本报记者韩昱 开年以来，地方债券发行明显提速。 Wind数据显示，今年一季度，全国各地发行地方债券规模合计达28420.99亿元，同比增长80.58%。截至4月7日，今年以来地方债券发行规模已达到28486.19亿元。向前回溯，2024年一季度，各地合计发行地方债券15738.61亿元；2023年一季度，各地合计发行地方债券21096.73亿元。 “一季度地方债券的发行情况，无论是从规模上，还是从发行速度上都呈现大幅提高的态势。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度地方债券发行规模大增，是更加积极的财政政策靠前发力的重要体现。 从发行结构来看，今年一季度地方债券发行规模占比最大的部分，是用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，各地合计发行13372.75亿元，占同期地方债券发行总额的47.05%。相对于今年2万亿元的额度，发行进度已达到66.86%。 民生银行首席经济学家温彬告诉记者，今年一季度，各地加快开展隐性债务置换工作，这有助于缓释地方债务风险、减轻资金压力和利息支出。其中，江苏省发行用于置换存量隐性债务的再融资专项债券的规模最大，合计为2511亿元；湖北、山东、重庆、内蒙古、浙江等地的发行规模均超过500亿元。 朱华雷也表示，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券快速发行，对于缓释地方债务风险、推动地方经济发展具有重要意义。 同
债市资讯 小亚 04月09日 08:40 124
戴蒙警告，特朗普的关税措施不仅会推高美国通胀，还将拖累经济增长，甚至可能引发1970年代式的“滞胀”危机。市场对于软着陆的假设过于乐观，美股的痛苦尚未结束。他还认为，在经济增长和通胀之间存在一种“拉锯战”，最终导致长期利率上升。 在市场对特朗普新任期的关税政策反应剧烈之际，华尔街最有影响力的声音之一发出了明确警告。 当地时间周一，摩根大通CEO杰米·戴蒙在其年度致股东信中直言不讳地表示，特朗普的关税措施不仅会推高美国通胀，还将拖累经济增长，甚至可能引发1970年代式的“滞胀”危机。 “关税菜单是否会导致衰退仍然存疑，但它肯定会放缓经济增长，”Dimon在其长达58页的信中警告道。这位银行业“教父”指出，关税政策带来的不确定性将产生累积效应，而且越早解决越好，因为一些负面影响会随时间推移而累积，并且难以逆转。 在短期内，我们可能会看到通胀结果，不仅是进口商品，还有国内价格，因为投入成本上升，国内产品需求增加。 滞胀风险：利率的拉锯战与1970年代的不祥回响 Dimon担心，特朗普的关税政策可能大幅推高美国的通胀率。他写道： 虽然通胀已经下降，但我所看到的未来大多是通胀因素：持续的高额财政赤字、世界的军事化重建、基础设施投资需求，包括绿色经济以及贸易和关税的重构。 Dimon甚至提到了“滞胀”，认为在经济增长和通胀之间存在一种“拉锯战”，最终导致长期利率上升。 这种拉锯战可能会持续一段
债市资讯 小亚 04月08日 08:24 83
转自；商品智贸 假期期间，又有哪些更新、更具体的观点？ 1．中美政策博弈是风险资产二季度主要交易驱动力，短期外盘大跌，节后港股和A股可能补跌。二季度需重点关注国内外政策下经济数据配合情况，经济数据可能因政策变化剧烈波动。 特朗普的“对等关税”政策相当于对美国每年3.3万亿美元的进口商品增税约25%，使整体税收提高2%-3%。美国整体消费成本上升约4%，2月美国CPI数据同比2.8%，高于2%的长期通胀目标水平，叠加关税影响，美国陷入滞涨风险增强。美股剧烈下跌，美债快速上涨，市场预期美国经济衰退概率上升，摩根大通将全球经济衰退风险从40%上调至60%，预计美国衰退风险为60%。 中国商品出口美国面临54%综合税率，2024年中国对美国出口金额5246亿，占中国出口总额的14.6%，假设对美出口总额减少约30%，将导致中国出口总额下滑4%左右。根据支出法，去年货物和净出口对我国GDP拉动为1.52%，今年贸易压力加大，需更强内需政策弥补。2024年中国自美国进口商品金额1636.24亿美元，占中国进口总额的6.32%，部分行业如农产品、高技术机电产品、矿产品、化工产品等影响较大。 今年两会上，“稳住楼市股市”被写入政府工作报告，提振消费是今年工作目标首位。 关税风波对大宗商品的影响 油脂油料：大豆受关税影响，美豆进口成本增幅约42.7%，国内豆油和豆粕价格预计走高，美豆因市场担忧出口减
债市资讯 小亚 04月08日 07:48 76
2025年4月7日，国债期货全线上涨，2年期国债期货（TS）主力合约涨0.13%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.34%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.56%，30年期国债期货（TL）主力合约涨1.79%。
债市资讯 小亚 04月07日 23:02 76
2025年4月7日，国债期货午后涨幅扩大，30年期主力合约涨1.99%，10年期主力合约涨0.56%，5年期主力合约涨0.33%，2年期主力合约涨0.12%。
债市资讯 小亚 04月07日 13:56 63
本文源自：期货日报 清明节假期期间，海外金融市场出现极端下跌行情，包括欧美股市、原油等大宗商品和美元等资产出现大范围暴跌，投资者涌入债市避险，欧美国债价格大幅走高、收益率加速下行。期货日报记者注意到，不少投资者预测期货市场今日开市面临严峻考验，已有多家期货公司开始紧急应对。 广发期货副总经理李敏告诉记者，受美国“对等关税”政策影响，全球资本市场大幅波动，外盘期货市场原油、白银、铜、镍等品种大幅下跌。广发期货在假期期间密切关注外盘行情，并统计相关品种涨跌幅情况，提前对相关持仓客户进行不同涨跌幅度下的压力测试，并根据测试结果与客户提前沟通，提醒客户提前备足资金，并告知后续可能采取的风控措施。 “目前，不少期货公司纷纷开展相关的应急预案，包括以下三个方面工作：一是信息技术部门在开市前提前做好系统运维测试；二是研究和结算等部门做好相关品种行情分析和风险测算；三是各业务线条对持仓较重的相关客户做好风险提醒，各大中后台部门协同做好应对极端行情的冲击。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。 清明节假期期间外盘剧烈波动，给市场投资者和期货公司带来了很大的风险挑战。 “上周五美国关税政策出台后，我们第一时间组织研发部抓紧撰写解读研报、预测节后对市场的影响，并利用周末对客户资金和持仓情况进行压力测试，对持有不利持仓的客户进行电话提示。”华东一家期货公司人士向记者表示。 国信期货首席分析师顾冯达告诉记者
债市资讯 小亚 04月07日 12:02 73
记者辛圆 专项债券信息网公布数据显示，截至4月6日，2025年地方债已发行28486亿元，其中新增专项债券发行9602亿元。 从发行地区来看，截至4月6日，江苏地区政府债券发行规模超4000亿元；广东、山东、四川等7个地区地方政府债券发行规模均已超1000亿元。 根据今年的预算报告，2025年新增地方政府专项债务限额44000亿元，首次突破4万亿元，比上年增加5000亿元。 分区域来看，一季度全国已有29个发行主体发行新增专项债券，共9602.4万亿元，为今年新增专项债限额的21.8%。 信达证券在最新发布的研报中称，从发行节奏上看，一季度特殊再融资债进度＞新增专项债＞特殊新增专项债。虽然今年一季度新增专项债的发行节奏温和，但一季度用于投资项目的新增专项债本身规模并不比去年低。若今年的隐债置换提早完成，可为后续专项债发行腾出空间。 报告指出，隐债置换额度发行完毕后，新增专项债发行对基建的利好仍值得期待。一方面，隐债置换和新增专项债发行在节奏上的错位可以平滑对市场流动性的影响。另一方面，“先化债、再投资”有利于地方政府轻装上阵，集中精力发展支撑经济的内部动力。 截至4月6日，全国26个发行主体已披露二季度地方政府债券发行计划，计划发行规模19138亿元。其中，专项债券13834亿元，一般债券5304亿元；其中，新增债券9915亿元（含专项债券8891亿元）；再融资债券9223亿元。
债市资讯 小亚 04月07日 12:02 70
周一开盘，纳指期货跌幅在盘初一度跌超5.5%，标普500指数期货跌超4.7%，道指期货跌超4%；WTI原油跌幅达4%，跌破60美元/桶，为自2021年4月以来首次；现货黄金周一盘初跌17美元，跌幅为0.56%；现货白银跌超2%。虽然贵金属通常会从动荡时期获益，但在市场极度混乱时，贵金属也会被抛售，因为投资者会寻求弥补其他方面的损失
债市资讯 关税战美联储降息央行降息 克拉克 04月07日 09:14 115
因特朗普贸易战可能引发全球经济衰退的担忧，投资者正蜂拥买入美国国债。至少目前，他们暂时忽视了惩罚性关税可能再次推高通胀的风险。 在美国国债市场的一轮强劲反弹中，两年期美债收益率一度触及2022年以来的最低水平。交易员们正在押注美债价格将进一步上涨，并预期美联储将更激进地降息以避免经济停滞。 尽管短期
债市资讯 关税战 克拉克 04月07日 09:11 234
本报记者韩昱张芗逸 近日，中国财政部在伦敦成功发行首笔人民币绿色主权债券，发行规模为60亿元人民币。据了解，该笔债券在香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）托管，将在香港联合交易所和伦敦证券交易所上市。 财政部副部长廖岷表示，中国财政部时隔9年第二次在英国伦敦发行人民币国债，对于进一步深化和支持中英绿色和经济金融领域交流合作，支持稳定国际投资者信心、稳定市场预期具有重要意义。 据了解，本次发行的人民币绿色主权债券包含3年期30亿元人民币和5年期30亿元人民币，发行利率分别为1.88%、1.93%，均低于香港二级市场同期限国债利率水平。 债券得到国际投资者的踊跃认购，投资者类型丰富，地域分布广泛。总申购金额415.8亿元人民币，是发行金额的6.9倍。其中，亚太地区、非亚太地区投资者分别占比83.5%、16.5%；主权及超主权、银行、保险及资管类投资者分别占比30%、48%、20%；绿色和可持续类投资者占比22%。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明在接受《证券日报》记者采访时表示，此次人民币绿色主权债券的超额认购和低利率发行，释放了三重信号，即国际资本对中国主权信用的信心坚定、全球绿色金融共识正加速形成以及人民币国际化进程持续深化。 萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊也认为，首笔人民币绿色主权债券认购倍数高达6.9倍，表明国际投资者对中国主权信用充满信心。 “此外，绿色和
债市资讯 小亚 04月07日 07:32 87
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 培训邀请函 “中小银行债券投资交易体系培训” 华创证券投资顾问部致力于从研究到投资交易，从利率到信用，从一级到二级等多个维度为客户提供综合的金融服务。我们定于2025年4月22日-4月24日在上海举办“华创证券投资顾问部针对中小银行债券投资交易体系培训-2025年第四季（侧重“短线交易”）”。 最近几年债券市场呈现单边利率下行的趋势，机构更为热衷于短线交易。不可否认的是，债牛氛围给了短线交易更多的安全边际，也难以区分机构短线交易能力的高低。25年债券市场将面临更低的绝对利率水平，更为复杂的市场环境，债市或将呈现低利率高波动的特征。因此，25年才是真正考验机构短线交易能力的一年。此外，监管环境趋于严格，在监管并不鼓励市场过度交易的环境下，如何在有限的交易频率中，做更为有效的短线交易，是每个机构需要思考和面对的问题。 因此，本次培训我们侧重“短线交易”的主题。这一主题的内容包括：短线交易的框架；基本面，政策，资金，股市等影响债券市场的主要因素如何影响短线交易；如何利用技术分析，量化模型来辅助短线交易；短线交易的风险控制等等内容。 我们希望通过这些内容的培训，帮助债券相关从业人员理解短线交易，树立短线交易相关的框架和风险控制体系，帮助机构在25年在规避风险的同时，获得短线交易带来的超额收益。 1 培训讲师 华创证券
债市资讯 小亚 04月05日 12:02 80
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华创证券投顾部实习生招聘—宏观利率研究 岗位职责： 1、维护宏观利率数据库，参与宏观经济和利率债研究、并协助撰写专题报告； 2、参与晨会，梳理总结国内外新闻，维护公众号； 3、对债券市场动态及宏观经济数据保持跟踪，为债券投资提供研究支持。 你将收获： 1、宏观、固收研究框架和部门培训； 2、在部门老师指导下独立撰写报告机会。 岗位要求： 1、大四保研、硕士及以上学历，经济、金融等相关专业； 2、对宏观固收研究感兴趣，具有较强的数据分析和语言表达能力，有良好的敬业精神、抗压能力及团队合作意识； 3、熟练使用Wind、Excel优先； 4、实习期3个月以上，每周到岗3天以上，能长期实习者优先。 工作地点：上海（On-Site） 应聘者请将邮件标题与简历命名为：姓名-学校-专业-毕业年月，并发送至hhb8585@163.com，我们将尽快安排面试。
债市资讯 小亚 04月05日 12:02 83
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 走进中小银行 从2023年开始，华创证券投资顾问部举办中小银行债券培训，获得中小银行持续关注和积极参与。今年各地中小银行有加强本区域或者跨区域兄弟行社交流学习的诉求；并且，在牛市中，中小银行更多做业务；当牛市不再的时候，中小银行也有更多的学习和沉淀的需求。 今年我们还将走出去，开展“召商（城农商）汇”系列活动。在活动中，我们将去到全国各地，和有意向的中小银行开展联合的培训交流活动。华创投顾部将提供债券基础知识，债券投资研究体系，债券交易员和投资经理成长历程等多个系列的培训内容，也可以为银行定制其需要的培训课程（没有任何费用）。当地牵头银行则负责召集本区域或者跨区域中小银行。有意向的银行可以联系华创投顾团队。 我们期待和更多的中小银行有进一步合作的机会。只要银行有需求，我们愿意走遍祖国的千山万水，结识更多的中小银行的朋友，构建更多互惠互利的平台。
债市资讯 小亚 04月05日 12:02 87
汇通财经APP讯——周五（4月4日）欧市盘前，现货黄金承压回落，当前交投于3100美元附近。不过多项技术指标显示当前回调空间有限，短期内或迎来反弹。全球地缘政治风险升温及美联储降息预期继续为金价提供支撑。 基本面分析 美国总统特朗普近期宣布针对所有进口商品实施至少10%的关税，引发全球金融市场动荡。市场普遍担忧这一政策可能对全球经济增长产生负面影响，甚至可能引发美国经济衰退。在此背景下，避险情绪升温，为黄金等传统避险资产提供强劲支撑。 与此同时，交易者已经提高了美联储6月开始降息的预期，并预计年内将共降息四次，因特朗普的贸易政策重新点燃了美国经济衰退风险。基准10年期美国国债收益率已跌破4.0%，创下六个月新低，美元指数也下探至数月低点，为非收益资产黄金带来额外支撑。 周四公布的数据显示，美国服务业活动在3月份放缓，ISM服务业PMI从2月份的53.5降至50.8，低于市场预期。美国劳工部报告称，截至3月29日当周首次申请失业救济人数从前一周的22.5万小幅下降至21.9万。市场现正等待美国非农就业报告，预计美国经济3月份新增13.5万个就业岗位，失业率将维持在4.1%。 技术面分析师解读： 从240分钟图表分析，黄金价格自3167.60美元历史高点回落后，已跌破布林带中轨（3120.89），当前交投于3100美元附近。MACD指标显示死叉形态，DIFF线与DEA线均向下发散，柱状
债市资讯 小亚 04月04日 23:02 125
专题：美国3月非农人数高于预期，交易员削减5月降息押注 汇通财经APP讯——4月4日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国3月季调后非农就业人口录得22.8万人，增幅高于市场预期的13.5万。 1月份非农新增就业人数从12.5万人修正至11.1万人；2月份非农新增就业人数从15.1万人修正至11.7万人。修正后，1月和2月新增就业人数合计较修正前低4.8万人。 美元指数在美国数据公布后小幅收窄跌幅，最新下跌0.10%，报101.91。非农数据公布后，现货黄金短线下挫近9美元后反弹，现报3097.99美元/盎司。 美国国债守住涨势。美国股指期货在3月份非农就业数据公布后进一步下跌。 交易员削减了对美联储在5月份降息的押注，预计6月份将是降息的可能开始时点。继续押注到年底前美联储将实行四次降息。短期利率期货交易员预计到6月美联储将降息50个基点。 CME“美联储观察”显示，美联储5月维持利率不变的概率为56.7%，较非农公布前的60.1%有所下降。降息25个基点的概率为43.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为0，累计降息25个基点的概率为52.1%，累计降息50个基点的概率为44.3%，累计降息75个基点的概率为3.5%。 美联储传声筒NickTimiraos：在过去六个月中，美国经济平均每月增加略高于18万个工作岗位。今年到目前为止，就业增长速度略高于2024年下半年。分析师Cur
债市资讯 小亚 04月04日 23:02 78
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