2023-01-29 16:44:24
美国国债本月上涨，市场普遍预期美联储即将结束加息，因通胀下降，金融环境收紧令经济降温。未来一周，随着美联储宣布其最新决定和非农就业数据发布，交易员们将了解情况是否可能如此。
投资者一直在重新投入债券市场，他们预期经济放缓将推动美联储停止加息，然后在今年晚些时候转向宽松货币政策，收益率上升。美国5年期和10年期国债收益率在1月已下跌约40个基点，因基金经理和养老基金继续将资金从股票转向长期债券。
高盛资产管理公司多元资产零售投资主管Alexandra Wilson-Elizondo表示：“今年资产管理公司持有大量现金余额，市场有一种‘趁早入市’的情绪。”投资者看到了全球通货紧缩的迹象，一些疲软的数据，“如果历史是一个指引，它表明转折点可能是突然的。”
这种看涨情绪在本周得到凸显，投资者在新发行的美国国债中购买的比例远高于通常水平，将收益率锁定在接近过去15年区间高端的水平。在目前的水平上，美国国债被视为抵御衰退的有吸引力的对冲工具。经济放缓的迹象越来越多，英特等公司正准备迎接更疲弱的前景，消费者也受到了挤压。
在物价压力缓和和就业增长这两股力量的支撑下，宏观经济前景料将使指标收益率保持区间震荡。面对这种情况，掉期交易员预计美联储将在周三上调基准利率25个基点，今年只会再加息一次。目前基准利率在4.25%至4.5%之间。
上周五，美联储青睐的通胀指标降至一年多来的最低年率。此外，机构经济学家预计，美国劳工部将公布1月份非农就业增长放缓至19万人，低于12月份的22.3万人。
如果美联储主席鲍威尔压低交易员的预期，大量数据将使美国国债市场面临逆转的风险。在美联储12月的会议上，官员们表示，2023年政策利率将维持在5.1%的高点，预计不会降息，这一预测比市场目前反映的更为鹰派。
"市场与美联储对政策的预估之间存在紧张关系，未来三至六个月可能需要一段时间才能解决，"高盛的Wilson-Elizondo表示。“购买美国国债的热情可能会持续下去”，除非“通胀被证明更具粘性”，而劳动力市场的弹性让人们认为“美联储可能需要保持限制性政策，以打破就业市场的支撑”。
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