意大利债券市场因担心欧洲央行收紧政策和政治分裂而升温

  意大利总统选举的最终结果可能暂时避免了政治不稳定，但市场观察人士对欧洲第三大经济体的经济和政治未来持谨慎态度。

  周二下午晚些时候，意大利10年期政府债券的收益率为1.8680%，在周一上涨的基础上上涨了约5个基点。基准债券的利率处于2020年4月以来的最高水平，这意味着意大利政府现在在从公开市场筹集资金时面临更高的成本——这最终可能成为罗马的经济难题。

  PictetWealthManagement策略师FrederikDucrozet周二在给客户的一份报告中表示：“周边债券市场需要适应没有欧洲央行量化宽松(量化宽松)的世界的现实。”

  本周欧洲债务市场走势的一个原因是人们越来越预期欧洲央行将在2022年收紧货币政策，并可能在今年晚些时候加息。任何加息都将是自2011年以来的首次加息，当时该行因在金融压力巨大的时期行动过早而受到批评。

  自2011年主权债务危机以来，欧元区19国（意大利是其成员国）实施了宽松的货币政策，向其经济注入了数十亿美元以刺激贷款和促进经济活动。随着该地区的前景在2019年开始改善，随后受到冠状病毒大流行的打击，欧洲央行随后启动了新的债券购买计划。

  这包括在整个欧元区购买更多的政府债券，因此各国在筹集新债务时将面临更低的成本。

  “在2020-21年，意大利央行购买了超过100%的意大利中央政府债务净供应。到2022年，我们估计央行将购买高达60%的净发行量。到2023年，这种需求来源将消失，”杜克罗泽说，并强调了货币政策格局的变化。

  因此，他补充说：“增长和财政前景将是意大利的关键”。

  政治分裂

  意大利的另一个问题是其议会，它经常经历巨大的政治分裂，影响其增长和财政前景。

  “很明显，党的领导人对他们的政党没有强有力的控制。这就是让我感到紧张的原因，”AXAInvestmentManagers集团首席经济学家GillesMoec周一告诉CNBC。

  事实上，现在政治分裂如此严重，以至于立法者最近八次尝试选举新总统。经过近一周的无定论投票后，立法者决定要求塞尔吉奥·马塔雷拉继续担任该国总统——尽管他想辞职。

  咨询公司Teneo的联席总裁沃尔方戈·皮科利(WolfangoPiccoli)上周在给客户的一份报告中表示：“马塔雷拉-德拉吉二人组可能在短期内提供支持，但意大利的中长期前景仍然高度不确定。”

  担任该国总理一年的马里奥·德拉吉为国家带来了稳定。他已经制定了一项计划，旨在投资近2000亿欧元（2286亿美元）的欧洲大流行恢复基金，同时保持主要政党的支持。

  然而，德拉吉的任期将在2023年春季结束——届时将举行新的议会选举。

  现在的关键问题是，前欧洲央行行长德拉吉能否在任期结束前继续实施急需的改革。政党将很快开始为他们的竞选活动奠定基础，更广泛地说，选举无疑会给投票后会出现什么样的联盟带来不确定性。

  “虽然德拉吉更强有力的领导是控制意大利政治恶魔的必要条件，但随着时间的推移，这还不足以让该国走上正轨，”皮科利说。

  意大利“不是欧盟离不开的国家”

  民意调查显示，在明年的选举之后，罗马的议会将非常分裂。在目前的民意调查中，中左翼党派民主党和极右翼的意大利兄弟党在目前的民意调查中拥有相同的支持率，约为21%。反移民的Lega党以18%的选票紧随其后，左倾五星运动以约14%的支持率排名第四。这是根据Politico收集的数据得出的。

  这表明下届选举将是一场非常激烈的竞选，并且可能有不同的联盟形式。投资者将有兴趣了解罗马继续实施必要的经济改革以获得大量欧洲复苏资金的可能性有多大，这对于提振意大利经济至关重要。

  “市场将对此非常警惕，”安盛投资管理公司的GillesMoec表示。

  然而，目前尚不清楚一些政党对实施德拉吉与欧盟达成的改革的承诺程度。

  “嗯，我不明白为什么（意大利的经济应该处于危险之中），”当被问及他的政党是否理解不改革的经济风险时，意大利兄弟议会领袖弗朗西斯科·洛洛布里吉达在罗马告诉CNBC。

  “意大利不是欧盟离不开的国家。强大的意大利对强大的欧洲也很有用。所以这两件事必须同时发生，”他说。

  欧洲的大规模复苏计划高度依赖意大利。这是因为罗马在该计划中获得的金额高于任何其他欧盟国家。未能改革并获得这些资金将质疑欧洲实施其目标的效率。