2015-03-17 13:05:58
去年5-12月卢布汇率腰斩，从而牵动整个俄罗斯的经济命脉，而又伴随油价崩跌、俄乌边境冲突激化、以及西方的经济制裁，从而使俄罗斯成了投资人最避之不及的所在。然而就在资金大规模逃离之时，一些人却打着“勇敢者游戏”的旗号，逆势进入并开始投资、抄底俄罗斯。
一条路很僻静，它或许就是成功之路。现实证明的这条规律：EPFR追踪的俄罗斯股票基金表现也好于其他任何发展中国家，今年流入的资金超过4亿美元，即便零售销售、薪资和资本支出下滑都预示着经济将深度衰退。2015年迄今，押注俄罗斯股市和债市的基金经理所获回报水平在新兴市场位居前列。
“在去年2月左右至12月期间，我们并未持有(俄罗斯)资产，但从去年12月开始，我们又把钱投到了俄罗斯，”GAM新兴市场投资主管Paul McNamara表示。其还表示，俄罗斯资产价格很廉价。“我们通常喜欢做的一件事就是，买入超跌的东西--我们去年并未持有俄罗斯资产，但今年开始买入，”他说。
低廉的资产价格意味着收益空间的广阔。如预期之料，McNamara这样的投资者迄今为止赚得盆满钵满，因为俄罗斯股市和债市均反弹了逾5%，超过其他大多数新兴市场。另外，对一些债券投资者来说，俄罗斯13%的一年期公债收益率(殖利率)似乎可以很好地补偿政治风险。俄罗斯美元债券收益率较美国公债高出近5个百分点，接近埃塞俄比亚和巴基斯坦等信用评级远低于俄罗斯的国家的利差水平。还有，那些准确把握时机回归俄罗斯股市的投资者，今年也将取得比在其他几乎所有新兴市场都要出色的回报。以美元计算，俄罗斯股市今年已经上涨15%。
像McNamara这样的勇敢者还有许多，位于波士顿的数据供应商EPFR McNamara表示。其还表示，俄罗斯资产价格很廉价。“我们通常喜欢做的一件事就是，买入超跌的东西--我们去年并未持有俄罗斯资产，但今年开始买入，”他说。
低廉的资产价格意味着收益空间的广阔。如预期之料，McNamara这样的投资者迄今为止赚得盆满钵满，因为俄罗斯股市和债市均反弹了逾5%，超过其他大多数新兴市场。另外，对一些债券投资者来说，俄罗斯13%的一年期公债收益率(殖利率)似乎可以很好地补偿政治风险。俄罗斯美元债券收益率较美国公债高出近5个百分点，接近埃塞俄比亚和巴基斯坦等信用评级远低于俄罗斯的国家的利差水平。还有，那些准确把握时机回归俄罗斯股市的投资者，今年也将取得比在其他几乎所有新兴市场都要出色的回报。以美元计算，俄罗斯股市今年已经上涨15%。
像McNamara这样的勇敢者还有许多，位于波士顿的数据供应商EPFRGlobal的数据显示，基于俄罗斯市场的债券基金今年迄今净流入1.16亿美元，不过这只是部分逆转了去年流出8.64亿美元的势头。数据也暗示，在市场普遍预期俄罗斯经济前景黯淡、资金加速流出、投资忧虑不断升温的时机，却选择逆向投资，这是多么有魄力的投资行为。
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