2015-01-12 11:52:00
油价暴跌引发了亚洲债券市场的大幅反弹，因为能源成本的降低使得通胀预期降低。但债券的暴涨可能基础薄弱，因为货币政策制定者的想法可能和债券投资者不同步。
亚洲是一个石油净进口者，油价在过去六个月下降了一半，压低了这个地区的债券收益率，市场预期央行会推出宽松的货币政策来避免造成通货紧缩。欧洲和日本的QE政策也近在眉睫，使得亚洲的债券收益率进一步下跌。
但现在几乎还没有迹象显示这些央行会降息，特别是在印尼、马来西亚和菲律宾，他们的央行甚至在2014年最后几个月提高了利率。
油价令这些央行感到意外，而2013年的恐慌还深深刻在他们脑海里。他们正在关注美联储的加息。2013年美联储退出货币刺激措施，大量的外国资本外逃，他们害怕该情景重演，宁愿去收紧货币政策。
除此以外，还有其他一些因素也使得央行保持比债券市场更严格的思考。
美元上涨压低了所有新兴市场的货币，这已经间接产生了货币放松的效果。印尼的卢比兑美元在过去六个月下跌了9%。印尼的10年期国债收益率只是比基准利率高了5个基点。而自12月中旬以来该收益率已经下跌了60个基点。
未来更加靠谱的场景反而是债券收益率会上升，债券价格会下跌。因为如果低油价提高了未来几个月美国的增长数据，导致对美国经济更加乐观的情绪，美国国债收益率会上升。那对于亚洲央行来说，不是降息而是升息了。
美林的分析师BofA Merrill Lynch说：“有一些迹象使人想起亚洲金融危机，油价下跌、美元走强、债券强劲反弹，这似乎很不详。”（转自金理人）
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