杰克逊霍尔央行年会来袭 各央行如何表现？

  当地时间8月23日至25日

  各国央行行长和经济学家齐聚美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔，出席堪萨斯城联储主办的年度经济研讨会。

  杰克逊霍尔年会已有30多年历史，今年主题为“变化中的市场结构及其对货币政策的影响”。

  不过在今年的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将缺少欧洲央行行长和日本央行行长的陪伴，德拉基(Mario Draghi)和黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的名字都没有出现在出席者的名单上。

  其他亮点包括证实欧洲央行执委会(ECB Executive Board)成员中无人会前往在大提顿国家公园(Grand Teton National Park)举行的全球央行年会。此外，美联储前副主席、杰克逊霍尔央行年会的常客费希尔(Stanley Fischer)、科恩(Donald Kohn)和Alan Blinder都将出席。

  其中重点当然就是北京时间22:00美联储主席鲍威尔就经济和货币政策发表的讲话。

  在此之前我们不如先复习一下各央行的态度：

  美联储：FOMC相信目前最佳的路径指引是维持逐渐加息最新经济数据表明二季度美国增速相当强劲，近期通胀指标是令人鼓舞的。

  欧央行行长：将保持现有关键利率水平不变至至少2019年夏季，欧洲央行预计现阶段没有必要调整前瞻指引。

  英国央行：每年加息一次并非是不明智的，如果我们需要再次降息，我们不会选择加息作为缓冲，在某些英国脱欧的情景下可能需要降息。

  日本央行：别问了，反正宽松就是很舒服。

  澳洲联储：预计下一步将加息，短期内调整利率的理由并不充分。

  新西兰联储:现在预计联储要到2020年第三季度才会加息，我们目前并不急于行动。如果新西兰经济增速进一步低于潜在增速，央行将降息。

  加拿大央行：你们玩，我不想说话。

  美联储·鲍威尔如何表现？

  虽然鲍威尔面临来自总统特朗普对于利率政策的批评，但强劲的美国经济以及相对平静的市场给予鲍威尔支持。

  近期一系列事件令投资者感到不安，包括土耳其里拉暴跌令新兴市场承压，美国制裁举措，持续不断的贸易局势紧张，特朗普对美联储加息不满，以及对美国中期选举的押注日益增加等。但对鲍威尔而言，情况并没有太大改变——美国经济运行依然良好。

  在本周会议纪要发布后到美股收盘，市场没有像以往一样展现出“一边倒”的明确走势，但纪要刚发布后的即时反应表明，美股跌、美元涨、美债收益率上涨，与9月加息得到确认有关。目前，12月再次加息的可能性为66%。

  Arburthnot Latham联席首席投资总监Gregory Perdon预计，鲍威尔周五的讲话可能会表达谨慎乐观。

  强势美元对特朗普来说也许是当务之急，他似乎希望让美元保持在较低水平以保持竞争力。

  纽约梅隆银行的Simon Derrick称，美联储将会留意美元走强给美国企业造成的任何竞争压力;尽管相关证据可能稀少，但“在美联储9月与12月会议期间可能会发生许多事”。

  鲍威尔讲话关注点

  1. 鲍威尔是否回应特朗普总统对美联储政策的批评？

  2. 鲍威尔是否会提及全球贸易摩擦对美国经济带来的影响？

  3. 9月美联储加息后，是否将推出不太激进的收紧政策？

  毫无疑问美联储将于9月加息，但若鲍威尔在杰克逊霍尔年会上提出或将调整政策，那将对美元造成较大影响，但若鲍威尔在这方面未表态，美元/日元将涨至111.50，欧元兑美元或将跌至1.15。

  加拿大央行·

  除了最受关注的美联储，还有加拿大央行行长Stephen Poloz出席杰克逊霍尔研讨会可能是他在9月政策会议之前改变市场预期的最后机会。

  拿大央行下周进入静默期，9月5日发布政策公告；Poloz将于周六在怀俄明州的美联储年度研讨会上发表讲话。

  虽然加拿大央行通常不做前瞻指引，但如果Poloz认为市场对9月会议的定价过低，那么他“应该有足够的余地传递这一信息”。

  鉴于10月加息可能性几乎完全消化，“风险/回报支持在周末前对曲线的极短期做收益率升高的仓位准备”。

  道明证券认为，鉴于加拿大的经济状况，央行在10月会议前维持利率不变“更有意义”。

  BK Asset资产管理公司外汇策略董事总经理分析师Kathy Lien称，市场预计加央行将在今年年底前加息，而卡尼可以利用杰克逊霍尔年会上这个机会明确加央行年底前是否将加息。

  尽管加拿大经济数据积极，但全球贸易仍存不确定性，但加拿大央行仍未承诺加息，料日内加元将出现较大波动。

  当地时间8月23日至25日

  各国央行行长和经济学家齐聚美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔，出席堪萨斯城联储主办的年度经济研讨会。

  杰克逊霍尔年会已有30多年历史，今年主题为“变化中的市场结构及其对货币政策的影响”。

  不过在今年的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将缺少欧洲央行行长和日本央行行长的陪伴，德拉基(Mario Draghi)和黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的名字都没有出现在出席者的名单上。

  其他亮点包括证实欧洲央行执委会(ECB Executive Board)成员中无人会前往在大提顿国家公园(Grand Teton National Park)举行的全球央行年会。此外，美联储前副主席、杰克逊霍尔央行年会的常客费希尔(Stanley Fischer)、科恩(Donald Kohn)和Alan Blinder都将出席。

  其中重点当然就是北京时间22:00美联储主席鲍威尔就经济和货币政策发表的讲话。

  在此之前我们不如先复习一下各央行的态度：

  美联储：FOMC相信目前最佳的路径指引是维持逐渐加息最新经济数据表明二季度美国增速相当强劲，近期通胀指标是令人鼓舞的。

  欧央行行长：将保持现有关键利率水平不变至至少2019年夏季，欧洲央行预计现阶段没有必要调整前瞻指引。

  英国央行：每年加息一次并非是不明智的，如果我们需要再次降息，我们不会选择加息作为缓冲，在某些英国脱欧的情景下可能需要降息。

  日本央行：别问了，反正宽松就是很舒服。

  澳洲联储：预计下一步将加息，短期内调整利率的理由并不充分。

  新西兰联储:现在预计联储要到2020年第三季度才会加息，我们目前并不急于行动。如果新西兰经济增速进一步低于潜在增速，央行将降息。

  加拿大央行：你们玩，我不想说话。

  美联储·鲍威尔如何表现？

  虽然鲍威尔面临来自总统特朗普对于利率政策的批评，但强劲的美国经济以及相对平静的市场给予鲍威尔支持。

  近期一系列事件令投资者感到不安，包括土耳其里拉暴跌令新兴市场承压，美国制裁举措，持续不断的贸易局势紧张，特朗普对美联储加息不满，以及对美国中期选举的押注日益增加等。但对鲍威尔而言，情况并没有太大改变——美国经济运行依然良好。

  在本周会议纪要发布后到美股收盘，市场没有像以往一样展现出“一边倒”的明确走势，但纪要刚发布后的即时反应表明，美股跌、美元涨、美债收益率上涨，与9月加息得到确认有关。目前，12月再次加息的可能性为66%。

  Arburthnot Latham联席首席投资总监Gregory Perdon预计，鲍威尔周五的讲话可能会表达谨慎乐观。

  强势美元对特朗普来说也许是当务之急，他似乎希望让美元保持在较低水平以保持竞争力。

  纽约梅隆银行的Simon Derrick称，美联储将会留意美元走强给美国企业造成的任何竞争压力;尽管相关证据可能稀少，但“在美联储9月与12月会议期间可能会发生许多事”。

  鲍威尔讲话关注点

  1. 鲍威尔是否回应特朗普总统对美联储政策的批评？

  2. 鲍威尔是否会提及全球贸易摩擦对美国经济带来的影响？

  3. 9月美联储加息后，是否将推出不太激进的收紧政策？

  毫无疑问美联储将于9月加息，但若鲍威尔在杰克逊霍尔年会上提出或将调整政策，那将对美元造成较大影响，但若鲍威尔在这方面未表态，美元/日元将涨至111.50，欧元兑美元或将跌至1.15。

  加拿大央行·

  除了最受关注的美联储，还有加拿大央行行长Stephen Poloz出席杰克逊霍尔研讨会可能是他在9月政策会议之前改变市场预期的最后机会。

  拿大央行下周进入静默期，9月5日发布政策公告；Poloz将于周六在怀俄明州的美联储年度研讨会上发表讲话。

  虽然加拿大央行通常不做前瞻指引，但如果Poloz认为市场对9月会议的定价过低，那么他“应该有足够的余地传递这一信息”。

  鉴于10月加息可能性几乎完全消化，“风险/回报支持在周末前对曲线的极短期做收益率升高的仓位准备”。

  道明证券认为，鉴于加拿大的经济状况，央行在10月会议前维持利率不变“更有意义”。

  BK Asset资产管理公司外汇策略董事总经理分析师Kathy Lien称，市场预计加央行将在今年年底前加息，而卡尼可以利用杰克逊霍尔年会上这个机会明确加央行年底前是否将加息。

  尽管加拿大经济数据积极，但全球贸易仍存不确定性，但加拿大央行仍未承诺加息，料日内加元将出现较大波动。