2015-11-12 15:58:31
亚汇网讯，细数本周基本面的重大事件和数据，欧洲央行正在逐步替代美联储成为市场关注的焦点。从欧洲央行高层频繁的空开言论来看，央行政策预期的重点已经悄无声的发生了变化。
从初德拉基讲话暗示欧洲央行将在12月对资产购买进行重新审视，欧银进一步扩大QE预期升温引发市场大海啸，到现在市场传闻和高层言论中的重点转向资产购买范围的调整和欧银扩大QE的力度。
这里有两个变化是显而易见的。
首先是欧洲央行进一步干预市场可能选择的方式。德拉基讲话暗示宽松之初市场分析给出的三种方式分别是：
1）延长欧洲央行资产购买的时间，当时的主流预期是将资产购买时间延长到2017年；
2）扩大资产高买规模。虽然当前欧洲央行实行的资产购买规模并不小，但美联储加息升温，如果欧洲央行想要更灵活的掌握时间序列，扩大规模是比较好的选择。
3）调整资产购买的结构，大本周位置，这一选项成为市场热议的焦点。
从德拉基最初的讲话来看，他也是比较倾向于扩大资产购买规模或者延长购买时间来扩大政策干预的影响力。但据外媒周三援引消息人士报道，日内欧洲央行正在商讨将量化宽松购债计划范围扩大至市政债券(欧洲城市和地区，如巴黎市或巴伐利亚地区等)的可能性。
在这条新的传闻传出之前，市场争议的焦点还是欧洲央行是否会将12月扩大购债规模或延长购债时间换成更为直接和具有影响力的降息。
因为本周初路透援引四名欧洲央行[微博]管委会成员称，欧洲央行内部正在就12月会议下调存款利率达成共识，其中三位决策者表示，辩论目前集中在下调利率的幅度，一些人士指出下调0.1个百分点已经被市场消化。
可以从媒体报道和市场传闻中得到的一个准确信号是欧洲央行12月宽松的具体手段存在较大的不确定性，而欧洲央行选择的干预市场的方式也将决定其对市场的影响力。
关于欧洲央行货币政策预期的另一显著变化来自欧洲央行高层的言论。日内欧洲央行执委科尔在讲话中表示，欧洲央行尚未决定是否要在下月的政策会议上作出进一适逢放宽货币政策力度的决定，宏观经济仍是最重要的引导因素。
高层言论的变化体现在对决定欧洲央行12月是否扩大宽松的参考指标的变化。在德拉吉讲话暗示12月扩大QE之后，欧洲央行高层更多强调的是欧元区的低通胀和欧洲央行未定地区物价的使命。
也就是说，欧洲央行稍早的货币政策调整预期的依据重点集中在地区通胀的变化情况，而不是所有的经济指标。这里可以传达出两层意思：
其一，欧洲央行可能因为欧元区任何一个暗示地区经济增长乏力的数据指标而启动宽松，即这种转变加大了扩大宽松的可能性；
其二，从稳定物价到经济增长，目标更加宏观，对应的政策力度需求也更大，这种变化暗示着欧洲央行12月政策宽松的力度可能超过预期。
显然，无论是哪一种变化，都让欧元成为烫手山芋，没人愿意入手！（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
