2025-10-28 09:06:59
一、核心行情概览：指数微跌，个股涨多跌少
10月28日科创板市场呈现“指数弱势震荡、个股结构性分化”的特征，科技主线与业绩驱动标的表现亮眼：
指数表现：科创50指数早盘低开后维持窄幅震荡，截至收盘报1186.32点，下跌0.47%，较日内高点1195.20点回落0.74%，未能站稳1190点关键支撑位。从成交来看，科创板全市场成交额达892.6亿元，较前一交易日减少6.2%，缩量调整态势明显。
个股涨跌分布：在可交易的573只科创板个股中，364只实现上涨，占比63.53%；201只出现下跌，占比35.08%；8只平盘。其中，15只个股涨幅超10%，3只个股跌幅超10%，市场赚钱效应集中于细分主线。
估值水平：截至当日收盘，科创板整体市盈率（TTM）为42.3倍，较前一交易日微降0.2倍，处于近一年38%分位水平；科创50指数市盈率为37.8倍，低于板块平均水平，估值压力持续释放。
二、板块分化特征：科技主线逆势领涨，业绩承压标的走弱
板块内部呈现显著分化，AI算力、医疗设备等政策与景气共振领域表现突出，而部分业绩不及预期的个股遭遇调整：
领涨板块：AI算力产业链表现最强，光模块、GPU概念涨幅居前，其中中际旭创上涨8.32%，寒武纪上涨7.15%，受全球AI算力需求持续高增及国内自主可控政策催化。医疗设备板块紧随其后，联影医疗上涨6.21%，开立医疗上涨5.87%，三季报显示核心产品市占率持续提升。此外，量子科技概念异动，国盾量子上涨9.46%，受行业技术突破消息提振。
领跌板块：半导体材料板块跌幅居前，安集科技下跌6.32%，江化微下跌5.78%，主要因行业库存去化不及预期。部分业绩亏损标的表现疲软，科创信息下跌8.15%，公司三季报显示前三季度净亏损6446.35万元，净资产收益率为-9.06%，业绩压力引发资金抛售。
大宗交易动态：当日共有7只科创板个股发生13笔大宗交易，合计成交1011.00万股，成交额6465.84万元。其中芯联集成成交最活跃，5笔交易合计成交2911.00万元；茂莱光学、索辰科技分别成交1090.74万元、908.10万元，但两只个股股价分别下跌2.62%、1.64%，显示大宗交易承接未能扭转短期弱势。
三、资金动向：机构席位精准布局，主力资金聚焦细分龙头
资金流向呈现“机构增配科技主线、主力资金集中于高景气标的”的特征，龙虎榜与成交数据印证资金偏好：
龙虎榜异动：根据科创板龙虎榜上榜规则（当日涨跌幅±15%、振幅30%等条件），当日共有6只个股登上龙虎榜。其中，正元地信获机构专用席位净买入757.80万元，股价上涨6.78%；芯联集成获机构买入656.00万元，同时遭机构卖出428.30万元，呈现机构分歧。从游资动向看，知名游资席位华泰证券深圳益田路营业部买入索辰科技302.70万元，但未能扭转其下跌态势。
主力资金流向：全市场主力资金净流出28.3亿元，但细分主线获资金逆势加仓。AI算力板块主力资金净流入12.6亿元，医疗设备板块净流入8.9亿元；半导体材料板块净流出9.4亿元，成为资金流出最多的细分领域。个股层面，正元地信、科美诊断分别获主力资金净流入1184.66万元、169.44万元，茂莱光学、芯联集成则净流出2839.90万元、1289.81万元。
北向资金动向：通过沪股通参与科创板的北向资金当日净卖出3.2亿元，主要减持半导体制造标的，但对AI算力龙头保持净买入，显示外资对科技主线的长期看好。
四、核心驱动因素：三季报业绩与政策催化共振
当日科创板行情分化主要受三季报业绩兑现、政策导向及市场情绪三大因素驱动：
业绩驱动逻辑：三季报披露收官成为个股分化核心诱因。业绩预增标的获资金追捧，例如联影医疗前三季度净利润同比增长42.3%，股价逆势上涨；而业绩不及预期的标的遭遇调整，部分公司因营收增速低于行业平均水平，股价单日跌幅超8%。
政策催化作用：“十五五”规划中提及的“科技自立自强”方向持续发酵，AI算力、高端医疗设备等领域获得政策重点支持，相关板块估值溢价显现。此外，监管层近期提及的“优化科创板退市机制”消息，对绩差股形成短期压制。
市场情绪影响：A股整体缩量调整背景下，资金更倾向于聚焦高景气、高确定性的细分主线，科创板中具备政策背书与业绩支撑的科技标的成为避险选择，而缺乏基本面支撑的个股则面临资金流出压力。
五、后市展望与关注焦点
短期来看，科创板市场仍将维持“结构性震荡”格局，科创50指数1180点附近支撑力度需重点关注。操作上建议从两条主线布局：一是三季报业绩超预期且估值合理的AI算力、医疗设备龙头，二是政策催化下的量子科技、商业航天等前沿领域标的。
需警惕两大风险：一是部分高估值科技股业绩未能兑现的回调风险，二是市场整体成交额持续萎缩导致的流动性压力。后续可重点关注11月上旬发布的科创板上市公司三季报业绩总结报告，及相关产业政策落地进展，这两大因素将决定板块能否突破当前震荡区间。
（亚汇网编辑：章天）
