2025-07-03 23:02:13
利率债二级
周四债市情绪积极，成交量小幅回落。国债期货10Y主力合约高开后震荡走低，最终全天收平，振幅0.142%。联动银行间利率债现券下行。
公开市场方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼4521亿元】中国央行今日开展572亿元7天期逆回购操作，因今日有5093亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4521亿元。数据方面：无
一级市场：
09257701，185D，加权利率1.3208%，全场倍数3.31倍，边际倍数1.25倍。
09250202Z18，3Y，加权利率1.5019%，全场倍数2.23倍，边际倍数2.7倍。招标结束前，中债估值1.57，二级市场对价在-/1.565位置，成交在1.57，中标综收1.545（缴款日），中标综收较估值低2.5BP，中标综收较成交低2.5BP。
09250204Z18，7Y，加权利率1.6499%，全场倍数5.89倍，边际倍数1.03倍。招标结束前，中债估值1.7125，二级市场对价在-/1.70位置，无成交，中标综收1.6806（缴款日），中标综收较估值低3.19BP。
250206X18，1Y，加权利率1.3078%，全场倍数3.36倍，边际倍数1.37倍。招标结束前，中债估值1.4475，二级市场对价在1.4425/1.44位置，成交在1.44，中标综收1.3611（缴款日），中标综收较估值低8.64BP，中标综收较成交低7.89BP。
250208X5，5Y，加权利率1.5079%，全场倍数3.05倍，边际倍数2倍。招标结束前，中债估值1.5675，二级市场对价在1.5675/1.56位置，成交在1.565，中标综收1.5459（缴款日），中标综收较估值低2.16BP，中标综收较成交低1.91BP。250215X4，10Y，加权利率1.6491%，全场倍数2.66倍，边际倍数145倍。招标结束前，中债估值1.677，二级市场对价在1.6825/1.68位置，成交在1.681，中标综收1.6821（缴款日），中标综收较估值高0.51BP，中标综收较成交高0.11BP。
二级市场：
国债方面：
161D贴现国债259935成交在1.32；1年国债250001成交在1.305-1.315；3年国债250005成交在1.38-1.3875；5年国债250003成交在1.463-1.475；7年国债250007成交在1.563-1.5775；10年国债250004成交在1.663-1.669；30年国债2400006成交在1.8875-1.895；
金融债方面：1年国开230202成交在1.45；1年非国开250411成交在1.4425-1.4475；3年国开240203成交在1.565-1.5775；3年非国开250403在1.565-1.57；5年国开250203成交在1.56-1.58；5年非国开250405成交在1.625-1.635；7年国开220220成交在1.71-1.7125；7年非国开240307无成交；10年国开250205成交1.7275-1.735；10年非国开250410成交在1.755-1.7625。
利率债短券
今日资金面较为宽松，短券成交活跃，短券收益率小幅波动。
周五招标：
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周五上市：
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今日招标：
185D09257701加权利率1.3208%边际利率--全场倍数3.31边际倍数1.251Y250206X18加权利率1.3078%边际利率--全场倍数--边际倍数--
地方债二级
今日地方债超长端稍稍企稳回调，较昨日上行0.5bp左右，10Y买盘较为强势，收益率继续小幅下行。
352D250555425湖北债461.47票面1.44估值1.4745（项目债）
2.77Y80923025北京281.525票面1.62估值1.5267（项目债）
2.88Y19924025浙江债191.53票面1.54估值1.5271（项目债）
3.04Y19831523河北债401.56票面2.54估值1.5707（项目债）
3.9Y220582922福建债391.59票面2.88估值1.6091（项目债）
3.96Y23185524江西271.61票面2.16估值1.6118（项目债）
4.96Y250551225北京债381.605票面1.59估值1.6037（一般债）
5.69Y210505321广东债021.5625票面3.50估值1.6253（一般债）
6.05Y23188724云南111.7票面2.21估值1.7132（一般债）
6.73Y250526225吉林债041.71票面1.84估值1.7225（一般债）
6.98Y250556825上海债221.695票面1.63估值1.6999（项目债）
7.87Y19824423湖南债501.74票面2.83估值1.7504（一般债）
8.1Y19872723湖南991.75票面2.83估值1.7566（一般债）
8.12Y19831623贵州债171.765票面2.79估值1.7852（一般债）
8.39Y19890423天津1071.78票面3.03估值1.7884（项目债）
8.96Y240542324北京债391.7725票面2.32估值1.7795（项目债）
9.23Y240597124上海债141.755票面2.10估值1.7591（一般债）
9.33Y19904524湖南债531.78票面2.31估值1.7906（项目债）
9.63Y250509725福建债071.79票面1.70估值1.7915（项目债）
9.68Y19917425江苏债121.775票面1.77估值1.7810（项目债）
9.81Y250534625山东债271.775票面1.84估值1.7921（项目债）
9.93Y250548625吉林债151.79票面1.79估值1.8014（一般债）
11.57Y220513422山东债021.82票面3.19估值1.8247（项目债）
14.42Y247130924湖北债891.95票面2.18估值1.9471（项目债）
14.56Y250504525四川债071.955票面1.99估值1.9522（项目债）
15.99Y210535221北京债171.965票面3.72估值1.9856（项目债）
18.88Y19847624浙江债202.01票面2.53估值2.0164（项目债）
19.43Y19909024福建债442.0275票面2.26估值2.0253（项目债）
19.84Y23299525浙江152.0225票面2.01估值2.0174（项目债）
19.85Y250538025福建债212.025票面2.07估值2.0255（项目债）
19.96Y250550925广西债182.035票面2.07估值2.0255（项目债）
19.96Y250550925广西债182.0375票面2.07估值2.0255（项目债）
19.98Y19929225湖北债622.03票面2.03估值2.0255（项目债）
24.88Y16073420四川782.0225票面3.72估值2.0232（项目债）
25.23Y200594520吉林债452.045票面4.07估值2.0403（项目债）
29.12Y240573124山东债352.018票面2.45估值2.0196（项目债）
29.24Y240599124江苏债292.0125票面2.21估值2.0096（项目债）
29.4Y247120824浙江债602.015票面2.34估值2.0094（项目债）
29.42Y247124724广西债402.03票面2.31估值2.0194（项目债）
29.43Y19909324福建债472.02票面2.26估值2.0194（项目债）
29.79Y23299025贵州102.0375票面2.14估值2.0381（项目债）
29.89Y250546325山东债362.0225票面2.11估值2.0191（项目债）
29.96Y23487125云南152.0425票面2.08估值2.0380（项目债）29.98Y250559325山东债492.025票面2.02估值2.0190（项目债）
债券借贷
今天市场需求旺盛。全天成交2251亿，较昨日增加128亿。
10年国债方面，250004需求继续走弱，250011持续增加，供应充足。10年国开方面250210需求大幅增加，期限以1-7D为主。250205续做为主，新增很少。30年方面2400006到期平仓较多，余额大幅下降36亿，其他几只30年总体保持平稳，其中230023偏紧，其他几只供应充足。
价格方面250011、250210、250215下降1bp，2400006下降2bp，2500003上涨5bp，其他变化不大。
