2015-03-30 14:36:29
中国银行间市场现券周一早盘震荡加剧。对财政部长要进行更多地方债务置换的言论，银行间市场解读不一，有认为现券调整后已具阶段性买入价值的机构入场，与悲观情绪者对垒之下，最新现券收益率较上周五变化并不大。
利率互换(IRS)同期小涨，而方向不甚明朗。五年国债期货主力合约早盘表现抢眼，上午成交已超过2万手，跌幅收窄过程中，多空博弈激烈。
五年期国债期货主力合约TF1506早盘收报97.29元人民币，较上周五结算价下跌0.16元，或0.16%。
交易员称，早盘10年国开债150205“在4.09%-4.10%攻守拉锯一阵了，有很多人抢反弹的。”买盘介入原因或许与收益率调整阶段性到位有关，不过就其个人判断，地方债置换对利率债不利影响远未结束，后市看法仍偏谨慎。
财政部长楼继伟上周五表示，中国的总体债务规模是可控的，包括国债和地方债务。中国最终要偿还的地方债规模比2013年6月审计数有一定增长，但增速低于预估，经人大同意后准备进行更多债务置换。
另有交易员指出，此前现券收益率在经过明显上行后，下一步方向不明。反倒是在10年期品种上市后，国债期货表现活跃，走势值得观望参考。
另外，下行农发行将招标发行一年、三年和五年三期债。有交易员认为，可以看看一级发行情况，判断市场情绪。
与此同时，银行间市场周一早盘主要回购利率波动有限。交易员表示，季末资金需求虽仍旺盛，但场内供给充裕局面不改，流动性延续暖势。目前机构对资金预期尚属平稳，相较之下，隔夜品种需求较为集中，而稍长期限资金虽有融出，但拆入机构略偏少。
他们指出，资金面偏宽松局面能否维持，短期可关注明日央行公开市场的操作量，以及逆回购利率是否会继续下调；季末资金面暂无忧，但步入4月，随着缴税高峰期来临、股市向好、新一轮新股IPO或启动等影响因素增多，资金价格波动可能加大。
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