2025-06-04 08:56:27
一、市场概况：指数承压调整，个股分化显著
6月4日，科创板呈现震荡调整态势，科创50指数全天波动收窄，最终小幅下跌0.87%，报收于1010.75点，成交额较前一交易日略有缩量至238.6亿元。市场情绪受外围股市波动及国内政策预期影响，呈现谨慎观望特征。从板块表现看，半导体、生物医药等核心赛道个股分化明显，部分高估值标的受资金获利了结压力拖累，而业绩确定性较强的细分领域龙头则相对抗跌。
二、个股表现：资金聚焦高景气赛道，部分个股逆势走强
当日科创板个股涨跌互现，上涨个股217只，下跌个股367只，涨停个股2只，跌停个股1只。云天励飞（688343）表现尤为亮眼，全天主力资金净流入5.16亿元，股价逆势上涨12.3%，创近三个月新高。公司近期发布的AI视觉芯片获得国内头部安防企业大额订单，叠加算力租赁业务进展超预期，成为资金追捧的核心标的。翱捷科技（688220）同样表现突出，主力资金净流入1.67亿元，股价上涨8.5%，其5G射频芯片研发突破及车规级产品认证进展提振市场信心。
另一方面，寒武纪（688256）、联影医疗（688271）等前期热门标的遭遇资金抛售，主力资金净流出分别达1.80亿元和1.98亿元，股价分别下跌5.2%和4.7%。市场对其高估值下的业绩兑现能力产生担忧，叠加行业竞争加剧预期，导致短期资金撤离。
三、资金动向：杠杆资金与北向资金呈现分歧
从资金流向看，科创板主力资金净流出27.25亿元，显示内资短期避险情绪升温。但北向资金逆势加仓，单日净流入14.3亿元，重点增持晶科能源（688223）、佰维存储（688525）等新能源与半导体龙头，分别净买入1.49亿元和8987.91万元。融资资金则呈现分化，305只个股融资余额环比增加，其中百利天恒（688506）、奥浦迈（688293）等生物医药标的融资净买入居前，反映杠杆资金对细分领域的长期看好。
四、政策与行业动态：监管释放积极信号，产业创新加速
政策层面：证监会6月3日明确表态将稳妥恢复科创板第五套上市标准适用，优先支持未盈利但具备关键核心技术、市场潜力大的科技企业，特别是生物医药、新一代信息技术等战略性产业。此举将进一步拓宽科技企业融资渠道，加速研发成果产业化，形成“科技-资本-产业”良性循环。
行业层面：工信部推动元宇宙、脑机接口、量子信息等未来产业标准研究，人形机器人首批国家标准正式立项，政策支持力度持续加码。此外，国家药监局4月批准注册266个医疗器械产品，境内第三类产品占比显著，国产替代进程加速，利好科创板生物医药板块。
五、后市展望：短期承压不改长期配置价值
尽管当日市场情绪受外围波动及资金调仓影响有所承压，但科创板长期配置价值依然突出。从估值看，科创50指数当前PB（市净率）为3.28，处于历史适中水平，较2024年低点估值修复幅度较小，具备较强安全边际。政策层面，监管层持续优化制度包容性，支持硬科技企业发展，叠加产业创新加速，板块中长期向上趋势明确。
操作建议：投资者可关注两类机会：一是业绩确定性强、估值合理的细分领域龙头，如半导体设备、创新药等；二是政策催化下的高弹性标的，如人工智能、人形机器人等新兴赛道。短期需警惕高估值标的回调风险，重点关注量能变化及北向资金动向。
（注：以上分析基于市场公开信息，不构成投资建议。交易有风险，操作需谨慎。）
（亚汇网编辑：章天）
