2025-07-28 21:26:59
美联储动态
美联储可能在本周提供美元支撑，除非联邦公开市场委员会（FOMC）声明或主席鲍威尔的讲话出人意料地偏向鸽派。尽管美联储本月可能维持利率不变，但其已开始规划高利率政策的退出路径。鉴于就业增长依然强劲，且官员们试图先发制人地应对特朗普关税言论引发的物价上涨，市场普遍不预期7月30日会有降息。
然而，降息周期的基础正在悄然奠定，只是在等待时机成熟。目前，美联储主席鲍威尔态度坚决，不愿在就业市场稳健之际，重蹈2022年通胀误判的覆辙。关税影响是滞后指标，7月至9月的消费者价格指数（CPI）报告才能真正反映通胀变化，月度增幅可能达到0.4%甚至0.5%。
本次会议很可能只是政策的“占位符”，利率和量化紧缩保持不变，但美联储的论调可能subtly转向承认宏观经济正在显现脆弱性。光鲜的就业数据背后隐藏着隐忧，过去几年近90%的新增就业来自政府、休闲酒店和医疗教育等三个行业。而科技、制造业等核心经济增长引擎的表现却不尽如人意，消费信心和支出已开始减弱。特朗普关税言论对通胀的影响可能是一次性的，能源价格稳定，工资增长温和，住房成本也有望放缓。市场正在“押注”9月降息，但我们认为这为时过早，美联储可能需要等到12月才开始行动，如果数据疲软，甚至可能一次性降息50个基点，这与2024年的策略相似。
欧洲央行动态
欧洲央行管理委员会委员、法国央行行长维勒鲁瓦表示，如果有必要，欧洲央行必须准备好再次下调关键利率。尽管欧洲央行周四会议后维持利率不变，行长拉加德称通胀已达2%目标，但维勒鲁瓦强调政策制定者必须保持“灵活”。维勒鲁瓦指出，欧元走强正产生显著的通缩效应。此外，他认为美国对全球其他地区进口商品征收的更高关税，预计不会导致欧元区通胀上升。
维勒鲁瓦还提到，欧洲面临美国保护主义，必须加强经济和金融一体化。市场虽然仍预期年内会再次降息，但目前赋予的概率已降低。一位官员表示，进一步降息的门槛“非常高”。欧洲官员预计与美国达成的贸易协议可能会对出口商品征收15%的基础关税，以避免8月1日生效的30%关税。
澳洲联储动态
投资者正将目光转向即将公布的关键数据：澳洲第二季度CPI数据以及周三的美联储议息会议结果。这些风险事件可能成为决定澳元后续走势的关键因素。上周澳洲7月PMI初值上升，显示各行业经济活动扩张加速，提振了宏观经济前景。本周重点关注澳洲6月和第二季度CPI数据，若通胀数据放缓，可能对澳元走势构成压力。目前6月CPI年率为2.1%，已接近澳洲联储2%-3%通胀目标区间的下限。若通胀数据进一步放缓，将加大澳洲联储进一步放松货币政策的压力。
货币政策方面，市场预计澳洲联储将在8月中旬降息，并在11月再次降息。然而，澳洲联储主席Michelle Bullock淡化了6月失业率升至4.3%的重要性，暗示尽管降息方向不变，但该行对加快宽松步伐持怀疑态度。这表明澳洲联储立场可能比市场预期的更鹰派，若降息预期减弱，澳元可能承压。
基本面方面，澳元交易员需密切关注特朗普关税言论，澳元作为大宗商品货币，被视为风险资产。国际贸易关系担忧缓解，将为澳元提供支撑，反之亦然。鉴于中澳紧密的贸易关系，澳元对中国经济动向也极为敏感。
下周四和周五将公布中国7月官方及财新制造业PMI，若数据高于50，显示中国制造业扩张，可能意味着对澳洲原材料出口需求增加，从而提振澳元。分析师认为，本周澳元走势将主要受CPI数据影响，通胀放缓将打压澳元，而贸易关系改善则能提供支持。
日本央行动态
尽管新协议可能让日本出口商处境恶化，但贸易不确定性的消除为日本央行重启紧缩政策铺平了道路。如果美元面临更大的抛售压力，很可能是受日元走强影响，而美日贸易协议为日元走势提供了支撑。尽管新协议可能让日本出口商处境恶化，但贸易不确定性的消除为日本央行重启紧缩政策铺平了道路。
日本央行在1月份已加息，随着协议达成，投资者加大了对年底前再次加息25个基点的押注。这一预期帮助日元从接近150的水平反弹。本周三至周四举行的日本央行7月会议，政策调整的概率接近于零，但将发布最新的季度展望报告。如果日本央行上调通胀预期，并认为经济增长风险有所降低，加息预期可能会进一步升温，从而提振日元。
周四，日本将发布6月工业产出和零售销售初值。这些数据将为日本经济活动提供更多线索。若工业产出和零售销售数据向好，可能会强化日本央行加息的理由，从而对日元形成支撑。反之，若数据疲软，则可能削弱加息预期，令日元承压。目前市场对日本央行加息的预期升温，日元可能继续受到支撑。但如果日本央行的前瞻性指引不及预期，日元仍有可能再次面临压力。
（亚汇网编辑：冰凡）
