2022-08-30 08:52:19
美联储主席鲍威尔的鹰派表态引爆美元多头，人民币对美元在岸和离岸汇率双双刷新两年低位。
29日，人民币对美元中间价报6.8698，较前值调降212个基点。开盘后人民币就快速走贬，并先后跌破6.9、6.91和6.92三个大关。截至当日16:30，在岸人民币对美元收报6.9210，较上一交易日下跌589点，较上日夜盘跌495点；离岸人民币一度跌破6.93关口，截至18:30报6.9218，跌263点。
“由于中国工业利润数据疲软、美元走强，今天上午美元/人民币高开并涨至6.92。中国央行将人民币中间价设定为今年以来的最高水平6.8698，但这仍低于我们模型预测的6.8820，表明中间价仍存在一些缓冲。鉴于美元的最新一轮走强，亚洲货币普遍存在压力。”德国商业银行新兴市场分析师Charlie Lay对记者表示。
截至同日17:00，美元指数报109.2，位于20年高点附近。上周五鲍威尔在全球央行年会上强调，将维持紧缩政策直至彻底解决通胀。多位交易员对记者表示，在中国降息后，中美利差倒挂幅度加深（45点），做多美元对人民币存在套利空间，导致离岸人民币汇率压力加大。未来需要关注中美利差的变化。
人民币短期贬值压力加大
中银证券全球首席经济学家管涛近期表示，三大因素导致人民币近期走弱——一是美元走势较强，二是国内经济反弹受阻，三是中美利差倒挂加深。
8月27日，国家统计局数据显示，7月全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%，这也导致本周一人民币开盘表现不佳。事实上，早前社融数据就成为市场情绪转变的分水岭。8月12日公布的数据显示，7月信贷与社融增量分别少增4010亿元与3191亿元，反映当前融资需求仍然较弱。与此同时，社零增速2.7%，固定资产投资增速5.7%，房地产投资增速继续下行至-6.4%。当时，美元/离岸人民币从6.7225贬值至6.7445附近。
随后的降息加大了人民币跌幅。作为对上述数据的回应，8月15日，中期借贷便利（MLF）和逆回购利率双双下调10BP，中国10年期国债收益率跳空下跌进入2.6%区间，美元/离岸人民币则跳涨至6.8163附近，人民币贬值幅度近700点，这是近几个月来人民币在6.7区间横盘后的久违突破。而后一周，5年期贷款报价利率（LPR）大幅下调15BP又加了一把火。
加之上周鲍威尔释放鹰派信号，这也加剧了本周人民币的贬值压力。10年期美债收益率跳升至3.114%附近，10年中国国债收益率则在周一（29日）收于2.67%附近，倒挂幅度逼近50BP。
“离岸市场做空的情绪自降息以来就开始萌芽，套息交易势头又出现了，做多美元对人民币可以套取的息差越来越大。”某外资行交易员对记者表示。
另一中资行人士对记者表示，尽管有企业趁着人民币贬值较多之际而进行结汇，但也有部分企业还在观望。
强劲的出口动能始终在今年上半年支撑人民币汇率，7月贸易顺差达1013亿美元，这是有记录以来我国月度顺差首次超过1000亿美元。但管涛表示，贸易顺差能否支持人民币汇率走强取决于三点：一是海关贸易顺差本身的规模，二是贸易顺差转化为结售汇顺差的能力，三是贸易结售汇顺差被其他渠道结售汇逆差对冲的程度。
值得一提的是，贸易结售汇顺差转化为银行结售汇总顺差的效率，还要看其他渠道的外汇供求状况。前7个月，银行代客货物贸易结售汇顺差1634亿美元，被同期合计1126亿美元的代客服务贸易、收益和经常转移、证券投资、银行自身结售汇逆差，以及外汇衍生品净结汇敞口下降等，抵消了68.9%。去年同期，货物贸易结售汇顺差1797亿美元，前述各项合计逆差575亿美元，仅抵消了32.0%。
Charlie Lay告诉记者，从中间价来看，似乎央行还有意缓冲人民币的贬值压力。但是鉴于美元的最新一轮走强，市场仍偏向于认为贬值压力存在。不仅是人民币走弱，亚洲货币对美元全面下跌。与上周五（26日）相比，亚洲货币对美元的汇率平均下跌0.7%，其中韩元的跌幅超过1%，因为该货币流动性更强、波动性更大。
