2025-01-26 11:05:45
欧央行的12月会议纪要显示，管委会已完全同意在1月再次降息25个基点。尽管大多数委员似乎同意继续连续降息至中性水平，但我们认为欧央行在1月会议上仍将保持依赖数据和逐次会议决策的方式。市场反应预计会比较有限。除非欧洲央行行长拉加德表示，在夏季之前的每次会议上都可能降息，导致鸽派行情，利空欧元兑美元，但我们认为这种情况不太可能发生。
考虑到1月欧央行不会提供新的宏观经济预测，因此欧央行可能会坚持此前12月的增长前景看法。然而，重点更多可能放在增长下行风险上。不过，虽然我们认为实际经济表现在政策制定中将变得更加重要，但通胀数据当然是关键。随着反通胀进程的继续，我们预计2025年初的通胀势头将比2024年和2023年略有减弱。我们认为通胀可能会比欧洲央行预测下降得更快，而且这可能已经在1月和2月的通胀数据中显现出来。如果这种情况成为现实，我们认为这将支持在3月会议上更大幅度降息的论点。
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