上午盘面： 港股上午盘三大指数呈现窄幅震荡行情，恒生指数涨0.11%，国企指数、恒生科技指数分别上涨0.35%及0.2%，市场情绪总体表现平稳。盘面上，大型科技股走势分化，快手涨超2%，阿里巴巴涨超1%，腾讯、美团飘红，百度跌近3%，京东跌超1%，小米小幅下跌；“反内卷”相关板块持续活跃，建材水泥股、煤炭股表
香港股市 书瑶 07月14日 12:08 133
中金发布研报称，招金矿业(01818)为国内金企龙头，成长动能强劲。预计公司2025~2026年EPS分别为0.92元、1.10元，CAGR为62%。当前股价对应2025年P/E为20.2x，再次覆盖招金矿业给予跑赢行业评级，目标价27港元，对应2025年P/E27x，相较当前有35.3%上行空间。 中金主要观点如下： 明星项目海域金矿蓄势待发，公司有望掀开成长新篇章 公司持有海域金矿70%股权，公司预计海域金矿达产后年产黄金15-20吨，归属于公司权益产量约10.5-14吨，其或将成为国内最大在产黄金矿山之一。该项目品位高、规模大，达产后年均单位矿石采选总成本为340元/吨，公司预期经济效益较好，矿山开发早期开采高品位矿体(约6克/吨)将获得更好利润。 成功要约收购铁拓矿业及西金矿业，国际化扩张扬帆起航 公司于2024年6月私有化铁拓矿业，同时完成西金矿业收购，国际化扬帆起航。一是铁拓在科特迪瓦拥有阿布贾露天金矿项目88%的权益，未来9年年均产金量5.28吨，公司预期具备较强盈利能力。二是西金矿业拥有科马洪金矿，年产可达1.77吨。该行预计后续招金或将以铁拓矿业和西金矿业为支点持续扩张，加速国际化进程，助力公司开创“国内一半、国外一半”的“双H”发展新局。 紫金矿业为公司第二大股东，管理层履新，公司管理改善成效显著 一是2022年紫金矿业成为公司第二大股东，并直接+间接持有海域金
香港股市 小亚 07月14日 12:01 63
中金发布研报称，考虑到利生妥获批上市及全球适应症拓展前景，维持亚盛医药-B(06855)跑赢行业评级，根据DCF模型，上调目标价27.5%至88港币，较当前股价有15.3%的上行空间。7月10日，公司公告自主研发的新型Bcl-2选择性抑制剂利生妥(利沙托克拉，APG-2575)获中国国家药品监督管理局附条件批准上市，用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶(BTK)抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤(CLL/SLL)患者。 中金主要观点如下： 利生妥成为中国首个上市用于治疗CLL/SLL的Bcl-2抑制剂，也是全球第二个上市的Bcl-2抑制剂 Bcl-2靶点成药性难度较大，难以设计小分子去抑制其蛋白-蛋白相互作用机制。根据公司公告，此前，中国尚未有Bcl-2抑制剂获批用于治疗CLL/SLL，全球也仅艾伯维的维奈克拉获批上市。该行认为利生妥的获批上市有望为国内CLL/SLL后线患者带来新的治疗选择，建议关注后续商业化为公司业绩带来的增量。 利生妥临床价值已获国内指南认可 根据公司公告，本次利生妥获批上市基于一项治疗复发或难治性CLL/SLL的关键注册II期临床研究(APG2575CC201)结果，对于BTK抑制剂和/或免疫化疗治疗失败的病人，利生妥总缓解率(ORR)达到预设的研究终点，同时安全性良好，研究中未发生肿瘤溶解综合征(TLS)副作用，血液学毒性发
香港股市 小亚 07月14日 12:01 60
中金发布研报称，招金矿业（01818）为国内金企龙头，成长动能强劲。预计公司2025~2026年EPS分别为0.92元、1.10元，CAGR为62%。当前股价对应2025年P/E为20.2x，再次覆盖招金矿业给予跑赢行业评级，目标价27港元，对应2025年P/E 27x，相较当前有35.3%上行空间。 中金主要观点如下： 明星项目海域金矿蓄势待发，公司有望掀开成长新篇章 公司持有海域金矿70%股权，公司预计海域金矿达产后年产黄金15-20吨，归属于公司权益产量约10.5-14吨，其或将成为国内最大在产黄金矿山之一。该项目品位高、规模大，达产后年均单位矿石采选总成本为340元/吨，公司预期经济效益较好，矿山开发早期开采高品位矿体（约6克/吨）将获得更好利润。 成功要约收购铁拓矿业及西金矿业，国际化扩张扬帆起航 公司于2024年6月私有化铁拓矿业，同时完成西金矿业收购，国际化扬帆起航。一是铁拓在科特迪瓦拥有阿布贾露天金矿项目88%的权益，未来9年年均产金量5.28吨，公司预期具备较强盈利能力。二是西金矿业拥有科马洪金矿，年产可达1.77吨。该行预计后续招金或将以铁拓矿业和西金矿业为支点持续扩张，加速国际化进程，助力公司开创“国内一半、国外一半”的“双H”发展新局。 紫金矿业为公司第二大股东，管理层履新，公司管理改善成效显著 一是2022年紫金矿业成为公司第二大股东，并直接+间接持有海域
香港股市 小亚 07月14日 12:01 51
中泰国际发布研究报告称，预期天伦燃气（01600）FY25起将再现盈利增长，FY24-27股东净利润CAGR（复合年增长率）达到12.0%，主因包括：公司加强注重二三线城市的工商业用户，照顾当地基础及战略性产业对天然气的刚性需求，减少依赖受房地产市场波动影响的居民用户接驳业务；公司顺价机制有效运作，销气价差平稳；公司专业管理人为主的领导层，确保高效管治延续。基于此，中泰国际定下3.68港元目标价，对应10.5倍FY25市盈率及11.5%上升空间，FY25股息率为5.0%吸引水平，上调评级至“增持”。 中泰国际报告中提到，天伦燃气立足河南，并加强注重二三线地市地区，包括陕西、甘肃、青海、四川、云南、吉林等，照顾当地基础及战略性产业例如稀土、化工、金属、建材对天然气的刚性需求。此外公司减少对于居民用户接驳业务的依赖，降低房地产市场波动对盈利的影响。该机构预计，天然气零售收入将由FY24的50.4亿元（人民币，下同）上升至FY27的63.4亿元，期内CAGR为7.9%。 此外，公司顺价机制（指销售价格与采购成本的及时联动）逐渐有效运行，例如FY24综合销气价差为0.47元/方，与FY23的0.48元/方相若。顺价机制有效运行，叠加上述工业供气的扩展，预计毛利益将由FY24的17.2%下跌至FY25的16.9%，但其后回升至FY27的17.2%。 在专业管理人方面，今年1月，天伦燃气创办人
香港股市 小亚 07月14日 12:01 62
中金发布研报称，考虑到利生妥获批上市及全球适应症拓展前景，维持亚盛医药-B（06855）跑赢行业评级，根据DCF模型，上调目标价27.5%至88港币，较当前股价有15.3%的上行空间。7月10日，公司公告自主研发的新型Bcl-2选择性抑制剂利生妥（利沙托克拉，APG-2575）获中国国家药品监督管理局附条件批准上市，用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）患者。 中金主要观点如下： 利生妥成为中国首个上市用于治疗CLL/SLL的Bcl-2抑制剂，也是全球第二个上市的Bcl-2抑制剂Bcl-2靶点成药性难度较大，难以设计小分子去抑制其蛋白-蛋白相互作用机制。根据公司公告，此前，中国尚未有Bcl-2抑制剂获批用于治疗CLL/SLL，全球也仅艾伯维的维奈克拉获批上市。该行认为利生妥的获批上市有望为国内CLL/SLL后线患者带来新的治疗选择，建议关注后续商业化为公司业绩带来的增量。 利生妥临床价值已获国内指南认可 根据公司公告，本次利生妥获批上市基于一项治疗复发或难治性CLL/SLL的关键注册II期临床研究（APG2575CC201）结果，对于BTK抑制剂和/或免疫化疗治疗失败的病人，利生妥总缓解率（ORR）达到预设的研究终点，同时安全性良好，研究中未发生肿瘤溶解综合征（TLS）副作用，血液学毒性发生
中金发布研报称，维持东岳集团（00189）2025/2026年净利润预测21.13/26.94亿元人民币，目前股价对应2025/2026年P/E为7.7/6.0x。该行维持目标价11.6港元和“跑赢行业”评级，对应2025/2026年P/E为8.8/6.8x，较当前股价有14.9%的上行空间。 中金主要观点如下： 预告1H25归母净利同比增长约150% 公司预告1H25归母净利润增长约150%，对应1H25归母净利润约7.7亿元人民币。根据公司2024年报，公司作出售用途之物业账面价值为1082万元，考虑潜在减值项，经营性业绩基本符合该行的预期。 氟聚合物、有机硅价格筑底 根据百川盈孚数据，1H25氟聚合物PTFE/PVDF（电池级）/FEP/FKM（二元胶）均价约为4.23/5.34/6.0/6.13万元/吨（YoY-7%/-15.6%/-23.7%/-14.9%）。1H25有机硅DMC市场均价约为1.28万元/吨（YoY-12.4%）。该行认为，氟聚合物、有机硅行业供应端约束较弱，价格持续下行一定程度上对冲了公司制冷剂价格上涨带来的利润弹性。随着“反内卷”政策的深入落实，该行认为，有机硅、氟聚合物供需格局有望得到改善，价格有望筑底回暖。 R22逐步进入需求旺季 R32等三代制冷剂需求端主要跟随新装空调，R22需求端主要来自存量空调维修，随着7-8月份空调使用率提升，维修加氟需求
香港股市 小亚 07月14日 12:01 30
交银国际发布研报称，调高康方生物(09926)目标价21.7%，从115港元升至140港元，维持“买入”的投资评级。该行指，短期重点催化剂包括：1)HARMONi研究海外申报及完整数据公布;2)AK112-306研究在ESMO2025上发表;3)2025年第四季度多款产品/适应症医保谈判结果;4)ADC等更多早期项目推进。 依沃西海外注册与适应症拓展全速推进，下一代I/O基石潜力初显：该行看好依沃西单抗海外审批前景。同时，今年以来康方在中国内地启动多项III期研究，涵盖多项患者群体大、治疗手段有限的适应症，依沃西取代PD-(L)1单靶成为新一代I/O基石药物的路径逐步清晰。该行相应上调依沃西中国经PoS调整销售高峰至71亿元人民币。 卡度尼利海外开发启动肝癌研究：卡度尼利单抗近期获批第三项适应综合症，用于一线宫颈癌全人群，并有机会参与下半年的医保谈判。公司正在海外启动一项卡度尼利联合仑伐替尼的II期研究。该行预计，在依沃西之后，未来2-3年内有机会看到卡度尼利等更多资产在海外注册上市BD的潜在路径，建议持续关注上述研究的数据读出以及后续临床项目启动情况。 差异化ADC开发战略渐入佳境：继公司首个ADC(HER3)进入临床后，公司首个双抗ADCAK146D1完成首例病患入组。凭藉差异化显著的靶点和产品布局，公司致力于打造“I/O+ADC2.0”策略，驱动管线价值长期持续兑现。
香港股市 小亚 07月14日 12:01 23
瑞银发布研报称，中国神华(01088)预料上半年除税后净溢利同比跌约16至22%，即达256亿至276亿元人民币，意味着次季除税后净溢利将为122亿至142亿元人民币。公司上半年盈测胜于该行及市场预期。该行相信，在煤价压力下及业绩表现超出预期后，料投资者对神华会有正面反应。该行予该股“中性”评级，目标价31.7港元。
香港股市 小亚 07月14日 12:01 24
花旗发布研报称，予中国建材(03323)“买入”评级，目标价4.2港元。中国建材公布2025年上半年初步业绩(国际财务报告准则)，净利润为13.5亿元人民币(下同)，相较2024年上半年净亏损20.18亿元，占该行全年预估的35%及市场共识预期的33%。 该行料中国建材2025年第二季度隐含净利润为19.95亿元，相较2025年第一季度净亏损6.45亿元及2024年第二季度净亏损人民币5.33亿元(经调整永续资本工具后)，净利润超出该行预期。公司将2025年上半年净利同比增长主要归因于水泥及玻璃纤维平均售价上升及成本下降。
香港股市 小亚 07月14日 12:01 28
07月14日港股回购概况： 现代牙科（03600）、摩比发展（00947）、天福（06868）、信利国际（00732）、归创通桥-B（02190）、万咖壹联（01762）、蒙牛乳业（02319）、首佳科技（00103）、威高股份（01066）、中电光谷（00798）、力鸿检验（01586）、中集集团（02039）、友邦保险（01299）、世界华文媒体（00685）
香港股市 书瑶 07月14日 09:18 67
热点聚焦 7月14日，加科思-B（01167.HK）发布公告，董事会已决定动用股份购回授权，并根据市况不时于公开市场购回股份，以使用最多1亿港元的资金进行建议股份购回。公司拟以其本身的财务资源，而非股份于联交所主板上市的所得款项为建议股份购回拨资。公司不会在对公司营运资金状况造成重大不利影响的情况下进行
香港股市 章天 07月14日 08:36 95
本周香港股市：恒生指数涨0.46%或111.2点，报24139.57点，全日成交额为3239.5亿港元；恒生国企指数涨0.22%，报8687.56点；恒生科技指数涨0.61%，报5248.48点。全周来看，恒指累涨0.93%，国指累涨0.91%，恒科指累涨0.62%。华鑫证券近日指出，当前美元指数空头头寸较为拥挤，叠加降息预期交易降温，美元指数短期反弹，港币
香港股市 书瑶 07月13日 14:53 112
天风证券发布研报称，当前银行股价表现虽然和行业基本面可能有所“背离”，而未来银行投资策略更需“见微知著”，即更需重视行业基本面的边际向好迹象：首先，负债成本预计将持续改善。其次，资产收益预计将趋于平稳。最后，资产质量预计将维持稳健。基于以上，优质地区中小银行中重点推荐成都银行、常熟银行；国股行中我们重点推荐农业银行、中国银行、邮储银行。 天风证券主要观点如下： 买银行股等于买高息固收产品 相对于其他板块，银行板块具有明显的高股息、分红稳定的特征。从投资角度出发，通常作为防御板块以提升安全边际，今年以来wind银行板块涨幅达18.33%，跑赢沪深300指数17.49pct。截止2025/7/4，wind银行板块加权平均股息率较10Y国债到期收益率高出3.40pct，仍具相当投资吸引力。 银行股是我国金融市场的“压舱石”：进可攻、退可守 A股上市银行股票具有防御属性，行稳致远。截止2025/7/4，中信A股上市二级板块中银行成分股较年初加权平均涨幅为16.92%，排名第六，银行股的高股息和稳定分红特征为其加码防御投资属性。另外，因为银行股普遍市值较大(个股平均市值3556亿元，中信二级板块第一)，因而波动幅度相对较小，从今年股价走势来看银行板块整体行稳致远。 政策红利持续加持下，银行股或成为投资“新宠儿” 第一，2025/4/8，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关
香港股市 小亚 07月12日 23:01 137
近日，麦格理将来自日本和除日本外亚洲地区的首选股票整合为一个单一的重点关注名单。目前，亚洲重点关注股包含31个高确信度、可操作的投资标的。个股特有的驱动因素是重点关注股选择的关键;过去一个月表现前三的股票包括爱德万测试、SK海力士和Rotem。 纳入重点关注名单后，由于麦格理的确信度水平发生变化，这些股票往往会迎来一段跑赢市场的时期;最新加入的是韩国的d'Alba。 最近，麦格理开始对新上市的d'Alba进行覆盖。将其纳入重点关注名单是基于他对该公司全年核心产品组合的乐观看法，麦格理预计到2028年，该组合的复合年增长率将达到42%。此外，还有一系列新的配套产品即将推出，再加上不断扩大的全球销售版图，这些都使其成为他所覆盖的韩国美妆领域的首选股。 重要的是，当分析师的确信度水平发生变化时，将一只股票纳入重点关注名单后，往往会出现一段跑赢市场的时期。小米、HD现代电动和现代Rotem的情况就是如此。 麦格理指出，整合后的亚洲重点关注名单凸显了该地区的投资机会，也更准确地反映了麦格理在11个亚洲国家和地区的业务布局。在这次一次性调整中，麦格理移除了大福、电装、Freee、美高梅中国、日本电气、Seven&i、浦项制铁FutureM(S)和伊藤忠商事。后两家公司是由于分析师覆盖范围的变化，而其他公司则是因为相对于整合后名单中的其他机会，麦格理对它们的确信度水平发生了变化。 麦格理
香港股市 小亚 07月12日 12:02 155
花旗发布研报称，丘钛科技(01478)日前发盈喜，料中期盈利将升1.5至1.8倍至2.88亿至3.23亿元人民币，而中间值3.05亿元人民币已是该行对其全年预期的53%。该行料市场对盈喜有正面反应，对舜宇光学科技(02382)亦有积极作用，显示即使出货量减少，产品组合改善仍可带来潜在利润增长，重申对丘钛科技“买入”评级，目标价8.8港元。 公司指利润上升主要归因于手机摄像头模组产品组合有利推动增长及毛利率改善;指纹识别模组产品收入增长及毛利率改善，以及联营台湾新巨科(3630.TT)的经营业绩改善。
香港股市 小亚 07月11日 23:02 163
大和发布研报称，留意到近期市场对太阳能辅助材料供应商的情绪非常强劲，基于有关淘汰过时生产力的传言。然而，该行仍维持保守看法，认为在6月急赶安装太阳能后，内地对太阳能模组需求不高，限制行业上行潜力;加上目前光伏玻璃每日产量约为9.44万吨，而减量速度仅为每日5,600吨，平均售价下行，且存库水平上升。 截至7日10日，光伏玻璃平均售价按周有持平至下跌趋势，平均库存天数增加2.94%，连续13个星期上升，反映需求滞后。该行重申对福莱特玻璃H股(06865)及信义光能(00968)的“跑输大市”评级，福莱特玻璃A股(601865.SH)评级“沽售”，福斯特(603806.SH)评级持有，并对内地太阳能行业持负面看法。
香港股市 小亚 07月11日 23:02 171
花旗发布研报称，预期万洲国际（00288）次季的营运利润将录得低个位数升幅，而撇除去年同期的一次性税务收益后的经常性基准计，料将录得中至高双位数升幅。业务方面，该行估计，除了中国生猪屠宰外，万洲国际所有地区及业务板块的盈利能力得到改善，将带动其稳固的基本盈利。该行又预期，持续的营运改善，加上有利的商品价格周期，将支持公司下半年的正面展望，上调其2025至27年的净利润预测3%，目标价由7.7港元调升至8.2港元，维持“买入”评级，并开启30天上行短期观察期。
香港股市 小亚 07月11日 23:02 140
花旗发布研报称，丘钛科技（01478）日前发盈喜，料中期盈利将升1.5至1.8倍至2.88亿至3.23亿元人民币，而中间值3.05亿元人民币已是该行对其全年预期的53%。该行料市场对盈喜有正面反应，对舜宇光学科技（02382）亦有积极作用，显示即使出货量减少，产品组合改善仍可带来潜在利润增长，重申对丘钛科技“买入”评级，目标价8.8港元。 公司指利润上升主要归因于手机摄像头模组产品组合有利推动增长及毛利率改善； 指纹识别模组产品收入增长及毛利率改善，以及联营台湾新巨科（3630.TT）的经营业绩改善。
香港股市 小亚 07月11日 23:02 266
大和发布研报称，留意到近期市场对太阳能辅助材料供应商的情绪非常强劲，基于有关淘汰过时生产力的传言。 然而，该行仍维持保守看法，认为在6月急赶安装太阳能后，内地对太阳能模组需求不高，限制行业上行潜力；加上目前光伏玻璃每日产量约为9.44万吨，而减量速度仅为每日5，600吨，平均售价下行，且存库水平上升。 截至7日10日，光伏玻璃平均售价按周有持平至下跌趋势，平均库存天数增加2.94%，连续13个星期上升，反映需求滞后。该行重申对福莱特玻璃H股（06865）及信义光能（00968）的“跑输大市”评级，福莱特玻璃A股（601865.SH）评级“沽售”，福斯特（603806.SH）评级持有，并对内地太阳能行业持负面看法。
香港股市 小亚 07月11日 23:02 174
大和发布研报称，药明康德(02359)7月10日收市后发盈喜，料中期收入208亿人民币，增长20.6%，其中持续经营业务收入增长约24.2%。净利润86亿人民币，同比增长1.02倍。扣除非经常性损益的经调整净利润约63亿人民币，同比升44%。基于其收入前景清晰，利润率改善，以及强劲的订单积压，予“买入”评级。 该行估算，次季收入为111亿元人民币，胜预期7%，意味同比大幅增长20.4%;而公司首季收入亦好过预期，同比升21%至96.5亿元人民币。基于盈喜中预期中期收入达208亿元人民币，该行认为公司正逐步达成全年收入415亿至430亿元人民币的指引。
香港股市 小亚 07月11日 23:02 89
亚汇网实时数据统计：截至7月11日收盘，中州证券（01375）、国泰君安国际（01788）、巨星传奇（06683）居港股通（沪）成交前三，国泰君安国际（01788）、中州证券（01375）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 中州证券（01375）成交金额：85.75亿
香港股市 书瑶 07月11日 17:49 111
港股收盘行情： 香港恒生指数7月11日（周五）收盘上涨111.2点，涨幅0.46%，报24139.57点； 香港恒生科技指数7月11日（周五）收盘上涨31.88点，涨幅0.61%，报5248.48点； 国企指数7月11日（周五）收盘上涨19.3点，涨幅0.22%，报8687.56点； 红筹指数7月11日（周五）收盘上涨6.95点，
香港股市 书瑶 07月11日 16:30 93
一、花旗：升万洲国际（00288.HK）目标价至8.2港元开启30天上行观察期 花旗发布研报称，预期万洲国际（00288.HK）次季的营运利润将录得低个位数升幅，而撇除去年同期的一次性税务收益后的经常性基准计，料将录得中至高双位数升幅。业务方面，该行估计，除了中国生猪屠宰外，万洲国际所有地区及业务板块的盈利能力
香港股市 书瑶 07月11日 16:28 195
花旗发布研报称，预期万洲国际(00288)次季的营运利润将录得低个位数升幅，而撇除去年同期的一次性税务收益后的经常性基准计，料将录得中至高双位数升幅。业务方面，该行估计，除了中国生猪屠宰外，万洲国际所有地区及业务板块的盈利能力得到改善，将带动其稳固的基本盈利。该行又预期，持续的营运改善，加上有利的商品价格周期，将支持公司下半年的正面展望，上调其2025至27年的净利润预测3%，目标价由7.7港元调升至8.2港元，维持“买入”评级，并开启30天上行短期观察期。
香港股市 小亚 07月11日 14:56 116
摩根大通发布研报称，虽然宁德时代H股（03750）仍然是其中国电池行业中首选，但预期股价在近期大幅上升（近两周累升30%）后短期可能会出现回调，维持目标价400港元及“增持”评级。 该行表示，公司近月的产能增长是行业最高，虽然顾问意见反映7月中的产能略有下降，但整体增长仍然稳健且高过预期。另外，该行预期次季盈利将胜预期，料销量为140至150吉瓦时，净利润同比升25至30%，到155亿至160亿元人民币，单位经济与首季相若。 至于美国《减少通货膨胀法案》（IRA）税务减免限制对公司技术授权业务（LRS）的影响，该行指虽然两个合作伙伴特斯拉和福特近日都释出利好消息，但法案中提到在法案落实后签订的授权协议可能不符合获得税务减免的资格，因此预期除了现有与特斯拉和福特的协议，未来或不会在美国再有新的技术授权。
香港股市 小亚 07月11日 14:40 213
摩根大通发布研报称，虽然宁德时代H股(03750)仍然是其中国电池行业中首选，但预期股价在近期大幅上升(近两周累升30%)后短期可能会出现回调，维持目标价400港元及“增持”评级。 该行表示，公司近月的产能增长是行业最高，虽然顾问意见反映7月中的产能略有下降，但整体增长仍然稳健且高过预期。另外，该行预期次季盈利将胜预期，料销量为140至150吉瓦时，净利润同比升25至30%，到155亿至160亿元人民币，单位经济与首季相若。 至于美国《减少通货膨胀法案》(IRA)税务减免限制对公司技术授权业务(LRS)的影响，该行指虽然两个合作伙伴特斯拉和福特近日都释出利好消息，但法案中提到在法案落实后签订的授权协议可能不符合获得税务减免的资格，因此预期除了现有与特斯拉和福特的协议，未来或不会在美国再有新的技术授权。
香港股市 小亚 07月11日 14:16 103
里昂发布研报称，信达生物(01801)在6月28日举行的研发日上提供肿瘤专营权的深入更新。重点在于新一代I/O和ADC平台的建立，特别是PD-1/IL-2IBI363。该行将公司目标价由55.9港元上调至108.4港元，维持“跑赢大市”评级，上调信达生物2025至2027财年销售额预测各1%、1.3%及3.6%，纯利预测升8.9%、6.8%及13.3%，以反映公司近期的产品线进展。
香港股市 小亚 07月11日 14:08 95
招商证券国际发布研报称，维持对讯飞医疗科技（02506）“增持”的投资评级，首次给予目标价为141.5港元，反映有37.9%的上涨空间，对应2025/26年市销率（P/S）14.8倍及11.2倍。 报告指，该行参与了医疗保健企业日管理层交流活动。G端业务在2024年实现了10%的增长，管理层预计2025年将加速。公司医疗AI产品处于“高研发+高交付”阶段，当前核心任务仍是围绕医疗场景持续打磨。管理层认为公司在未来1–3年仍可延续过往增速，增长拐点取决于国家政策的推进节奏。
香港股市 小亚 07月11日 14:08 91
大和发布研报称维持京东物流（02618）目标价19港元以及“买入”的投资评级。大和维持对该公司2025-2027年每股盈利预测，并认为现在的股价没有完全反映新食品配送（外卖）业务，无人驾驶配送车Robovan成本节约以及仓储机器人市场潜力的影响。 大和指，京东物流收入预测很可能好于预期。公司管理层强调，2025年第二财季内部和外部的收入增长强势，前者受惠于来自外卖行业国家补贴以及客流量。外部整合供应链业务的平均每个客户的收入持续改善，而过去几个季度为同比负增长。大和认为，京东物流注重服务质量以及时效性，而其来自淘宝的包裹量应会成为另一个积极推动收入的因素。大和预计该公司收入2025年第二财季有潜力实现同比百分之十几的增长。 管理层认为外卖行业2025年是一个很好的收入驱动力。根据现有的定价机制，京东物流的价反映出这项新业务为确保每件包裹不亏损而产生的成本。大和预计，2025年不会对公司产生有意义的盈利贡献，由于盈利有限但是收入上升，大和强调该公司的利润率可能被稀释。长期来看，京东物流来自外卖行业盈利积极。
香港股市 小亚 07月11日 14:08 71
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