2015-10-22 16:44:22
亚汇网讯，平淡的国际基本面让即将揭开序幕的欧洲央行决议格外抢眼。无论是欧洲央行决议可能释放的央行货币政策信号，还是欧洲央行行长德拉基可能给投资者带来惊喜的言论，都可能包括在以下剧情之中。深入解读欧银决议，准确把握投资机会，你应该这样截屏……
截屏一：欧洲央行货币政策大方向
这个显得愚蠢而多余的提示可能让投资者不削一顾，但它的确是投资者关注的关键之一。在国际央行进入正常拐点之后，货币政策的方向已经不仅仅是加息和降息的区别。还有加息的快慢、频率和规模的区别。
欧洲央行货币政策的大方向无疑是宽松，但对这种宽松倾向做出强调，还是一笔带过，或者对其呈现记性正面的负面的评价，都将对欧洲央行政策预期产生影响。
截屏二：欧洲央行决议措辞的微调
市场对欧洲央行决议结果的预期已经一边倒向鸽派，即使欧央行没有在决议中释放明确的鸽派信号，若其正常措辞与上一次决议发生了变化，则市场投资氛围也将发生变化。
措辞的变化将在三个方面得到体现。首先是货币政策措辞的直接变化，其次是对欧元区经济或者通胀的措辞变化，最后是海外风险影响的评价。
虽然本周的欧元区经济数据有限，但上周地区CPI数据较为疲软的表现已经给是投资者提前发出了预警，若低通胀在欧洲央行决议中再度被提及，着央行宽松的概率也将增加，从而对欧元在产造成压力。
截屏三：欧洲央行进一步干预市场的手段
从欧洲央行行长此前的讲话中可以看出，如果欧元区经济增长情况不理想，央行将采取不止一种政策对市场进行干预，究竟采取什么手段也是一个关键？因为手段决定了进行市场刺激的规模和力度。
围绕资产购买可以进行的政策调整包括三个方面：
1）延长当前的资产购买计划。目前欧洲央行的QE计划截止时间是2016年9月，此前已经有传闻称将延迟到2017年，当前市场的主流与其是延长6个月。
2）调整资产购买的规模。和延长时间相比，扩大购买规模的市场冲击更大，欧洲央行选择这种方法的概率相对较低。如果扩大购债规模，则不需要在时间上作调整，但宽松的冲击也将冲中长线移动到当前。
3）对资产购买构成的调整也是一个选择，银行债券或公司债券都可坑纳入考虑之中。
与资产购买相对应的手段是直接对基本利率进行调整，但在国际市场充斥种种风险的背景下，并不是最好的选择。
截屏四：看看德拉基说什么
一段时间以来，德拉基出场已经不再那么频繁，但市场对其言论中的政策信号却更加重视了。这不仅仅由于欧银扩大QE的传闻甚嚣尘上，也由于此前欧洲央行高层言论在扩大宽松问题上存在明显的分歧。
上周诺沃特尼表示不考虑能源价格走低影响的核心通胀“明显”低于目标，低通胀加大欧洲央行进一步宽松可能，欧元遭遇重创。
其他欧银高层则在更早的讲话中认为原油价格的常态化将逐步改善欧元区低通胀现状，货币政策调整主要是依据是经济数据。
德拉基有可能继续在加息时间上做文章，因为他必须面对欧元区通胀整体偏低的现实，但出于稳定市场的考虑，继续和市场打太极“是必须的”。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
