下降。 该行预计1
香港股市 小亚 07月21日 12:02 25
交银国际发布研报称，中国生物制药(01177)收购及降本增效努力效果显著，上调2025-27年经调整净利润预测10-11%，并上调目标价至8港元，维持“买入”评级，短期催化剂包括公司自研管线的潜在BD授权机会。 报告指，集团宣布拟以不超过9.51亿美元的交易对价收购礼新医药95.09%股权。剔除礼新医药于交割日的估计现金及银行存款约4.5亿美元，公司就收购事项待作出的付款净额约为5.01亿美元。本次交易完成后，礼新医药将成为中国生物制药的全资子公司，其主要研发及管理团队，将连同其双抗、ADC等技术平台一起加入中国生物制药。
瑞银发布研报称，更新对思摩尔国际(06969)2025至2027年盈利预测各-21%、+1%及+21%，原因包括来自ODM和HNB业务的较高营收增长;以及竞争加剧导致销售、一般及行政费用增加。瑞银维持对思摩尔国际的“沽售”评级，认为其估值丰厚，已经反映了来自Vapes和HNB增长潜力。目标价就由10.7港元升至14港元。 公司初步业绩显示上半年年营收同比增长18%，该行认为是由于Vape业务复苏，出货量在美国关税之前已预先增加。公司预计下半年纯利同比下降21至35%，主要由于主要与第四季授出购股权和S&D相关的高支出所致。
香港股市 小亚 07月21日 12:02 27
里昂发布研报称，娃哈哈已故创办人宗庆后家族爆发争产案，事件可能影响集团产品销售及市场份额，而同业农夫山泉(09633)及华润饮料(02460)则有望从中受益，市场份额加快增长。自3月起列农夫山泉为首选股，看好其业务复苏势头强劲，给予“高度确信跑赢大市”评级，目标价为45港元。该行认为华润饮料今年瓶装水销售稳定，利润率扩张仍是其主要增长动力，同予“跑赢大市”评级，目标价17.7港元。 报告指出，娃哈哈引发外界对宗庆后公众形象及公司管治的负面看法，或导致消费者偏好改变。渠道数据显示，娃哈哈瓶装水线上销售额已显著下降，7月首周日均销售额为7.5万至10万元人民币，而7月18至19日已降至2.5万至5万元人民币。对比今年农夫山泉自3月起销售瓶装水以来录得强劲双位数增长，预期其市场份额正逐步回升，同时华润饮料亦可能从中分一杯羹。
香港股市 小亚 07月21日 12:02 29
交银国际发布研报称，近期政府会议密集表态，光伏供给侧将迎转机。由于产品价格走势弱于预期，该行下调福莱特玻璃(06865)2025-27年盈利，维持2025年1.1倍市账率的估值基准，由于人民币升值，将目标价从11.3港元小幅上调1%至11.45港元，维持“买入”评级。 报告指，公司发布业绩预告，预计2025年上半年盈利为2.3亿至2.8亿元人民币(下同)，其中2025年第二季盈利1.2亿至1.7亿元，中值按季增加41%。6月以来光伏玻璃行业大幅减产，最近一周累库速度已大幅放缓，后续仍将有较大规模的减产。该行预计8月有望开始去库存，后续玻璃价格有望见底回升。
香港股市 小亚 07月21日 12:02 28
07月21日港股回购概况： 方正控股（00418）、现代牙科（03600）、力鸿检验（01586）、信利国际（00732）、中电光谷（00798）、蒙牛乳业（02319）、中集集团（02039）、VITAOYINT'L（00345）、首佳科技（00103）、世界华文媒体（00685）、嬴集团（00397）、天福（06868）、友和集团（02347）、IGG（00799）、旭日
香港股市 书瑶 07月21日 09:13 72
热点聚焦 7月21日，K（03650.HK）发布公告，集团预计截至2025年6月30日止六个月录得公司拥有人应占亏损约人民币3600万元，相较于截至2024年6月30日止六个月录得公司拥有人应占亏损人民币1.634亿元收窄约78.0%；及（ii）集团预计截至2025年6月30日止六个月录得经调整利润净额（非国际财务报告准则计量）约人民币10
香港股市 章天 07月21日 08:24 91
本周香港股市：恒生指数涨1.33%或326.71点，报24825.66点，全日成交额为2386.91亿港元；恒生国企指数涨1.51%，报8986.47点；恒生科技指数涨1.65%，报5538.83点。全周来看，恒指累涨2.84%，国指累涨3.44%，恒科指累涨5.53%。国泰海通证券指出，近期中东地缘政治冲突局势逐步降温、中美关系边际改善，以及美国经济韧性尚存
香港股市 书瑶 07月20日 15:26 83
花旗发布研报称，料建滔积层板(01888)2025年上半年业绩预计仅实现温和增长，因基数较高且几乎没有AI业务，维持“买入”评级及目标价14港元，预期股价将出现调整。 就建滔积层板公布，控股股东建滔集团(00148)配售建滔积层板最多7850万股，每股配售价10港元较上日收市价折让7.75%，完成后，建滔集团于建滔积层板持股将由73.76%降至71.25%。该行预计上述交易将在短期内对建滔积层板股价表现构成压力。 该行指，近期已将投资偏好从建滔积层板转向生益电子(688183.SH)，并建滔积层板将列为最低优先，因生益电子相对落后且在人工智能领域有更大业务敞口。花旗预计只有AI相关基础设施板块将表现出色，其次是汽车行业。其他如通讯设备、家电、智能手机、工业自动化等板块可能面临温和下降至轻微增长。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 114
中金发布研报称，维持友谊时光(06820)归母净利润预测不变，当前股价对应2025/2026年P/E分别为13/11倍。考虑到公司大DAU产品潜力及行业估值中枢上移，上调目标价71%至1.06港元，对应目标P/E2025/2026年分别为15/12.5倍，上行空间13%，维持“跑赢行业”评级。公司预期1H25实现收入6-6.5亿元，同比增长14%-24%;期内利润3800-4400万元，同比扭亏为盈。业绩预告符合该行预期。 中金主要观点如下： 预告1H25收入双位数同增，环比基本持平，多产品实现流水增量 小游戏推动产品焕新力：公司抓住小游戏渠道挖掘新增用户，通过原APP端产品《杜拉拉升职记》《凌云诺》等推出小程序版本实现流水新增量。其中，《杜拉拉》自2024年下半年月流水开始攀升，近半年基本位居微信小游戏畅销榜百名以内(最高进入Top50)、抖音小游戏畅销榜80名以内(最高进入Top30)。 老产品基本盘稳健：该行估计《熹妃传》、《浮生》系列等基本盘产品流水亦稳定在单体小千万元级别，贡献高利润率稳健基本盘。 年内新游贡献小幅增量：《暴吵萌厨》5月28日公测，属于大DAU类休闲竞技产品，前期付费深度较轻，该行估计首月流水在1000+万元。 1H25同比扭亏，渠道调整推动毛利率提升，费用率控制良好 毛利率方面，公司表示1H25高毛利渠道收入占比提升，带动毛利率增长约5个百分点。费用端看
香港股市 小亚 07月18日 23:03 120
近期与消费品团队举办专家电话会议，食品外卖平台补贴大战预计8月见顶，随后可能转向即时电商领域。受补贴刺激，7月美团-W（03690）和饿了么外卖订单量分别激增至1亿至1.2亿和6300万，而京东集团-SW（09618）订单量保持在2000万左右。 专家预计，到年底，美团目标保持60%的总商品成交市场份额，饿了么30%，京东10%。与此同时，阿里巴巴-W（09988）计划在快速商务领域投资500亿元人民币（下同），目标使饿了么订单量与美团相当，达每天8000万，而京东预计保持审慎投资，订单量稳定在每天1500万至2000万。 瑞银认为，短期内电商股股价可能因竞争不确定性持续波动。阿里在具合理执行力的情况下，不同业务协同效应带来的价值释放潜力更大，加且股价已回落至由DeepSeek兴起所带动的行情前水平，具备吸引力。至于京东核心业务2025年预期市盈率仅7倍，估值仍具竞争力。餐饮行业方面，该行看好百胜中国（09987）和达势股份（01405）。随着竞争格局逐渐明朗，行业价值有望进一步显现。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 117
美银证券发布研报称，将华润万象生活（01209）目标价上调10%至44港元，并继续视其在物业管理行业的首选，重申“买入”评级。 该行相信华润万象生活股价应可继续跑赢中国零售业表现。尽管上半年股价表现强劲，美银证券认为该股未来仍有催化因素，包括低比较基数下，下半年同店销售可能会从上半年的高单位增长进一步改善。公司于2025年扩展至新的业务模式，如Outlet购物广场及机场商业，亦扩大市场及长远增长潜力。另外，在近期收购会员积分系统基建设施及牌照后，华润万象生活已准备好加快会员计划的变现，即向华润万象商场以外的品牌及商户出售积分。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 115
里昂发布研报称，理想汽车-W（02015）股价17日午后一度大涨，相信是由于公司宣布，其新BEVi8在首次亮相的四个小时内获得超过2万张的订单，数据为市场带来惊喜。报告提到，理想汽车预计BEVi8的售价达35万至40万元人民币，略高于市场预期的33至34万元人民币。根据同类车型的发布情况，初期订单很可能会转化为5000至6000辆的正常化月销量。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 111
汇丰银行发布研报，将中国宏桥（01378）目标价从18.5港元上调至20.6港元，维持“买入”评级。汇丰指出，由于铝价上涨以及成本降低，2025年上半年的盈利表现强劲，这大大抵消了氧化铝业务的亏损；在下半年，由于需求略有减弱以及氧化铝业务的贡献降低，盈利可能会暂时下降。但对长期前景持乐观态度，鉴于其稳健的基本面，上调目标价。 汇丰指出，2025年上半年铝板块开局强劲，得益于强劲的需求、有利的定价和成本动态。铝价同比增长约3%，而单位成本因煤炭价格下降（今年迄今下降约 20%）而下降。铝库存水平达到了自2022年以来的最低点，尽管初级铝冶炼厂的利用率仍处于高位。中国宏桥宣布盈利大幅增长，得益于价格上涨和利润率提高。 对于今年下半年，汇丰表示，在需求出现放缓迹象的同时，铝的基本面总体仍具有支持：下游行业，如太阳能安装和耐用消费品，显示出放缓的迹象，这可能会对下半年的铝需求和价格产生压力。鉴于2024年四季度实现创纪录的高铝价所带来的强劲盈利贡献，今年下半年的盈利可能会出现同比和环比下降。 尽管如此，汇丰认为，该行业仍享有多重利好因素：4500万吨的产量上限仍是重要的供应控制措施，持续的电网投资、电动汽车销量以及出口复苏都为需求提供了支撑。以旧换新补贴仍在发挥作用，尽管其增量影响可能开始减弱。汇丰预计铝价将受到低库存的支撑。然而，价格和利润的进一步上涨可能需要强劲的需求以及能源成本的持续
香港股市 小亚 07月18日 23:03 103
美银证券发布研报称，当前措施对光伏产业支持有限，扭转目前局面的催化剂仍遥不可及，太阳能玻璃制造商或继续亏损至2026年中。考虑到估值偏高，该行将信义光能（00968）目标价下调12%至2.3港元，福莱特玻璃（06865）目标价下调42%至7港元，股份评级均下调至跑输大市。 受到减产消息及反内卷政策影响，太阳能玻璃股份自6月底已升约30%。不过，2mm太阳能玻璃价格过去两星期继续跌至每平方米10.5至10.8元人民币，是全行业都会亏损的水平。该行认为，即使需求在2026年恢复正常，潜在供应过剩仍然会阻碍利润率。除非实施类似2016至17年供给改革期间的强制减产，否则难以改变供过于求格局。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 73
摩根大通发布研报称，中国医疗保健行业本年迄今经历了显著的反弹，MSCI中国医疗保健指数上升约50%。该行相信，恒生医疗保健指数（HSHCI）有可能达到甚至超过其2022/2023年的高点，即约4400至4600点。 小摩认为，今年行业反弹，主要受到多个因素所推动，包括创新药对外授权交易的强劲势头、中国生物科技和制药公司的稳健基本面、有利的国内政策环境及投资者仓位偏低。该行指出，由于目前的强劲趋势或在短期内持续，今年即将出现催化因素的股票有条件继续跑赢大市，看好康方生物（09926）、信达生物（01801）及恒瑞医药（01276），而较少催化剂的股票则包括科伦博泰生物-B（06990）、荣昌生物（09995）及君实生物（01877）。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 46
交银国际发布研报称，安踏体育（02020）下半年整体业务向好，维持对其未来三年的收入预测大致不变，预期2025至2027年净利润为134.1亿至165.4亿元人民币，基于2026年20倍市盈率，给予目标价110.2港元，维持“买入”评级。 该行认为，安踏体育今年次季，旗下安踏、FILA及所有其他品牌分别录得低单位数、中单位数50%至55%的同比流水增长，符合预期。管理层维持全年各品牌的增长指引（安踏、FILA、所有其他品牌同比增长高单位数、中单位数30%）。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 43
花旗发布研报称，料建滔积层板（01888）2025年上半年业绩预计仅实现温和增长，因基数较高且几乎没有AI业务，维持“买入”评级及目标价14港元，预期股价将出现调整。 就建滔积层板公布，控股股东建滔集团（00148）配售建滔积层板最多7850万股，每股配售价10港元较上日收市价折让7.75%，完成后，建滔集团于建滔积层板持股将由73.76%降至71.25%。该行预计上述交易将在短期内对建滔积层板股价表现构成压力。 该行指，近期已将投资偏好从建滔积层板转向生益电子（688183.SH），并建滔积层板将列为最低优先，因生益电子相对落后且在人工智能领域有更大业务敞口。花旗预计只有AI相关基础设施板块将表现出色，其次是汽车行业。其他如通讯设备、家电、智能手机、工业自动化等板块可能面临温和下降至轻微增长。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 36
中金发布研报称，维持友谊时光（06820）归母净利润预测不变，当前股价对应2025/2026年P/E分别为13/11倍。考虑到公司大DAU产品潜力及行业估值中枢上移，上调目标价71%至1.06港元，对应目标P/E2025/2026年分别为15/12.5倍，上行空间13%，维持“跑赢行业”评级。公司预期1H25实现收入6-6.5亿元，同比增长14%-24%；期内利润3800-4400万元，同比扭亏为盈。业绩预告符合该行预期。 中金主要观点如下： 预告1H25收入双位数同增，环比基本持平，多产品实现流水增量 小游戏推动产品焕新力：公司抓住小游戏渠道挖掘新增用户，通过原APP端产品《杜拉拉升职记》《凌云诺》等推出小程序版本实现流水新增量。其中，《杜拉拉》自2024年下半年月流水开始攀升，近半年基本位居微信小游戏畅销榜百名以内（最高进入Top50）、抖音小游戏畅销榜80名以内（最高进入Top30）。 老产品基本盘稳健：该行估计《熹妃传》、《浮生》系列等基本盘产品流水亦稳定在单体小千万元级别，贡献高利润率稳健基本盘。 年内新游贡献小幅增量：《暴吵萌厨》5月28日公测，属于大DAU类休闲竞技产品，前期付费深度较轻，该行估计首月流水在1000+万元。 1H25同比扭亏，渠道调整推动毛利率提升，费用率控制良好 毛利率方面，公司表示1H25高毛利渠道收入占比提升，带动毛利率增长约5个百分点。费用端看
香港股市 小亚 07月18日 23:03 35
中金发布研报称，颐海国际(01579)因关联方拖累超预期，下调25/26年盈利预测9%/7%至7.9/8.9亿元，当前交易在16/14倍25/26年P/E;考虑市场估值中枢上移，维持目标价15港币不变，对应18/16倍25/26年P/E和12%上行空间，维持跑赢行业评级。该行预计1H25公司收入同比基本持平，第三方同比中个位数增长，净利润同比持平。 中金主要观点如下： 1H25第三方维持稳健增长 该行预计1H25第三方收入同比中个位数增长，由于春节错期1Q25基数相对较高，火锅底料表现>复调>速食。受益于牛油产品价格调整、高性价比产品推出及蘸料业务亮眼增长，火锅底料有望同比高单位数增长;复调由于今年入夏时间晚，小龙虾调味料延迟上市拖累其增长表现，复调业务或同比中单位数增长;速食业务仍在调整中，传统小火锅受需求及竞争影响或同比略有下滑，新品回家煮系列表现良好，该行预计速食业务同比低单位数增长。上半年其他B端业务在公司战略发展小B及定制业务后贡献提升。该行预计上半年海外或同比+30%，表现亮眼。该行预计上半年公司关联方份额维持基本稳定，或受产品结构调整、定价同比略有下行等影响。 1H25利润率和利润或同比维持平稳 该行预计1H25毛利率同比基本持平。费用端，该行预计广促费用尤其是电商投入有所节省，但受海外业务发展带来的海运成本提升拖累，物流费用有所增长，整体销售费用率有所上
香港股市 小亚 07月18日 23:03 33
中金发布研报称，颐海国际（01579）因关联方拖累超预期，下调25/26年盈利预测9%/7%至7.9/8.9亿元，当前交易在16/14倍25/26年P/E；考虑市场估值中枢上移，维持目标价15港币不变，对应18/16倍25/26年P/E和12%上行空间，维持跑赢行业评级。该行预计1H25公司收入同比基本持平，第三方同比中个位数增长，净利润同比持平。 中金主要观点如下： 1H25第三方维持稳健增长 该行预计1H25第三方收入同比中个位数增长，由于春节错期1Q25基数相对较高，火锅底料表现>复调>速食。受益于牛油产品价格调整、高性价比产品推出及蘸料业务亮眼增长，火锅底料有望同比高单位数增长；复调由于今年入夏时间晚，小龙虾调味料延迟上市拖累其增长表现，复调业务或同比中单位数增长；速食业务仍在调整中，传统小火锅受需求及竞争影响或同比略有下滑，新品回家煮系列表现良好，该行预计速食业务同比低单位数增长。上半年其他B端业务在公司战略发展小B及定制业务后贡献提升。该行预计上半年海外或同比+30%，表现亮眼。该行预计上半年公司关联方份额维持基本稳定，或受产品结构调整、定价同比略有下行等影响。 1H25利润率和利润或同比维持平稳 该行预计1H25毛利率同比基本持平。费用端，该行预计广促费用尤其是电商投入有所节省，但受海外业务发展带来的海运成本提升拖累，物流费用有所增长，整体销售费用率有所上
香港股市 小亚 07月18日 23:03 31
建银国际发布研报称，将同程旅行（00780）目标价从23.7港元上调9%至25.9港元，维持“跑赢大市”评级。在公布业绩前，该行维持同程2025年第二季调整后盈利预测基本不变，目前预期核心OTA收入同比增长13%，预期调整后净利增长14%，至7.5亿元人民币，利润率16.2%，同比升0.8个百分点。 该行称，关键挑战在于供应链建设，预期竞争风险有限，同程的酒店佣金率将在短期内保持稳定。该行预计，在高基数的情况下，机票销售增长将放缓至低个位数，但佣金率提升弥补了这一缺口，或有助于缓解销售方面的影响。
香港股市 小亚 07月18日 23:03 29
亚汇网实时数据统计：截至7月18日收盘，阿里巴巴-W（09988）、国泰君安国际（01788）、昊天国际建投（01341）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴-W（09988）、腾讯控股（00700）、金山云（03896）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 阿里巴巴-W（09988）成交金额：32.15亿
香港股市 书瑶 07月18日 17:55 465
港股收盘行情： 香港恒生指数7月18日（周五）收盘上涨326.71点，涨幅1.33%，报24825.66点； 香港恒生科技指数7月18日（周五）收盘上涨89.98点，涨幅1.65%，报5538.83点； 国企指数7月18日（周五）收盘上涨133.37点，涨幅1.51%，报8986.47点； 红筹指数7月18日（周五）收盘上涨26.27
香港股市 书瑶 07月18日 16:34 89
一、交银国际：安踏体育（02020.HK）上半年整体业务稳步向好目标价110.2港元 交银国际发布研报称，安踏体育（02020.HK）下半年整体业务向好，维持对其未来三年的收入预测大致不变，预期2025至2027年净利润为134.1亿至165.4亿元人民币，基于2026年20倍市盈率，给予目标价110.2港元，维持“买入”评级。投行对该
香港股市 书瑶 07月18日 16:32 88
摩根大通发布研报称，中国医疗保健行业本年迄今经历了显著的反弹，MSCI中国医疗保健指数上升约50%。该行相信，恒生医疗保健指数(HSHCI)有可能达到甚至超过其2022/2023年的高点，即约4400至4600点。 小摩认为，今年行业反弹，主要受到多个因素所推动，包括创新药对外授权交易的强劲势头、中国生物科技和制药公司的稳健基本面、有利的国内政策环境及投资者仓位偏低。该行指出，由于目前的强劲趋势或在短期内持续，今年即将出现催化因素的股票有条件继续跑赢大市，看好康方生物(09926)、信达生物(01801)及恒瑞医药(01276)，而较少催化剂的股票则包括科伦博泰生物-B(06990)、荣昌生物(09995)及君实生物(01877)。
香港股市 小亚 07月18日 14:24 122
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