2023-06-04 08:42:36
由于借贷成本上升和估值下降，欧洲房地产股约1480亿美元的市值蒸发，欧洲房地产市场正准备迎接新一轮的阵痛。到2026年，欧洲房地产公司约有1650亿美元债券到期，而银行正在减少对该行业的敞口，信贷成本处于金融危机以来的最高水平。这使得欧洲部分房地产公司面临评级被降级为垃圾级的风险，这会使它们的借贷成本更高。
美国银行的一项调查显示，目前欧洲房地产市场面临的不利因素包括从伦敦市中心到柏林的写字楼价格都在暴跌，使房地产行业连续第三个月成为最不受基金经理欢迎的行业。由于负债累累，许多业主将不得不通过出售资产、削减股息和配股来调整公司规模，以应对更加动荡的未来。此次欧洲房地产股暴跌的典型代表是瑞典地产巨头SBB，该公司股价从历史高点下跌了90%以上。此前惠誉已将该公司评级下调至垃圾级。其高达80亿美元的债务规模都被用在了建立2000多处房产的投资组合上，在廉价资金时代结束后这成了该公司沉重的负担。根据彭博的一个定量模型，欧元高等级债券指数中的大多数房地产债券，是由目前信贷质量更接近垃圾级债券的公司发行的。除非这些公司能够成功缩减债务规模或借贷利率再次下降，否则在它们需要进行再融资时，很可能不得不支付更高的利率。
然而，可能还会有更糟糕的情况出现。花旗分析师Aaron Guy表示，由于债务市场的动荡程度，欧洲商业房地产的价值可能下跌多达40%。欧洲房东在对资产进行再融资时可能必须提供约50%的额外股权，以满足银行和私人信贷基金的贷款指标。这是以6%的再融资利率为基础的。房地产市场这种巨大的不确定性使基金经理们“望而却步”。管理着约400亿欧元资产的MAPFRE资产管理公司的基金经理Lucas Maruri表示不会涉足这个行业。预计未来几个月仍存在阻碍房地产公司、房地产投资信托基金和欧洲开发商股票表现良好的风险。
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