2015-01-28 09:11:01
在欧洲央行QE计划引爆各大央行竞相降息之后，本周美联储的利率决议成为了全球焦点。投资者关注在全球经济表现不佳的大背景下，美联储是否可以继续维持加息预期。而对于耶伦和其同僚而言，薪资增长情况可能是能否如期加息的重要因素之一。
对于开年第一场议息会议，多数机构认为，美联储可能会在会议结束后的政策声明中重申，全球风险尚未拖累美国经济复苏和美联储加息计划的论调，并可能在前瞻指引中的加息问题上保留此前“保持耐心”的说法。
法国巴黎银行一项分析师团队的研究报告称，美联储基本不会对沟通内容进行较大调整，因为首次加息仍在几个月之后，没有理由暗示政策转变。法国兴业银行(601166)也发布报告称，预计政策声明不会有什么变化，美联储可能会调整表述来反映去年大部分时间经济增长向好或通胀指标继续下跌的情况。彭博经济学家卡尔·利开多纳则撰文称，美联储政策声明对经济状况的评估可能向好，而美联储绝对会保留“耐心”一词。
尽管最新的失业率数据已经跌至5.6%，和2009年末峰值相比大幅改善，但是美联储官员依然对核心通胀和薪资增长的低迷感到担忧。一些官员认为这可能导致加息节点延后。经济政策研究所的调查显示，用于教育和医疗服务的(通胀调整后)薪资仅比2009年11月高2%。用于娱乐方面的开销甚至出现萎缩。
亚特兰大联储主席Dennis Lockhart曾在本月非农数据后表示，
强劲非农并不是加速升息的理由，低薪资增长暗示就业市场的松弛状态尚存。所有的薪资指标都依然远低于历史标准，我认为我必须说，它们还未符合劳工市场呈现紧张状态的标准。
涨工资成美联储FOMC会议亮点
美国里士满联储主席Jeffrey M. Lacker也指出，市场已普遍预期联储将在今年开始加息，但美联储没有预设的加息时间表，除非经济前景有快速改变，政策判断也必须随之作出调整。
在上周国情咨文中，美国总统奥巴马表示经历危机的美国已经“翻开新篇章”，薪资水平将逐渐开始走高。
近期针对568家小型企业的调查显示，用人企业在未来几个月或愿意支付更多的报酬。但是官方数据显示，2014年12月平均小时工资环比下降0.2%，同比则仅增长1.7%。
不过也有市场人士认为薪资问题可能会促使美联储采取更为激进的加息措施。联合信贷银行经济学家Harm Bandholz就向英国《金融时报》表示，
就业市场的松弛状态让美联储在加息问题上已经滞后，如果他们最终决定加息的话，其加息节奏可能会比市场预期的更为强劲。
2015年全球性的经济疲软和低利率状况看起来很难发生实质性变化。历史性的低通胀率依然将困扰各国决策者们。
美国名义GDP自2008年以来的增速为二战后最慢水平。与此同时，美国的CPI增速同比一直在走弱。在全球大通缩背景之下，如果美国逆“世界潮流”而让美元大幅升值，那么1930年代的历史可能就会再度上演。
看一看美债市场的表现，就能知道，市场其实更懂美联储的心。
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