2018-03-05 10:03:12
从本周的交易者持仓报告数据来看，市场看涨WTI原油和铜，但对美股的信心则不如先前。
大宗商品
目前，WTI原油净多头资金达480亿美元。WTI原油价格在2017年初下跌了18%，在此期间，投机者将其净多头仓位从320亿美元减少至170亿美元。因此，如果当前所有的多头在同一时间撤资，油价也或将出现暴跌。
在持有的未平仓的WTI原油期货合约中，净多头头寸占比24%。未平仓量是多头和空头之间的未偿合约总数，因此将其视为衡量期货市场规模的一个指标。投机者持有的未平仓合约份额已经随着时间的推移趋于上升，这意味着投机者正在控制更多的市场。造成这个现象的原因有很多，且这种现象并不是WTI原油独有。自2000年代中期以来，大宗商品进一步“金融化”，这意味着非机构投资者在期货市场的地位提高。
下图基于上图的橙色线(净头寸占未平仓量的百分比)，但以5年的百分比将其标准化。净头寸占未平仓量的百分比达100%，高于过去五年的历史最高值，0%是在同一时间段内历史最低水平。APP从下图发现，过去五年内，交易者并未像现在这般看涨WTI原油。目前市场一致做多WTI原油。
白银投机头寸越来越值得关注。去年4月，白银净多头头寸达100亿美元，现在则降至15亿美元。
交易者继续做多钯金，钯金价格已经自2016年的低点翻了一番。
最近，天然气空头头寸有所增加。
黄金净多头头寸占未平仓合约数量的30%，这算比较高的水平，但仍低于2016年夏天达到的极端水平。
黄金生产商和用户持有的黄金净空头头寸达240亿美元。有趣的是，相比起2016年夏季，目前生产商比较看跌黄金，投机者也不如先前乐观。
与WTI原油一样，铜矿的投机性多头头仓也处于历史极端水平，净多头头寸达43亿美元，多头们可能正在祈祷美元不要反弹走高。
股票
在股市波动性发生巨大变化之后，波动率指数期货的头仓也发生了改变。
VIX期货净多头头寸达2.8亿美元。仅在几周前，VIX期货的未平仓合约已从61.4万份降至42.5万份。
交易者仍然看多标普500指数迷你期货。
标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业平均指数期货净多头头寸达950亿美元。
实际上，目前纳斯达克指数期货净空头头寸比过去五年里的还要多。这与他们做多标普500形成了鲜明对比。
道琼斯工业平均指数期货头寸变化没有那么大，但投机者无疑减少了多头头寸。
结论
从上文来看，做多WTI原油和铜，及做空白银是比较拥挤的交易。
交易者们热衷做多WTI原油和铜。这两种大宗商品都受益于全球上涨的通货膨胀，如果市场情绪好转的话，可能会有大量资金被困在这两宗交易里。
另外，VIX期货出现净多头头寸，也是比较鲜见的。
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