2015-05-21 15:32:50
德意志银行(Deutsche Bank)经济师团场日前对美国联邦基金利率前景作出研判，该行预计，美联储(FED)会在2016年4季度前将利率上调至0.5%的水平。
美联储隔夜发布了4月货币政策例会纪要，相对偏鸽派的立场几乎拒绝了6月加息的可能。委员们指出美国经济在1季度放缓，虽然这只是受暂时性因素的拖累。
德意志银行在央行研报中写道：
美联储讲述的中性利率水平，也正是美联储主席耶伦(Yellen)在讲话中细化的内容：消费需求所面临的持续阻力造成美国实际利率跌至零水平下方。
随着经济逆流的逐渐平复，美联储预计中性利率将在随后数年中逐渐提升，最终引导联邦基金利率回归至3.75%左右的名义水准。
我们预计，美联储认为实际的中性联邦基金利率水平将从当前的-0.3%左右升至2016年4季度左右的0.5%，2017年4季度将进一步提升至1%以上的水平。而中性利率最早不会在2018年之前达到3.75%的名义水平。
虽然我们认为长期中性利率水平可能略低于联邦公开市场委员会(FOMC)所认为的中值水平，但最终美联储货币政策紧缩周期的行径道路还是有超前的可能。
我们认为，美国失业率将比美联储预期中值来得更快，如果失业率在FOMC的预期范围下档，那么美联储的隐含利率调整过程将接近2014年12月的FOMC会议预期，即2016和2017年的利率将分别提升至2.5%和3.5%。
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