央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
债市资讯 小亚 04月24日 23:02 52
专题：阳光保险陷入争议董事长张维功拉员工开会到凌晨 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：达摩财经 4月21日，“阳光保险董事长拉员工开会到凌晨”事件登上微博热搜。 近日，阳光保险（6963.HK）内部发通知称，张维功董事长4月9日与人力、科技板块员工代表座谈。参加座谈会的员工围绕公司人力资源科学管理体系、机器人建设等方面内容谈问题讲干货、提建议。董事长就参会人员提出的问题与想法，与大家互动交流、分享自己的观点与意见。直至凌晨2点半，座谈会才在意犹未尽的氛围中结束。这场持续到凌晨的座谈会并不是一次简单的座谈，而是阳光保险向更为高效和科学管理迈出的重要一步。 该事件登上热搜后引发了大量网友关注，阅读量超过600万次。有网友对其“意犹未尽”的表述进行了一番揶揄。也有部分网友表示，这种做法非但不值得宣传，反而是置劳动法于不顾的体现。 一直以来，阳光保险都以“敬业”闻名业内。张维功曾公开表示，公司在刚刚组建时，大家都开玩笑说阳光有个“夜总会”，意思就是“夜里总开会”。 近年来，很多大型企业都公开提出拒绝过度内卷、拒绝无效加班。今年年初，人社部在关于做好《国务院关于修改〈全国年节及纪念日放假办法〉的决定》贯彻实施工作的通知中表态，要保障广大职工休息休假权益，进一步增强广大职工的获得感、幸福感、安全感。相比来看，阳光保险此时这种高调的内卷也显得不合时宜
债市资讯 小亚 04月24日 12:01 55
来源：期货日报 4月23日，国内外黄金价格大幅下行。上海黄金期货主力合约放量下挫4.55%，回吐本周以来涨幅。伦敦现货黄金一度跌破3300美元/盎司一线。 “此前，在全球贸易、经济走向不明朗的情况下，美元信用受损，美元指数持续回落。受避险逻辑支撑，黄金受到市场追捧。”国泰君安期货高级分析师刘雨萱表示，在国际金价涨至3500美元/盎司关口后，此前累积的看涨情绪突然迎来反转，特朗普口风变化是这一反转的“导火索”。 美国当地时间22日，特朗普一改此前态度，不仅称“对华145%关税确实很高，协议达成后美对华关税将大幅下降，但不会降至零”，还表示美联储应该降低利率，但他无意解雇美联储主席鲍威尔，希望鲍威尔在利率问题上采取更加积极的行动。市场对美联储独立性受威胁的担忧有所缓解。 在东方金诚研究发展部副总监瞿瑞看来，此前黄金价格大幅上行是多因素共振的结果。 首先，4月初特朗普宣布对多国加征“对等关税”，全球贸易摩擦风险急剧上升，且后续存在较大不确定性，投资者通过黄金对冲潜在汇率波动和贸易壁垒风险，对金价形成有力的支撑。 其次，关税政策反复冲击全球经济，叠加近期美国经济数据疲软，强化了市场对美国经济衰退的预期。美元走弱导致市场风险偏好下降，进而助推金价上行。 再次，全球央行持续大规模购金。在美国债务失衡和地缘冲突频发的背景下，黄金的避险属性凸显。另外，鲍威尔对降息态度偏“鹰”，市场担忧未来通胀上行
债市资讯 小亚 04月24日 08:02 50
围绕美国资产的不安情绪日益加剧，引发了对美国长期政府债券的抛售，并推高了收益率。这种不安情绪在期权市场上得到了体现，期权市场上防范更大损失的溢价处于自2021年“闪电崩盘”以来的最高水平。 所谓的美国国债期权偏差已大幅扩大，投资者积极推高对冲收益率飙升风险的看跌期权价格，而看涨期权的价格则会从相反的
债市资讯 克拉克 04月23日 15:56 121
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华创证券投资顾问部 走进中小银行 从2023年开始，华创证券投资顾问部举办中小银行债券培训，获得中小银行持续关注和积极参与。今年各地中小银行有加强本区域或者跨区域兄弟行社交流学习的诉求；并且，在牛市中，中小银行更多做业务；当牛市不再的时候，中小银行也有更多的学习和沉淀的需求。 今年我们还将走出去，开展“召商（城农商）汇”系列活动。在活动中，我们将去到全国各地，和有意向的中小银行开展联合的培训交流活动。华创投顾部将提供债券基础知识，债券投资研究体系，债券交易员和投资经理成长历程等多个系列的培训内容，也可以为银行定制其需要的培训课程（没有任何费用）。当地牵头银行则负责召集本区域或者跨区域中小银行。有意向的银行可以联系华创投顾团队。 我们期待和更多的中小银行有进一步合作的机会。只要银行有需求，我们愿意走遍祖国的千山万水，结识更多的中小银行的朋友，构建更多互惠互利的平台。
债市资讯 小亚 04月23日 13:08 55
01 周二策略回顾 如果债券调整，可以逐步加仓：华创投顾部债市早盘策略（2025-4-22） 【债券市场跟踪】周一受到股市反弹和资金紧张的影响，债券利率普遍反弹1-2bp，周二关注： （1）资金面紧张或是短期的问题。正常情况下，4月份为缴税大月，近期税期对资金产生影响，到月末财政释放，资金又会转松。而且在经济偏弱的预期下，yh不会持续收紧流动性。因此，如果资金阶段性紧张导致的利率反弹，机构可以逐步加仓。 （2）股市反弹是否可以持续？尽管我们对股市中期走势抱有乐观的预期。但最近股市的持续反弹还是有托底力量。周一银行股的下跌，或是一个信号，是否托底力量在减弱。如果完全由市场力量去主导股市，短期内股市有调整的压力。 （3）最近30年表现最弱，或和供给释放有关。不过按照金融时报的表态，如果国债发行导致利率反弹，yh也会出手对冲。因此，未来yh对冲或也是可以期待的。当然，我们并非建议机构去加仓30年。相比超长期国债的供给压力和5年以下品种受制于资金面，我们认为10年品种相对压力更小，更适合交易布局。 因此，我们认为在债券市场中期趋势仍乐观的情况下，如果短期因为局部利空导致利率反弹，则是机构加仓的机会。 股市震荡+资金转松：华创投顾部债市午盘策略（2025-4-22） 【债券市场跟踪】周二受到股市震荡和资金转松的影响，债券利率下行1-2bp： （1）税期即将结束，央行持续净投放流动性，资金转松
债市资讯 小亚 04月22日 23:02 55
摘要 2025年3月，地方债发行量和净融资额环比减少、同比增加。其中，新增专项债发行规模维持高位，同比增加、环比减少；用于置换存量隐债的再融资专项债持续发行，占当月地方债发行总额的39.1%，带动再融资债发行同比大幅增加。 从发行利率看，3月地方债各期限发行利率全线上行，加权平均发行利率上行至2.09%，上行幅度超过同期限国债，各期限发行利差全面走阔；河北和河南地方债发行利差水平相对较高。 从发行期限看，3月地方债发行期限整体较上月缩短0.22年，其中，新增一般债和新增专项债加权平均发行期限环比分别拉长0.04年和1.99年，再融资债加权平均发行期限环比缩短1.61年至17.16年。 从新增专项债募集资金用途来看，基建领域仍是主要发力点。3月投向“市政和产业园区基础设施”、“交通基础设施”和“民生服务”三个领域的资金合计占比为62.25%，环比提升14.11个百分点。3月5省市发行5只未披露“一案两书”的特殊新增专项债，占当月新增专项债发行量的10.10%。 3月共有25个省市（含计划单列市）发行地方债，其中，江苏、山东、辽宁发行规模位列前三。一季度累计，江苏、广东、山东地方债发行量居前。 本文目录 一、总体发行情况 （一）发行规模 （二）发行利率 （三）发行利差 （四）发行期限 （五）募集资金用途 二、区域发行情况 报告正文如下 一 总体发行情况 （一）发行规模 2025年3月，
债市资讯 小亚 04月22日 23:02 59
2025年4月22日，早盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少，沪金涨超2%，集运欧线、豆一、玉米、淀粉、工业硅涨超1%，铁矿石涨近1%。跌幅方面，20号胶、PTA、PX0>对二甲苯（PX）跌超1%，棕榈油、燃料油、纸浆跌近1%。 光大期货： 周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。 受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。
债市资讯 小亚 04月22日 12:02 54
快讯：2025年4月22日，现货黄金日内涨近1%，创下3457美元/盎司的历史新高。 周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。 受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。
债市资讯 小亚 04月22日 12:02 56
2025年4月22日，上期所黄金期货主力合约突破830元/克关口，日内涨幅超4%，为连续第十二个交易日上涨，续创历史新高。 光大期货： 周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。 受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。
债市资讯 小亚 04月22日 12:02 55
4月21日，COMEX黄金继续大幅上涨，突破3400关口，报收3435.1美元/盎司，涨幅3.21%。国内SHFE金夜盘高开高走，报收817.98元/克，涨幅2.44%。 周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。 受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所
债市资讯 小亚 04月22日 07:48 56
近日，由东方金诚评级的“中国葛洲坝集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第一期)(长江经济带发展)”（以下简称“本期债券”）在上交所债券市场成功发行。本期债券为全市场首单贴标长江经济带发展信用债。其中，品种一发行规模13亿元，发行期限3+N年，发行利率1.98%；品种二发行规模7亿元，发行期限5+N年，发行利率2.09%；双品种均创建筑类央企同期限债券历史最低利率。 中国葛洲坝集团有限公司（以下简称“公司”）是水利水电工程建设领域特大型央企，主营工程建设、工业制造、投资运营和综合服务业务，工程施工资质完备且等级高，先后承建了多项国家重点工程，市场竞争力很强。近年来，公司新签合同额呈增长趋势，在手合同较充足；自主研发多种新型特种及专用水泥，民爆业务产业链完整；房地产项目主要位于国内一线城市和核心二线城市。 作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供了规范、专业的服务。
债市资讯 小亚 04月21日 23:01 53
内容摘要 2025年一季度，城投债发行规模、募集资金用途、发行期限和发行利率主要呈现以下特征： （1）从行业整体看，2025年一季度城投债发行量环比和同比均有所下降，净融资由负转正。城投债募集资金用途仍以借新还旧为主，新增融资规模占比进一步下降。 （2）分省份看，城投债发行规模及净融资区域分化仍较为显著；城投债发行期限持续拉长，化债政策落地效果显著。 （3）城投债发行成本震荡下行，中长期债券成本降幅更大；河北省和湖北省中长期债券发行成本小幅上升。 （4）各级别档城投主体发行利率均环比下行，BBB档城投主体发债成本下降幅度最大。 一、行业整体表现 发行及净融资方面，2025年一季度城投行业实现发行量11,259.95亿元，环比下降0.65%，同比下降0.16%。一季度城投企业实现净融资1,336.83亿元，大幅扭转上季度融资净流出趋势。 资金用途仍以借新还旧为主，新增融资规模占比进一步下降。城投债募集资金用途主要分为借新还旧、新增融资、借新还旧与新增相结合。借新还旧指募集资金用途为通过募集债券资金用以偿还或置换历史各类有息债务，新增融资指募集资金用途为补充流动资金及用于项目建设，借新还旧及新增为前述两种募集资金用途兼有的情况。具体来看，2025年一季度城投债仍以借新还旧为主，占比环比提升2.39个百分点，同比上升2.19个百分点；银行间市场借新还旧城投债占比环比增幅最大，为6.37个
债市资讯 小亚 04月21日 23:01 45
摘要 REPORTSUMMARY 2025年3月27日，中国证券投资基金业协会发布《未来经营收入类资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《未来经营收入类尽调细则》”），标志着我国资产证券化业务监管体系的进一步完善。该细则是对2019年发布的《企业应收账款资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《企业应收账款尽调细则》”）《政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《PPP尽调细则》”）的重要补充及升级，针对未来经营收入类资产证券化业务的特殊性，提出了更为全面、系统的尽职调查要求。本次《未来经营收入类尽调细则》的制定，较大程度地结合了《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第2号——大类基础资产》（以下简称“《指引2号》”）的相关规则。本文旨在通过阐释《未来经营收入类尽调细则》较《企业应收账款尽调细则》《PPP尽调细则》的进步性，并系统对比分析《未来经营收入类尽调细则》与《指引2号》的核心内容，重点考察其在业务参与人、基础资产、现金流及交易结构的尽职调查要求及风险控制逻辑的异同。两套政策配套协同使用，相互补充，使资产证券化业务操作更为完善健全，为市场参与主体提供更清晰的操作指引。 一、新规出台背景及其进步性 资产证券化业务在我国资本市场发展中扮演着越来越重要的角色，以未来经营收入为基础资产的证券化产品日益增多，基金业协会此次发布
债市资讯 小亚 04月21日 23:01 46
票据转贴 今日资金面总体由松转向均衡，波动强烈，票据市场交投一般。早盘市场观望情绪较浓亟待大行报价，待大行进场后，买方需求开始增量，除足月外剩余期限下行成交，10月国股则在1.04%附近企稳；午后大行收缩收票期限，买方顺势提价试探，但因卖方跟进意愿有限，票价整体持稳未见明显波动。 同业存单 ●一级日评： 存单一级市场，短端依然交投活跃，随着长端收益率小幅提价，成交开始回暖，逐渐放量。其中1M国股1.62%位置发行意愿较低，成交寥寥，AAA城商1.73%以上吸引到市场少量需求；3M大行国股午后提价1.75%后逐渐有买盘入场，AAA城商1.77%以上则深受非银青睐；6M国股提价1.76%后募集到一定需求，AAA城商1.77%以上延续前几日的良好情绪，买盘主力依然是非银；9M大行国股1.73%-1.76%位置与二级有一定价差，交投清淡，AAA城商1.79%以上吸引到市场一定买盘；1Y大行尾盘提价1.76%，买盘跑步入场，成交放量，AAA城商则是在1.79%以上位置募集到不少需求。 ●二级日评： 今日存单二级市场较为清淡，整体收益率震荡上行。月内到期大行国股全天成交在1.55%附近，最高有1.63%的成交，AAA城商行成交在1.55%附近；五月到期大行国股开盘成交在1.70%，最低有1.69%的成交，尾盘gvn至1.72%，AAA城商行成交在1.70%-1.73%；六月到期大行国股开盘最低
债市资讯 小亚 04月21日 23:01 50
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