2015-11-23 13:46:25
亚汇网讯，11月将近尾声，市场对年底加息的看法因美国经济数据而持续发酵，在12月加息时间点逐步逼近之际，美联储任何新的变化和政策信号都成为了市场关注大焦点。从上周的美联储高层言论到本周一的美联储贴现利率会议，投资者希望得到关于12月货币政策调整的更多细节和线索。
美联储高层上周的讲话让渐进式加息的多种可能性相继浮出水面，目前加息25个几点依然是市场预期的主流。对低利率已经持续多年了的美联储来说，25个点的政策调整看似温和，但仍有可能掀起滔天巨浪。
之所以对美联储12月加息和启动加息后的市场反应出现众多猜测，主要由于美国经济形势一片大好的背景下，仍有众多不和谐的数据指标刺激投资者的担忧情绪，包括美国的低通胀和外部经济增长风险。
对通胀问题的讨论，过去几周一直没有平息，包括耶伦等众多高层对12月加息做出暗示之后，低通胀仍是加息支持者头顶的达摩克利斯之剑。
上周发布的美国10月CPI数据有超预期表现，纽约联储主席杜德利也在其公开讲话中表示美国未来两年经济将持续向好，并希望在较短的时间里会对通胀将向2%目标反弹有合理的信心。预计通胀和就业状况很快会满足加息条件“非常合理”。
让全球投资者和美联储高层逐步恢复对美国积极增长信心的主要原因是该国国内消费的强劲复苏，这一股复苏势头不仅仅在美国众多制造业和商业相关的数据指标中得到体现，也被认为是美国通胀较其他各国表现出色的重要原因。
但美国经济复苏并非高枕无忧，单纯的内需回升无法彻底消除投资者疑虑。正如美联储布拉德在讲话中指出的，该国投资开支低于预期加上美元持续强势，美国出口贸易将持续受到挤压。
美国出口持续萎缩造成的影响是两个方面的。一方面是，美国国内经济的失衡，国内消费可能被认为是美联储持续宽松后的虚假繁荣，另一方面是，美国出口和进口低迷的表现是全球经济增长乏力的又一铁证。
对全球经济复苏的担忧已经在上周日本三季度GDP和进出口数据之后上升到新高度，外部风险将如何影响美联储将不可避免的成为市场争议的焦点。
正如布拉德在上周五的讲话中所指出的，美国就业市场已经恢复正常，金融压力也得到了很大程度的缓解。虽然油价的进一步下跌会暂时拖累通胀，但通胀最后会重返2%。
换句话说，问题的关键仍在通胀。美国国内的消费回升正缓解该国国内通胀低迷的负面影响，但全球范围内的经济增长乏力可能造成低通胀对美国的加速渗透。因为存在这一不可控的变数，更多政策信号成为准确判断美联储政策前景的关键。
将在日内举行的美联储讨论贴现利率的会议目前市场关注的焦点，市场有部分投资者预期美联储可能上调目前为75个基点的贴现利率，上月中旬公布的美联储9月份贴现利率会议的纪要中，支持将贴现利率上调25个基点至1%的地区联储数量增加至8个。
市场分析指出，若美联储上调贴现利率，则该国利率调整的将被放大，这是在为12月可能启动的政策调整行为做准备。当然，这一举动也并非没有代价，对贴现利率的调整可能会削弱美联储微信。因此，也有部分分析认为美联储不会上调贴现率干扰市场，该调整可能在12月加息之后进行。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
