2014-10-20 08:44:23
面对通货紧缩的担忧、量化宽松的戛然而止、全球经济复苏的存疑——市场对于美元的乐观前景预期已然开始崩溃。从第三季度开始至10月3日高点，美元指数一路北上，如脱缰野马一般暴涨了7.37%，几乎不需要任何调整的时间。然而，熟稔这个市场的朋友都知道，这种涨势是不太可能长期存续的。野村证券的全球市场研究报告指出：自从1973年以来美元连续两个季度的收益率高于5%的情况只发生过2次。一次是1980年第四季度到1981年的第二季度，另外一次是1984年第二季度到第三季度。事实上，在这种情况发生后随后一个季度只有0.7%的收益率。
美元亮剑的一部分原因是市场预期美联储会体现退出这场前无古人的超级宽松政策，所以大家对于美元的定价一路看高。那么我们不妨向前看，在提前加息利好出尽之后还有什么能够在未来对美元提供如此强大的上行动能呢？只有美联储比市场更快更早的加息才行，甚至等不到2015年就开始行动。然而，圣路易斯联储主席布拉德的讲话却给了美元多头们狠狠一击，其在上周表示：美联储应考虑推迟结束目前的量化宽松政策，提前加息基本上不太可能。要知道，布拉德一向是美联储的理性派，其言论一般与美联储的政策意志会高度一致。
那么对于黄金而言，这意味着什么呢？如果美元涨势暂停甚至是崩盘，那么将为黄金提供强劲的支撑，毕竟黄金是以美元计价的。美元和大宗商品之间往往呈现着明显的负相关性。让我们再来看看美元的前景，我们通过顶底分析法来观察美元指数的月线图。最为重要的是，美元指数仍未突破雷曼兄弟破产后的高点——2009年3月的89.62。
接下来，我们再来看看美元和黄金之间的相关性。下图为美元指数的日线图，在图上还叠加了红色的黄金期货价格走势，显著的负相关关系跃然纸上。随着美元的上涨，黄金会出现下跌，反之亦然。从技术层面来讲，10月初黄金已经出现底部看涨信号，而这个底部现在已经有越来越多的证据进行了确认。
与此同时，美元指数触及在十月初的各项指标读数都出现了超卖的信号，其实这已经使得美元多头内部产生的分歧，获利回吐接踵而至，这其实就是为美元的修正打开了一扇门。美元短期内到底会修正到什么位置成为了市场关注的问题，美元日线级别的38.2%斐波那契回撤支撑位在84.07一线，50%回撤支撑位在83.24一线，61.8%回撤支撑位在82.41一线。
何处才是底？真的不好说，美元目前就是自生自灭的状态。交易员们预计会在接下来进一步减持其在美元上的头寸，因为他们真的无法对美联储提前加息寄予太大的希望。美元在最近达到超买水平后，进一步的下行修正和弱势整理是在所难免的。目前所有市场的目光都集中在对全球经济增长的担忧上，而金价将有可能在未来的几天甚至是几周内受到本文伊始所提到的因素的提振。
