2025-08-12 19:33:50
今日周二，截止目前美元兑日元报148.493，上涨0.23%。
日元基本面行情分析
在7月的货币政策会议上，日本央行继续选择维持当前利率水平在0.5%左右不变。而这也是日本央行自今年1月将利率水平从0.25%上调至0.5%后连续4次按兵不动。值得注意的是，日本央行在7月按兵不动早已被市场纳入预期，市场投资者更加关心的是，在多重不确定性下，日本央行下一步将如何调整货币政策，下一次加息将在何时到来。
总体而言，日本央行决定在5月和6月的货币政策会议上维持利率不变，其中，一个重要原因是美国特朗普政府的关税政策。现在，尽管日本与美国已经达成了贸易协定，但这份协定并没有彻底消除日本经济面临的风险。与此同时，日本首相石破茂的去留问题也增加了日本经济的不确定性。
在7月的货币政策会议上，日本央行在维持利率水平不变的同时，将2025年日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数同比涨幅预测值从此前的2.2%上调至2.7%。日本央行行长植田和男在7月货币政策会议后的新闻发布会上表示，日本央行不会仅因为2025年消费者通胀预期上调而决定政策方向。这一表态被市场认为不够“鹰”派，在一定程度上降低了投资者对于日本央行近期将加息的预期，进而打击了日元的表现。
从通胀的角度看，当前日本通胀的上行压力，给了日本央行更多加息的理由。特别是日本国内大米价格的上涨，进一步加剧了日本国内的通胀压力。根据日本气象厅的消息，今年夏季，日本屡遭高温干燥天气，今年6月和7月的平均气温创下历史新高，仅7月最高气温超过35摄氏度的全国地点总数就有4565个。
炎热少雨的极端天气，导致日本多地的水稻长势遭受负面影响。当前，高企的大米价格已经显著提高了日本民众的生活成本以及压力。尽管日本政府已经采取行动，增加供应以平抑大米价格，但这依然无法从根本上解决问题。
此外，日本工人6月名义工资继续快速增长，“薪资—物价”循环可能会进一步推升日本的通胀水平。日本厚生劳动省日前公布的数据显示，日本6月名义工资较上年同期增长2.5%，6月基本工资上涨了2.1%。强劲的薪资增长数据在一定程度上反映出今年春季薪资年度谈判的成果。
强劲的薪资增长也为日本央行考虑在今年再次加息提供了一定的支持。植田和男日前表示，日本国内排除各种暂时性因素后的通胀率在走强，重返通缩的可能性有所下降。未来日本央行将密切关注影响工资和物价上涨循环机制的各种因素，适时调整货币政策，包括择机加息。
根据最新发布的日本央行7月货币政策会议意见摘要（以下简称“意见摘要”），有委员表示，至少还需要两到三个月的时间来评估美国关税政策的影响。如果美国经济能够比预期更大程度地抵御自身关税政策的冲击，那么对日本经济的下行影响可能仍会很小。在这种情况下，日本央行或许最早能在今年年底结束当前的观望态度。
此外，意见摘要提出，由于日本的政策利率低于中性利率，与美国和欧洲不同，日本央行应在可能的情况下继续上调政策利率。鉴于日本股市对美日关税谈判达成协议反应积极，日本央行需要牢记，不应过度谨慎而错失上调政策利率的时机。
对于未来日本央行的货币政策调整节奏，日本各界看法不一。对于日本央行未来可能进一步加息的问题，日本自民党税务委员会副主席斋藤健表示，日本央行应谨慎行事，因为如果其行动令经济降温，一切都将支离破碎。
斋藤健表示，因为日本经济当前正处于摆脱30年低增长和低通胀的关键阶段，日本央行在货币政策正常化方面必须谨慎行事。尽管日本央行似乎很担心通胀，但日本央行需要与政府密切合作以支持经济。
而日本三菱日联金融集团社长龟泽宏规日前表示，公司的官方预期是日本央行可能将在明年3月加息。但他个人认为，由于日本的通胀压力较大，无论是今年9月或10月加息都是有可能的。不过龟泽宏规同时强调，如果未来几个月经济数据疲软，植田和男及其政策委员会可能仍会维持观望态度。在这种情况下，下一次加息可能要等到明年3月。
日元阻力支撑点位分析
日内高位：148.49
日内地位：148.02
建议买入价：148.49
建议卖出价：148.48
阻力位：148.51 148.55 148.62
支撑位：148.29 148.33 148.40
（亚汇网编辑：冰凡）
