2018-05-03 10:01:55
好于预期的中国财新4月制造业采购经理人指数今天上午给纽元带来了一些支撑，自上月中旬以来，纽元/美元汇率大幅下跌，使其回到去年12月以来的最低水平，荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师Jane Foley解释道。
美元的乐观基调一直是这一趋势背后的推动力量。在接下来的几周里，新西兰联储的政策会议和政府预算报告应该引起人们对国内因素的关注。
新西兰-美国收益率差与纽元/美元之间的统计意义上的相关性很小。对造成这一现象的原因有很多。纽元和牛奶价格之间有更好的相关性，这意味着这个行业的前景可能仍然是预测纽元汇率的更有用因素。
目前存在的风险是，新西兰联储将长期保持政策不变。这与美联储的政策前景形成了鲜明对比。我们认为，利率差异带来的风险今年将给纽元/美元带来下行压力。我们的年终目标是0.68，这一预测存在下修的风险。
在中期，新西兰的通货膨胀很有可能会上升。石油价格正在上涨，上季度食品价格同比疲软，是2017年第一季度天气相关价格上涨的一个函数。这表明，随着CPI通胀率接近新西兰联储 1%至3%的通胀目标区间，市场猜测利率可能会持续到2019年年底。
下周的政策会议将是新任行长奥尔（Orr）的第一次举行会议。这也将是央行第一次在通胀目标的同时考虑最大限度的可持续就业。乍一看，在这方面似乎没什么好担心的。第一季度的失业率已降至9年低点4.4%。也有迹象显示，上季度工资增长了1.8%。这其中的部分涨幅来自于为照顾和支持工人而支付的20亿美元的薪酬，尽管这只会对提高工资水平产生暂时的影响。即便如此，进入新西兰的移民数量的减少应该会支持工资的增长。第一季度的数据显示，尽管工会组织（First Union）继续警告新西兰的就业不足，但仍有9000人没有被充分就业。高失业率意味着劳动力市场状况不像整体数据所暗示的那样紧缩。反过来，这也意味着，从低失业率到消费需求的后续行动可能会断断续续。
除非有明确的需求，让新西兰联储从利率政策的观望立场走出来，我们预计纽元会受到美元乐观基调的影响。
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