2013-04-01 10:11:43
塞浦路斯救援协议在市场战战兢兢的担忧中达成，化解了欧元区新的威胁，但欧元区救援中冒出的种种怪诞的现象，让市场隐忧仍存。
首先银行储户利益被无端洗劫，造成欧债危机以来的新的不良印象，大家需要面对的是是否传染至欧元区其他国家。希腊债务危机曾引发向意大利和西班牙等国蔓延的忧虑，并导致存款流向德国及其他硬通货性质的北欧国家银行,结果就是整个欧元区货币和银行业市场支离破碎，塞浦路斯救助计划将拖长并可能加剧这种情况。
其次，欧元集团主席布卢姆的“模板”论一出，也在市场造成较大的冲击，欧元快速跳水，而避险情绪推升国际金价和美元等避险资产，尽管相关人士及时辟谣解释，市场对欧元区不确定担忧的仍然有增无减。若塞浦路斯救援方案成为欧洲救援协议的一个模板，那么将标志着银行游戏规则改变，这可能令融资成本上升，存款加速转移，并推迟可能提高股息的时间。
第三，塞浦路斯管制时间过长，明显超过预期，如此力度的应对可能的银行挤兑，除显得鹤唳风声，草木皆兵的紧张，也向市场交代了塞浦路斯的问题严重性，带来了欧元区长期存续能力的质疑。在塞浦路斯之后，倘若再度发生变故，欧元区其他脆弱银行的储户和债券投资者的反应有多大，已成为欧元区债务危机最新的已知不确定因素。
那么我们来看看，塞浦路斯近况，这个岛国在欧元区经济产出中只占很小比重，但围绕其100亿欧元的纾困方案却在过去一周让市场绷紧了神经。学生在议会门外举行抗议，银行员工在央行门外示威，更戏剧性的是第一次存款税方案在国会表决上竟然是0票赞成的方式被否决。
尽管阻止人们将资金移出塞浦路斯的资本管制举措有悖于欧盟共同市场的理想，但该国政府可能会担心，恐慌情绪退潮将对经济造成更大的破坏。塞浦路斯当局周三晚间向银行运送大批现金，为周四迎接蜂拥而至的储户提现做准备。由于救援协议中，超10万欧元的储户存款损失最大，同时，塞浦路斯已开始严格控制现金的使用，以避免在签订苛刻的救助协议之后出现银行挤兑潮，塞国当局紧张情绪可想而知，如果塞浦路斯出现任何存款挤兑迹象，其它国家的储户就有可能感到惊慌。
在塞浦路斯救援计划中，存款超过10万欧元的储户为救援行动贡献了力量，因此自救正取代外部救援，结果是银行融资成本将上升，银行存款将变得不那么稳定，自救可能会带来更多动荡，尤其对那些被视为风险更大的银行更是如此，而且还会增大表现强健的银行和风险更大的银行之间的借款成本差异。欧盟、国际货币基金组织和欧洲央行提供的100亿欧元救援方案的条款已经激起塞浦路斯国内对欧盟伙伴国的愤怒，尤其是对德国。德国是欧元区的主要金主，也最为支持撙节计划。
目前的危险是，由于塞浦路斯局势的溢出效应，这种进程或将停滞，从而令银行贷款利率维持在高位，进而加深南欧的经济衰退。欧元区决策者正在拿储户信心做赌注，尽管塞浦路斯的情况特殊，但欧盟应意识到二线国家正面临的风险，那些负责作出类似塞浦路斯决定的决策者们应该深入思考下可能的后果，
不管塞浦路斯金融危机如何收场，该国面临的困境都再度表明，饱受金融危机打击的富裕国家仍然是全球经济中的薄弱环节。最糟糕的情形是塞浦路斯被迫退出欧元区，欧元区的分裂将打击投资，即使最终能找到解决塞浦路斯问题的方法，对这场危机的拙劣应对过程已经再度引发政治风险，外界对于欧元区经济的信心年初的时候本来相当不错，现在则再度涣散，而且势必继续恶化。
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