2025-10-29 09:03:21
一、核心指数：科创50逆势冲高，成交保持活跃
10月29日科创板市场呈现“指数强、个股分化”的格局。截至收盘，科创50指数大涨2.94%，报1286.35点，早盘高开后持续攀升，午后涨幅进一步扩大，全天振幅达3.17%，尽显科技板块弹性。市场交投活跃度维持高位，科创板全天合计成交额510亿元，平均换手率3.35%，较前一交易日提升0.4个百分点，反映资金对硬科技赛道的关注度仍在升温。
从市场面来看，科创板当日352只个股平均涨幅1.74%，但涨跌分化显著：仅58只个股实现上涨，513只个股下跌，部分前期热门股回调压力显现，如博力威、天微电子等跌幅超10%，康希诺、敏芯股份更是创下上市以来盘中新低。这种分化态势与主板科技板块的轮动节奏形成呼应，印证当前资金更倾向于聚焦具备真实业绩支撑的标的。
二、个股焦点：新股成最大亮点，半导体领涨主线
1.新股N拉普暴涨286%，打新热情再燃
当日科创板最引人注目的莫过于新上市的N拉普，该股以286.29%的惊人涨幅收盘，全天换手率高达74.37%，主力资金净流入4.22亿元，居科创板个股首位。这一表现延续了近期科创板新股的强势势头，前一日上市的禾元生物、西安奕材等3家科创成长层首批企业，首日涨幅均超70%，其中禾元生物涨幅更是高达213.49%。
新股的密集走强，一方面源于“十五五”规划对硬科技产业的政策加持，另一方面得益于美联储降息后市场风险偏好回升，资金对未盈利但具备技术壁垒的科创企业接受度显著提高。机构指出，科创成长层的落地为未盈利科技企业提供了更畅通的融资渠道，也为市场注入了长期成长动能。
2.半导体板块逆势领涨，龙头获资金加仓
在板块表现上，半导体成为当日为数不多的上涨主线，思瑞浦强势涨停并创下上市以来新高，银河微电等个股跟涨超10%。资金层面，海光信息、晶晨股份分别获主力资金净流入1.99亿元、1.12亿元，位列净流入榜第二、三位。这与此前十大券商一致看好的“半导体设备国产替代”主线形成共振，兴业证券在研报中强调，“十五五”规划对芯片自主的强调将持续释放政策红利。
与之形成对比的是，生物制药板块表现低迷，康希诺等个股放量大跌，反映出在三季报密集披露期，资金对业绩不确定性较高的板块保持谨慎。此外，前期热门的存储芯片板块出现回调，佰维存储主力资金净流出1.41亿元，显示板块内部轮动加快。
三、资金动向：主力净流出41亿，流向呈现结构性特征
尽管科创50指数大涨，但资金面呈现“大进大出”的分化格局。当日科创板主力资金净流出41.15亿元，其中406只个股遭遇资金抛售，167只个股获资金加仓。
从具体标的看，权重龙头中芯国际成为资金流出主力，全天净流出6.47亿元，股价下跌0.86%，主要受海外半导体设备出口限制传闻影响。而中无人机、佰维存储等前期涨幅较大的标的，也因获利盘了结出现资金净流出超1.4亿元。
值得注意的是，资金对科创赛道的长期配置趋势未改。10月以来，科创芯片、电池等方向的主题ETF持续获资金净流入，权益基金也在加仓通信、电子等相关板块，主力资金对电池、软件开发等科创相关行业的单日净买入额均超36亿元。这种结构性流入与“科技牛”的市场预期相契合，中国基金报指出，科创板研发投入强度是主板的两倍以上，长期成长空间广阔。
四、机构解读与后市展望
1.短期看新股联动，长期盯政策落地
对于当日行情，机构普遍认为，新股的火爆表现进一步激活了科创板的交易热度，但个股分化也提示风险。华西证券指出，全球AI军备竞赛加速背景下，具备算力、芯片等核心技术的企业仍是长期主线，短期可关注新股上涨带来的板块联动效应。
2.核心关注三大方向
半导体国产替代：重点跟踪设备、材料环节，政策支持与业绩兑现确定性较强；
AI产业链：聚焦算力芯片、光模块等硬件标的，受益于全球AI资本开支上行；
科创成长层标的：关注未盈利但技术壁垒高的生物医药、量子科技企业，政策红利持续释放。
3.风险提示
需警惕两重压力：一是部分个股拥挤度上升，如科技板块局部拥挤度达历史75%分位，若三季报业绩不及预期可能引发回调；二是海外流动性不确定性，美联储鹰派指引或导致外资短期波动。
总体而言，科创板当前处于“政策红利+流动性宽松”的共振期，尽管短期存在个股分化，但科技成长的长期主线未变，投资者可逢震荡布局具备真实技术壁垒的核心标的。
（亚汇网编辑：章天）
