2015-01-12 10:24:47
但市场的走势却展示了不同的意义。美国10年期国债收益率，这是长期基准利率，跌至2%以下。到底是怎么回事？为什么美联储就要提高利率了，他们反而下降了呢？
答案也简单。美联储不能完全按自己的意愿去设定利率。日常的市场评论使得利率看起来就像是一个可以随时按的按钮：美联储主席耶伦和其他委员会委员声明利率将上升，然后你就可以获得更高的利息，或你不得不为你的贷款支付很多的利息。
事实上，在正常的情况下，美联储只能设定短期利率。各个期限的贷款利率是由投资者和时刻变化的债券收益率来决定的。当债券的需求高时，他们的价格就上涨，收益率就下降；当价格下跌，收益率就上升。债券投资者密切关注美联储的政策，但他们也时刻看着经济的基本面，决定应该花多大的代价去借钱。
“美联储政策对短期利率影响很大，”GMO共同基金管理公司的联席主管Ben Inker说，“但在长期利率上，他们通常是无能的。”
当然，这只是指正常情况下。通过量化宽松政策，美联储可以购买长期国债，影响到长期利率。很多人认为，这意味着收益率是被认为压低，在量化宽松政策结束后将会飙升。但最终当美联储结束购买债券时，利率并没有飙升。结果反而是投资者仍然非常想要持有长期国债。“现在人们说的是，利率也许不是人为压低，而是有其他原因导致它走低，” Inker说。
投资者愿意持有美国国债，而不考虑其他投资品，也不将资金投入他们的业务、房屋和工厂。他们高兴的去接受低利率，因为他们没有看到经济过热和通货膨胀的风险。总之，低的长期债券收益率反映了市场对于长期增长前景相当悲观。
美国最新的经济数据看上去很健康。失业率下降，消费者信心上升。但债券市场看到了国外的一大堆坏消息，担心它将蔓延到美国。例如，欧洲的通缩风险，这可能对消费者有利，但反映了需求疲软，也使得借款人更难偿还他们的债务。
全球经济疲软也降低了其他政府债券的收益率，德国只有0.5%，这使得美国国债看上去倒是一个相对不错的交易，因为收益率比德国高。
所以最终的结果是：美联储认为经济越来越好，希望今年某个时候提高短期利率。但市场仍有很多担忧。（转载金理人）
