建银国际发布研报称，舜宇光学科技(02382)2024财年下半年收入同比增长12%，符合市场预期，其中手机镜头及车载摄像头模组是主要驱动因素;营业利润同比增长23%，营业利润率为6.5%，符合公司发布的盈利预告;净利润同比增长145%，按半年则增长50%，符合预期。建银国际将舜宇光学科技目标价下调至98港元，维持“优于大盘”评级。 建银国际认为，舜宇光学科技业绩表现出现复苏，主要由于智能手机市场复苏带动出货量增长;手机镜头及手持摄像头模组产品组合优化，以及平均销售单价和毛利率提升;新能源及汽车智能技术需求上升，带动车载镜头(VLS)出货量增加。
香港股市 小亚 04月09日 14:18 47
建银国际发布研报称，中国中车(01766)对铁路设备及今年新能源展望持积极态度。随着高铁客运量增长、多用途车队维护需求增加、机车升级计划的推进，公司今年将实现增长。建银国际引述中国中车管理层指，预计2025财年首季净利润将同比增长180%至220%，并指中国中车的业务主要依赖国内需求，关税风险低。该行将中国中车目标价由6.1港元下调至5.8港元，相当预测明年市盈率11倍，维持“跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 04月09日 14:18 46
野村发布研报称，比亚迪股份(01211)公布第一季度初步业绩指引，预计盈利在85亿至100亿人民币之间，同比增长86%至119%，予比亚迪“买入”评级，目标价491港元。该行指，考虑到比亚迪2025年第一季度乘用车销量达到98.6万辆，同比增长58%，该行认为这表明2025年第一季度的盈利能力显著改善，估计单位净利润约为8500人民币，同比增长34%。这主要得益于业务规模扩大、相较一年前较不激进的定价策略，以及海外市场贡献的提升。
香港股市 小亚 04月09日 14:18 50
摩根士丹利发布研报称，比亚迪股份(01211)公布其首季初步业绩，料盈利同比升86%至118.9%，达85亿元人民币至100亿元人民币。大摩认为此表现应大致达到市场预期的单位盈利9000元人民币。该行指，考虑到销量按季升34%，加上消化库存的额外资助，首季稳定的单位盈利反映了公司较同业优秀的成本控制能力。另外，包括公司智驾系统“天神之眼”的订单比例在上周升至60%，公司加大了海洋及王朝系列换车激励至4000元人民币到2.2万元人民币，相信可助公司在踏入旺季时应付订单上升。
香港股市 小亚 04月09日 14:18 52
摩根大通发布研报称，将新加坡交易所(SGX)评级上调至“中性”，将香港交易所(00388)目标价由380港元下调至340港元，认为过去一周的股价下跌已经充分反映了这些关税风险因素，维持“增持”评级。交易所的投资焦点历来取决于以下三点：第一是与本地市场的beta曝光;第二与股票平均每日交易量(ADT)的联系;第三是公用事业功能。 在当前情况下，该行预计新加坡交易所的公用事业功能将发挥作用，鉴于其防守性资产负债表和更为多元化的盈利结构。另一方面，该行预计香港交易所将受到beta和交易量的驱动，鉴于中国增长风险和关税的提升。然而，自4月2日以来16%的跌幅(相较于恒生指数下跌13%)似乎或已反映了这些风险。该行将港交所2025、2026及2027财年的每股盈利预测分别下调7%、18%及18%，因为该行考虑到股票和衍生品交易量的疲弱以及投资收入的减少。该行料港股2025、2026及2027财年证券日均成交额各为3410亿、3370亿及3670亿港元。
香港股市 小亚 04月09日 14:18 48
麦格理发布研报称，预期阿里巴巴-W（09988）截至今年3月底止第四财季业绩表现将稳健，核心业务料按季改善。集团的云业务增长重新加快，但在估值中未完全体现，因应各业务板块表现，将2025财年经调整EBITA预测下调1%，重申“买入”评级，目标价上调至176.3港元。 该行指，随着广告技术改进，商业化比率预期可持续提升，在“全站推广”等营销解决方案及去年新增的商家服务费推动下，上季客户管理收入（CMR）增长预期可达到约10%，增速高于平台商品交易总额（GMV）的5%增长率，经调整EBITA料达336亿元人民币，即同比增长13.7%。
香港股市 小亚 04月09日 13:10 49
摩根士丹利发布研报称，关税及OPEC增产令油价大跌，该行降今年布伦特期油预测至每桶65美元，明年料进一步降至每桶62美元，长远为55美元，因此，中国石油股份（00857）在勘探和生产（E&P）业务板块目标价值由每股2港元下调至0.5港元，令中石油目标价由10.25港元降至8.75港元，续予“增持”评级。大摩表示，虽然油价回调，但维持燃气公用事业的目标价值为每股7.7港元，并建议投资者在油价下跌时做多，以获取结构性天然气收益。
香港股市 小亚 04月09日 13:10 34
一、交银国际：1季度本土手游流水同比增5%关注新游上线及稳健业务支撑估值修复 交银国际研报指，1季度该行跟踪的本土头部手游流水之和同比+5%，基本符合预期。腾讯本土流水同比净增29亿元/9%，《DnF》版本更新带动3月流水环比+25%，《和平精英》/《穿越火线》1季度流水同比增24%/18%。海外流水同比减4.6亿元/6%，
香港股市 书瑶 04月09日 13:04 34
上午盘面： 4月9日，市场波动持续受美国关税影响，港股上午盘三大指数低开高走，恒生科技指数盘初大跌近6%，午间收跌0.96%盘中曾超1%，恒生指数、国企指数跌幅收窄至1.55%及1.22%，二者一度跌超4.3%，且恒指再度跌破2万点大关。盘面上，大型科技股依旧维持普跌行情但跌幅明显收窄，尤其是小米逆势转涨近3%，百度
香港股市 书瑶 04月09日 12:13 34
中金发布研报称，首次覆盖蜜雪集团(02097)给予跑赢行业评级，目标价470.00港元，基于P/E估值法，对应25年P/E33x，公司是中国最大、全球第四大现制饮品公司(按23年GMV计)，截至24年底在全球拥有超4.6万家门店。该行预计公司2025/26年收入同增19.9%/15.1%至298/343亿元，归母净利润同增14.8%/19.2%至50.9/60.7亿元。 中金主要观点如下： 平价现制饮品市场增速快且格局稳定，蜜雪构筑起质价比和规模的“飞轮效应” 中国及东南亚现制饮品市场有较大规模和较快增速(2023年6,582亿元，过去五年CAGR21%)，其中10元以下的平价赛道格局稳定且集中，由于：需求端，消费者的诉求更偏好喝解渴、便宜、便捷的刚需;供给端，蜜雪坚持深耕10元以下价格带，在正确的时间做正确的事，高质平价的产品带来广泛受众和规模扩大、又通过规模效应带来的成本降低巩固高质平价的优势，形成“飞轮效应”，积累了品牌认知(心理占位)和门店网络(物理占位)等方面的先发优势。 高效率造就强质价比，构建国民品牌影响力 1)高质平价的产品(ASP6-7元，9M24中国前五大畅销经典产品销量占比41%)、广泛且纵深的门店网络和持续破圈的现象级“雪王”IP共同构筑国民品牌影响力。 2)覆盖研发、采购、生产、仓储物流的一体化供应链保障稳定供应的同时显著降本增效、巩固质价比优势。23年奶
香港股市 小亚 04月09日 12:04 31
中金发布研报称，首次覆盖古茗(01364)给予跑赢行业评级，目标价22.50港元，基于P/E相对估值法，对应26.5/22倍25/26年市盈率和40%上行空间，公司是国内大众价位段现制茶饮龙头企业之一。该行预计公司2025~2026年EPS分别为0.80元、0.95元，CAGR为21.2%。当前公司交易在19/16倍25/26年市盈率，预计公司独特的区域加密及强供应链能力下未来持续展店将带来高业绩成长。 中金主要观点如下： 现制茶饮行业前景广阔，10-20元大众价格带为主流 据灼识咨询，2023年现制茶饮市场规模为2,585亿元，过去5年CAGR19%，预计2024-2028年有望保持高增，主要驱动力包括1)需求端受益于人均收入、健康意识提升及多元化场景，现制茶饮渗透率仍有提升空间;2)供给端现制茶饮易于标准化、规模化和线上化，龙头有望透过加盟模式实现快速扩张。当前大众现制茶饮(10-20元)占据市场主流，2023年GMV占比51.3%，未来有望持续提升。行业按GMV计CR5自2020年38.5%提升至2023年的46.8%，该行判断未来龙头企业有望持续整合市场。 快速增长的大众现制茶饮龙头，可复制的区域加密模式支撑全国高质量扩张 该行认为公司的核心竞争优势包括：1)强大且完善的供应链管理能力，支撑区域加密模型复制全国。公司采取独特的区域加密战略来扩大门店网络，目前公司已经在八个省
香港股市 小亚 04月09日 12:04 26
高盛发布研报称，首次覆盖蜜雪集团(02097)给予买入评级，基于2026年26倍市盈率，给出12个月目标价为484港元。该行设定的目标市盈率与全球领先同行(包括星巴克和农夫山泉)的平均市盈率相符，但鉴于蜜雪冰城的领先地位、较快的增长速度和价格优势，高于该行覆盖的其他餐饮服务公司。 该行预计中国最大的现制饮品(FMD)企业蜜雪冰城集团(蜜雪冰城)在2024-2027年期间，销售额/调整后净利润复合年增长率(CAGR)将分别达到20%/19%。这得益于门店数量以16%的复合年增长率增长(每年新增7800-9200家门店)，以及单店GMV(商品交易总额)以2%的复合年增长率增长。由于公司计划与加盟商/消费者分享供应链效率提升带来的益处，这一策略将进一步强化其成本优势和加盟商盈利能力，从长期来看，将推动门店增长及单店销售额提升。 截至2023年，蜜雪冰城在中国现制饮品/现制茶饮/大众市场现制茶饮店GMV中的市场份额分别为11.3%/20.2%/57.1%。该行认为，在整体现制饮品消费快速增长，以及其在价格竞争力(单品均价约6元人民币，与即饮产品相近)、供应链(超60%的原料/超100%的核心原料实现自产;12小时内可配送至中国超90%的县级地区)、品牌知名度(家喻户晓的“雪王”IP)和利益一致的加盟模式(加盟店投资回收期约12-13个月)等方面差异化优势的推动下，其市场渗透率还有进一步提升
高盛发布研报称，对珍酒李渡(06979)给予买入评级，基于2026年预期市盈率14.5倍进行折现(相对于A股平均市盈率的基准倍数给予25%的折价)，得出12个月目标价为8.08港元。4月8日，该行在香港邀请了珍酒李渡的首席财务官与投资者进行交流。总体而言，管理层对近期零售需求的复苏仍持谨慎态度，同时寻求由持续高端化和区域渗透驱动的长期增长机会。 高盛主要观点如下： 近期动态 3月，管理层注意到，由于春节后存在一些补货需求，经销商的订单有所增加，但年初至今尚未观察到明显的零售需求复苏。对公司来说，春节期间的销售基数也较高。全年预期管理层仍设定营收同比持平的目标，同时期望净利率能有温和提升。从半年度来看，管理层预计2025年上半年销售额不低于2024年下半年，且2025年下半年也可能会环比有所改善。区域表现2024年，公司在贵州市场的销售额仍同比增长两位数，河南市场保持稳定，湖南市场也进展顺利，而山东市场表现略为滞后。基酒储存能力到2025年底，公司的基酒储存量将达到约12-13万吨，这将是支持长期增长的宝贵资源，潜在销售价值达400-500亿元人民币。 零售需求和运营动态 3月，由于春节后的补货需求，经销商的订单有所增加，但年初至今零售需求尚未明显复苏。自2024年6月以来，需求疲软的态势一直持续，管理层认为目前行业内经销商的信心依然较低。因此，公司不打算给渠道施加太大压力，并严格控
瑞银发布研报称，比亚迪股份(01211)发盈喜，料首季净利润85亿至100亿元人民币，同比增长86%至119%，符合该行预期，主要受到产品更新及春节季节性影响，达到市场及该行的全年预测16%至19%。瑞银将比亚迪目标价定于450港元，给予“买入”评级，并指其持续销量增长及海外扩张仍是股价表现的主要催化剂。该行估计，比亚迪每辆汽车净利润在今年首季为8,000至9,500元人民币，同比增长20%至42%。
香港股市 小亚 04月09日 12:04 23
中金发布研报称，首次覆盖蜜雪集团（02097）给予跑赢行业评级，目标价470.00港元，基于P/E估值法，对应25年P/E33x，公司是中国最大、全球第四大现制饮品公司（按23年GMV计），截至24年底在全球拥有超4.6万家门店。该行预计公司2025/26年收入同增19.9%/15.1%至298/343亿元，归母净利润同增14.8%/19.2%至50.9/60.7亿元。 中金主要观点如下： 平价现制饮品市场增速快且格局稳定，蜜雪构筑起质价比和规模的“飞轮效应” 中国及东南亚现制饮品市场有较大规模和较快增速（2023年6，582亿元，过去五年CAGR 21%），其中10元以下的平价赛道格局稳定且集中，由于：需求端，消费者的诉求更偏好喝解渴、便宜、便捷的刚需；供给端，蜜雪坚持深耕10元以下价格带，在正确的时间做正确的事，高质平价的产品带来广泛受众和规模扩大、又通过规模效应带来的成本降低巩固高质平价的优势，形成“飞轮效应”，积累了品牌认知（心理占位）和门店网络（物理占位）等方面的先发优势。 高效率造就强质价比，构建国民品牌影响力 1）高质平价的产品（ASP6-7元，9M24中国前五大畅销经典产品销量占比41%）、广泛且纵深的门店网络和持续破圈的现象级“雪王”IP共同构筑国民品牌影响力。 2）覆盖研发、采购、生产、仓储物流的一体化供应链保障稳定供应的同时显著降本增效、巩固质价比优势。23年
香港股市 小亚 04月09日 12:04 21
中金发布研报称，首次覆盖古茗（01364）给予跑赢行业评级，目标价22.50港元，基于P/E相对估值法，对应26.5/22倍25/26年市盈率和40%上行空间，公司是国内大众价位段现制茶饮龙头企业之一。该行预计公司2025~2026年EPS分别为0.80元、0.95元，CAGR为21.2%。当前公司交易在19/16倍25/26年市盈率，预计公司独特的区域加密及强供应链能力下未来持续展店将带来高业绩成长。 中金主要观点如下： 现制茶饮行业前景广阔，10-20元大众价格带为主流 据灼识咨询，2023年现制茶饮市场规模为2，585亿元，过去5年CAGR19%，预计2024-2028年有望保持高增，主要驱动力包括1）需求端受益于人均收入、健康意识提升及多元化场景，现制茶饮渗透率仍有提升空间；2）供给端现制茶饮易于标准化、规模化和线上化，龙头有望透过加盟模式实现快速扩张。当前大众现制茶饮（10-20元）占据市场主流，2023年GMV占比51.3%，未来有望持续提升。行业按GMV计CR5自2020年38.5%提升至2023年的46.8%，该行判断未来龙头企业有望持续整合市场。 快速增长的大众现制茶饮龙头，可复制的区域加密模式支撑全国高质量扩张 该行认为公司的核心竞争优势包括：1）强大且完善的供应链管理能力，支撑区域加密模型复制全国。公司采取独特的区域加密战略来扩大门店网络，目前公司已经在八个省
香港股市 小亚 04月09日 12:04 20
高盛发布研报称，首次覆盖蜜雪集团（02097）给予买入评级，基于2026年26倍市盈率，给出12个月目标价为484港元。该行设定的目标市盈率与全球领先同行（包括星巴克和农夫山泉）的平均市盈率相符，但鉴于蜜雪冰城的领先地位、较快的增长速度和价格优势，高于该行覆盖的其他餐饮服务公司。 该行预计中国最大的现制饮品（FMD）企业蜜雪冰城集团（蜜雪冰城）在2024-2027年期间，销售额/调整后净利润复合年增长率（CAGR）将分别达到20%/19%。这得益于门店数量以16%的复合年增长率增长（每年新增7800-9200家门店），以及单店GMV（商品交易总额）以2%的复合年增长率增长。由于公司计划与加盟商/消费者分享供应链效率提升带来的益处，这一策略将进一步强化其成本优势和加盟商盈利能力，从长期来看，将推动门店增长及单店销售额提升。 截至2023年，蜜雪冰城在中国现制饮品/现制茶饮/大众市场现制茶饮店GMV中的市场份额分别为11.3%/20.2%/57.1%。该行认为，在整体现制饮品消费快速增长，以及其在价格竞争力（单品均价约6元人民币，与即饮产品相近）、供应链（超60%的原料/超100%的核心原料实现自产；12小时内可配送至中国超90%的县级地区）、品牌知名度（家喻户晓的“雪王”IP）和利益一致的加盟模式（加盟店投资回收期约12-13个月）等方面差异化优势的推动下，其市场渗透率还有进一步提升
香港股市 小亚 04月09日 12:04 24
高盛发布研报称，对珍酒李渡（06979）给予买入评级，基于2026年预期市盈率14.5倍进行折现（相对于A股平均市盈率的基准倍数给予25%的折价），得出12个月目标价为8.08港元。4月8日，该行在香港邀请了珍酒李渡的首席财务官与投资者进行交流。总体而言，管理层对近期零售需求的复苏仍持谨慎态度，同时寻求由持续高端化和区域渗透驱动的长期增长机会。 高盛主要观点如下： 近期动态 3月，管理层注意到，由于春节后存在一些补货需求，经销商的订单有所增加，但年初至今尚未观察到明显的零售需求复苏。对公司来说，春节期间的销售基数也较高。全年预期管理层仍设定营收同比持平的目标，同时期望净利率能有温和提升。从半年度来看，管理层预计2025年上半年销售额不低于2024年下半年，且2025年下半年也可能会环比有所改善。区域表现2024年，公司在贵州市场的销售额仍同比增长两位数，河南市场保持稳定，湖南市场也进展顺利，而山东市场表现略为滞后。基酒储存能力到2025年底，公司的基酒储存量将达到约12-13万吨，这将是支持长期增长的宝贵资源，潜在销售价值达400-500亿元人民币。 零售需求和运营动态 3月，由于春节后的补货需求，经销商的订单有所增加，但年初至今零售需求尚未明显复苏。自2024年6月以来，需求疲软的态势一直持续，管理层认为目前行业内经销商的信心依然较低。因此，公司不打算给渠道施加太大压力，并严格控
04月09日港股回购概况： 中石化油服（01033）、永安国际（00289）、俊知集团（01300）、摩比发展（00947）、中国生物制药（01177）、滨海泰达物流（08348）、瑞声科技（02018）、国泰君安国际（01788）、信利国际（00732）、天福（06868）、清科创业（01945）、锅圈（02517）、中国有赞（08083）、立基工程控股（
香港股市 书瑶 04月09日 09:15 36
热点聚焦 4月9日，宏基资本（02288.HK）发布公告，2025年4月9日，卖方（即QuarllaHoldingLiitd，由公司拥有87%的附属公司拥有50%的一间合营公司）与买方（即QuarllaGlobalLiitd，由LadRi及Gloryild分别间接拥有50%）订立买卖协议，据此卖方同意出售，而买方同意购买待售股份（即于完成前卖方持有的目标公司全部已
香港股市 章天 04月09日 08:07 41
浦银国际发布研报称，上调诺诚健华(09969)目标价至11.7港元，维持“买入”评级。根据更新的财务状况，该行将2025E/2026E归母净亏损预测分别上调19%/14%，主要由于上调研发费用预测(由于新增多项三期临床)。同时，该行引入2027E预测。另外，该行将奥布替尼海外MS适应症市场潜力纳入估值模型，导致该行DCF估值模型远期年份价值提升。 浦银国际主要观点如下： 2024年业绩符合预期 2024全年实现总收入10.09亿元(+36.7%YoY)，包括奥布替尼产品收入10.06亿元(+49.7%YoY)，符合此前公布的业绩预告。归母净亏损为4.41亿元(-30.2%YoY)，同样符合此前公布的业绩预告。全年产品销售毛利率为86.4%，同比稳定(vs.2023年：86.5%)。4Q24公司实现收入人民币3.12亿元(+54.9%YoY，+12.1%QoQ)，其中奥布替尼实现销售收入3.07亿元(+59.5%YoY,+11.4%QoQ);归母净亏损为1.65亿元(+361.1%YoY,+1117.6%QoQ)。 奥布替尼持续强劲增长，公司预计2025年将实现30%以上收入增速，主要得益于独家适应症MZL的进一步医保放量 4Q24奥布替尼持续强劲增长，实现3.07亿元销售(+59.5%YoY)，环比增速进一步提升至11.4%QoQ(vs.3Q24:+9.5%QoQ)，使得全年奥布替
香港股市 小亚 04月08日 23:04 71
瑞银发布研报称，预测阿里巴巴-W(09988)今年3月底止上财年第四财季收入同比升5%至2,320亿元人民币，当中淘天集团毛交易总额料同比升4.6%，受惠以旧换新补贴，以及淘天集团策略转向毛交易总额增长。客户管理收入料同比升8%，受惠0.6%软件服务费带来的结构性的提成率上升，以及全站推工具。淘天EBITA料同比升2%。该行维持阿里“买入”评级，H股目标价172港元。 该行料阿里云季度收入同比升17%，按季加快4个百分点，基于深度求索模型推出后的外在需求增长，EBITA利润率料维持10%，营运优化被折旧增长抵销。国际电商收入料同比升27%，总计季度EBITA同比升37.5%至330亿元人民币。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 82
摩根士丹利发布研报称，中国中车(01766)料首季纯利同比增180%-220%。管理层预期今年铁路、城市轨道、新业务等各主要业务将保持稳定。该行予中国中车“增持”评级，因在关税增加和宏观不确定性下，该股作为防守型企业，目标价6港元。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 73
花旗发布研报称，中国中车(01766)预告首季纯利同比增180%-220%。该行认为首季强劲业绩主要是由于高速动车组(MU)交付增加及维修收入强劲增长。但由于管理层预期今年的高速MU招标量仅为约200组，该行认为第二季以后的营收与盈利增长动能可能会放缓，对该股评级“中性”，目标价5.4港元。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 81
中信证券发布研报称，通过DCF模型，该行给予信达生物(01801)2025年合理股权价值为1300亿港元，对应目标价79港元，维持“买入”评级。该行称，公司2024年业绩超预期，产品收入增长强劲，利润端超预期实现non-IFRS口径下的盈利。 报告提及，公司肿瘤管线全面快速推进，信迪利单保持快速增长，KRASG12C、ROS1、EGFR、BTK四款靶向治疗产品获批上市，ADC新分子快速推进研发，DLL3ADC授权罗氏迈出国际化战略重要一步，全球首创机制的IBI363潜力巨大。非肿瘤管线快速拓展，PCSK9单抗纳入国家医保，IGF-1R超预期于2025年3月获批，玛仕度肽有望年中获批，多款慢病产品进度领先，并差异化布局新一代减重产品。销售、管理费用率同比下降，毛利率有所提升，经营质量持续向好。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 68
中信证券发布研报称，参考同行业可比公司的2025年PE估值，平均估值倍数约为12x(Wind一致预期)，该行给予敏实集团(00425)12xPE，对应目标价30港元(原目标价20港元)，维持“买入”评级。 报告提及，2024年公司实现营业收入231.5亿元，同比+12.8%;毛利率28.9%，同比+1.5pcts;实现归母净利润23.2亿元，同比+21.9%，电池盒业务增长50.9%支撑营收增长，兑现公司指引。公司积极布局无线充电、低空、人形机器人等多项新业务，尤其是机器人业务领域公司已经与智元战略合作，未来有望成为营收新增长点。考虑到公司新业务兑现需要一定时间，该行下调公司2025年收入预测至273.2亿元(原预测为295.8亿元)，新增2026/2027年收入预测为319.4/354.8亿元;下调公司2025年净利润预测至27.0亿元(原预测为28.2亿元)，新增2026/2027年净利润预测为32.0/38.2亿元。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 61
交银国际发布研报称，由于中国自主品牌车企并无在美国的任何布局，故美国关税对其影响有限甚至为零。报告表示，中国汽车零部件厂商直接出口美国部分，将遭加征25%关税，虽认为此次加税针对部分产品，但仍可与车企商谈关税分担。但长期看来，中国汽车零部件厂商需考虑本地化生产，同时推动零部件本地化及供应链的区域化。 据报道，受影响最大的依次为韩国、日本及德国。该行认为，短期对所有进口车及零部件加征25%关税，将推高每辆车的成本，如现代北美已确认批发价将调整，料中长期亦有可能加快在美国本土化生产，但预计利润率将受压。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 57
里昂发布研报称，老铺黄金（06181）去年业绩增长强劲，主要受到品牌影响、高级门店增加，以及其“古法黄金”产品。公司在市场竞争升温的情况下，计划将单店生产力提高至10亿元人民币。该行指，公司面对未来竞争压力，股价在股东禁售期后或见波动。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 42
摩根士丹利发布研报称，中国铝业（02600）早前公布，料今年首季净利润同比升53%至63%，至34亿到36亿元人民币，业绩好过市场预期，盈利表现更好主要反映铝材盈利贡献占比扩大。该行对公司的评级为“增持”，H股目标价7.1港元。 该行指，在全球宏观环境波动下，铝的价格近期大幅回调，拖累公司股价表现。不过铝的基本面依然稳健，供应受限于内地政府定下的产能上限，而需求维持稳健。这应为铝价提供稳固支持。加上能源价格走低，应可继续保持铝板板块的稳定盈利贡献。另外，相对匹配的氧化铝与铝产能、不断提高的铝土矿自给率、国内及海外市场更低的铝土矿成本，以及战略性的产能布局，应能帮助公司渡氧化铝行业的低迷期，确保今年的稳健盈利。
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摩根士丹利发布研报称，中远海控（01919）2025财年第一季，按中国会计准则的初步经常性净利润同比增长73.07%至116亿元人民币，相对于2024财年第四季录纯利约110亿元人民币。上述2025财年首季表现达到该行及市场分别预测的42%及47%。大摩表示，对集装箱运输板块保持审慎，因持续的全球贸易紧张可能导致需求端风险，在供应压力高企的情况下，可能加速下行周期。该行预计，中远海控在未来数个季度的利润率及利润增长将正常化，并将该股H股目标价定于8.5港元，给予“减持”评级。
香港股市 小亚 04月08日 23:04 19
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