2026-01-23 21:06:01
周五纽盘，瑞郎兑美元交投于0.7904，涨幅为0.17%。
瑞郎基本面分析
瑞士央行是当前全球主要央行中少数坚守零利率的存在，且明确将负利率的重启门槛抬至极高，这一选择与美联储、欧央行的降息周期形成鲜明对比，也让瑞郎政策走出独立节奏。2025年12月议息会议后，央行再度重申维持0%政策利率至2027年下半年，即便2026年通胀预计仅0.4%、逼近通缩，也不愿重启负利率——核心原因在于负利率对瑞士养老金、银行业的长期副作用，远超短期刺激通胀的收益。
从压力端看，瑞士作为出口导向型经济体，制表、制药、精密制造等支柱产业仍受全球需求放缓拖累，2025年11月钟表出口额同比下滑7.3%，高端腕表跌幅达7.9%，瑞士经济联合会预测2026年GDP增速将从1.2%放缓至1.0%，失业率升至3.0%，出口疲软成为瑞郎升值的直接制约，也让央行始终警惕汇率过强对实体经济的反噬。
但从支撑端看，瑞士的宏观账户优势为瑞郎避险属性筑牢根基，这是其他避险货币难以企及的。瑞士经常账户盈余长期维持在GDP的4%以上，国际投资净头寸占GDP比重超100%，为全球最高水平之一；即便2025年遭遇美国39%的高关税冲击，也通过快速谈判将税率降至15%，贸易账户快速修复，黄金出口更是从月均0.3吨骤增至128.2吨，重回正常水平。叠加瑞士40%的低政府债务率、数十年的政治中立性，让瑞郎在中东冲突、美欧贸易摩擦等全球风险中，始终是避险资金的核心选择，只是这种买盘会被央行的干预动作适度对冲，难以形成单边升值。
美联储2025年累计降息三次，2026年市场预期再降息50个基点，而瑞士央行坚守零利率，“美松瑞稳”让美瑞利差持续收窄，按常规逻辑，这会成为瑞郎兑美元升值的核心动力，甚至有机构预测美元兑瑞郎可能下探0.75。但实际走势中，瑞郎并未走出单边升值，核心原因在于瑞士央行的提前干预——当避险资金因利差收窄流入瑞郎时，央行会及时释放瑞郎流动性，平抑升值动能，避免汇率过快上涨冲击出口。
瑞郎/美元技术走势分析
（美元兑瑞郎）价格如我们在之前的分析中所预期的那样下跌，这是由于其之前的短期交易导致的持续的负面压力，在主要熊市趋势占主导地位和短期陡峭的小波浪占主导地位的情况下加剧了负面压力，另一方面，价格在其最后的盘中水平上略有上升，试图在相对强度指标上卸载一些明显的超卖条件，特别是随着正重叠信号的出现。
（亚汇网编辑：冰凡）
