2022-04-17 16:33:51
我们从小学课本里就学过，劳动人民通过劳动力赚钱，资本家通过生产资料来赚钱，而“钱”本身就是最重要的一种生产资料。现在是资本效率远远大于劳动效率的时代，你还在为赚不到钱而发愁吗？
1.本周创业板和科创板持续走弱，北上资金逆势加仓科技股，电子行业获得19.3亿元净买入，为本周净买入较多行业。房地产行业获得16.66亿元净买入，建筑材料及建筑装饰行业分别获得9.85亿元、4.24亿元加仓。
个人看法：今年以来市场的方向比较清晰，即稳增长和美联储加息，基建、银行等板块受益于国内的稳增长，而创业板和科创板持续则由于全球流动性下滑而出现持续走弱行情。有读者问我如何看待创业板和科创板走势，其实我个人以为在美联储加息的过程中这两个板块的表现整体来看不如主板，但是阶段性机会还是存在的，比如大宗商品的原材料价格开始见顶回落，市场会认识到企业成本开始下滑，可能会给部分高景气成长股带来一定的反弹空间。
2.中金固收认为，宽松政策不及预期不意味着宽松周期临近尾声，政策刺激“小幅多次”，会使得债券牛市周期被拉长，持债不炒仍然是当前比较好的策略；仍建议投资者积极买入债券，并延长组合久期。
个人看法：债券牛市的出现需要国债利率持续下行，从目前来看国债利率已经处于底部区域，而且近期降准0.25%意味着央行继续宽松的意愿其实不大。此外随着美债利率不断上涨，流动性不断收紧，国内的债券利率下行的压力很大，也许稳增长的预期会推动债券利率维持低位震荡，但指望国债利率进一步下行可能性不是太大，所以目前我对债券持中性看法。
3.上证报刊文表示近期公募基金对申购态度出现分歧，债券基金纷纷收紧了申购限额，权益基金却逐渐放开申购。业内称，从基金公司接纳资金的不同态度看，由于市场不确定性的增加，资金偏保守，更趋向于流向稳健品种。不过，此时逐渐放开权益基金申购，往往是看好后市的信号。
个人看法：其实短期来看相对于债券类资产，我个人以为当前银行保险等低估值价值股的配置性价比更高，长期来看债券的预期收益率也低于股票的预期收益率，因此债券型基金占我基金总仓位的比重一直不高。
关于股票和债券的配置问题，巴菲特的师兄施洛斯曾谈过一些自身的看法，他表示在证券市场真正取得成功的大部分人都认为自己不知道何时能够进入市场，何时能够离开市场，且没有听说过谁依靠投资债券发家，所以他只关注超值的股票，不太关注市场如何走，按照他的观点，他只青睐股票资产，不管市场行情如何。
另外对于股债平衡的资产配置理论，巴菲特同样表示不屑，他在2004年5月1日的伯克希尔股东大会上表示不管配置60%的债券，40%的股票还是配置65%的债券，35%的股票都是让人无法理解的行为，而需要做的应该是一旦发现任何值得投资的目标，应该放手去做，而不是用一个特定的资产比例来管理自己的资金。
