2015-02-03 11:16:12
一年半以前，欧洲央行采取欧版前瞻指引，随后将利率降至零附近，再实行了宽松的信贷政策，随后终于将利率降至了零以下。1月，终于推出了QE政策。目前，美联储、英国央行、日本央行、欧洲央行以及许多其他发达国家央行都依赖这类非传统货币政策。
几乎所有发达国家通胀都维持在低位并持续下滑，事实上，所有发达国家都未完成2%的通胀目标，而一部分国家还在努力避免通缩。而且美元兑日元、欧元以及大部分新兴市场货币都在不断升值。金价在2013年大跌以后也未出现强势反弹。比特币是去年全球表现最差的货币，全年贬值近60%。
在大多数发达经济体，产能过剩的现象十分严重，因此，企业的定价权也十分有限。而且劳动力市场也相当疲软，失业工人太多，但工作岗位很少，加之全球化及技术革新，就业机会越来越少，工人收入也逐步下滑。
此外，房地产市场也存在疲软（美国，英国，西班牙，爱尔兰，冰岛和迪拜）。而在其他市场的泡沫也可能带来新的风险（例如，中国，香港，新加坡，加拿大，瑞士，法国，瑞典，挪威，澳大利亚，新西兰）。商品市场也是通缩压力的来源。北美页岩能源革命打压石油和天然气价格，而中国经济放缓则削弱了包括铁矿石、铜在内的许多大宗商品的需求。
鲁比尼：全球流动性大幅增长将会导致恶性通胀、美元崩盘、金价飙升以及法定货币的消亡
拥有“末日博士”之称的纽约大学教授鲁比尼（Nouriel Roubini）指出这位奥地利学派的经济学家、激进货币主义者、黄金死多头、比特币狂热分子警告称，全球流动性大幅增长将会导致恶性通胀、美元崩盘、金价飙升以及法定货币的消亡。
这些非常规货币政策反映了一个事实：此类政策在于寻求本国货币贬值，从而提高净出口及通胀。但是，这是一个零和游戏，这只不过是将出口通缩和衰退转移到其他经济体。而更重要的是与财政政策之间的不匹配。货币刺激政策需要临时的财政刺激配合才会变得更加有效，但现在在所有的主要经济体中缺乏这种财政刺激政策。（金理人）
