2015-10-29 17:40:27
亚汇网讯，从德拉基言论引发全球央行宽松的连锁效应，到美联储10月决议最终尘埃落定，国际市场最近一周都在主要央行货币政策预期的圆圈中打转。一面是越来越多的央行投入扩大QE的阵营，一面是美联储会后声明倾向年内加息，国际汇市后续的格局基本上一目了然。
美联储10月决议依然将美联储年内加息的争议悄悄揭过，即将跳入市场视线的是日本央行决议。作为有意于扩大QE的央行之一，即将到来的日央行决议很容易让投资者对众多其他酝酿扩大宽松的央行政策前景产生联想。
在脑补发散思维的搜寻全球央行政策轨迹之前，先看看日本央行在即将到来的会议决议中将有哪些举措。
和众多其他央行一样，日本央行进行货币政策调整的直接目标主要有两个，一个是日本整体经济的复苏状况，另一个是日本央行通胀目标的达成情况。
从已经发布的日本国内经济数据来看，该国三季度的复苏显然是让人失望的，疲软的经济复苏还一度对安倍政府继续执政构成威胁。在安倍政府大选获胜之后，明确表达了将坚持安倍经济学思路的立场。
安倍政府的这一经济思路中，日本央行的货币政策干预扮演着重要的角色。而日本当前的通胀现状也为日本央行进一步房看货币政策提供了依据。
受到国际商品价格持续低迷和主要贸易对象低通胀的影响，日本国内在央行大规模宽松之后通胀回升依然缓慢。在经济增长和通胀回升均遇到困境之后，日本央行也是时候出手了。
因为低通胀而对货币政策进行调整的央行已经有先例，这就是中国央行。中国央行在上周宣布降准降息，虽然市场分析认为该国央行降准降息的直接原因是GDP增长已经跌破7%的政府目标线，但笔者认为低通胀也在其中扮演着重要角色。
中国的CPI勉强保持的正向增长，姑且搁置一旁不提，该国PPI的负增长已经持续了很长时间。且不说两大数据指标之间的传导性，单纯从低通胀对该国企业生产活动造成的负面影响，就让中国央行毫不犹豫的站在了宽松阵营。
事实上，在上周中国央行宣布降准降息之后，市场给出的预期仍然是年底之前该央行将进一步降准降息。
欧洲央行年底进一步宽松预期在德拉基上周讲话后骤然升温，低通胀也是这背后重要的推动因素。如果到年底，欧元区的低通胀仍无法改善，出于保持物价稳定的需要，欧洲央行可能推出的QE力度可能大于预期。
本周发布明确通胀相关数据后央行宽松预期升温的是澳联储。本周发布的澳洲CPI数据显示该国低通胀问题日益凸显，而周处相关机构的报告显示澳大利亚国内房地产投资正在逐步降温，进一步宽松的两大条件都逐步具备，澳联储成为降息概率较大的央行之一。
与澳大利亚一海之隔的新西兰继续降息的最重要原因并非低通胀，而是强势纽元对该国出口的负面影响。因为年初新西兰乳制品产业已经出现走软迹象，新西兰先后多次降息刺激出口，以维持经济增长。
目前国际乳制品价格已经有明显的回升，但美元指数重新回归强势，而新西兰经济复苏的成果还未达到纽联储预期。若国际上众多其他央行释放政策宽松的信号，则纽联储将不得不推出更多的刺激政策保证央行干预对经济带来的正面成效。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
