2015-11-24 13:59:19
亚汇网讯，欧元区周一发布的PMI数据整体向好，与上周发布的地区向好数据形成呼应，欧洲央行12月宽松问题因为经济数据的改善而再度成为市场争论的焦点之一。此前投资者争论的焦点是欧洲央行会选择调整资产购买还是利率调整扩大宽松，但现在争论的中心问题则是以什么方式扩大资产购买。
虽然市场没有给出关于欧洲央行12月扩大QE的更多细节，但关于欧央行内部分歧和关于银行杠杆的观点让年底调整资产购买结果而非利率结果更加受到青睐。
在上周德拉基和德国央行行长魏德曼针锋相对的言论过后，市场再度出现欧洲央行内部分歧的消息。德拉基在上周的讲话中继续表示欧洲央行将在12月对宽松政策进行重新审视，并对欧洲央行的QE计划成效给出了正面评价。
对德拉基的政策观点，魏德曼没有做出正面的回应，但他在讲话中对欧洲央行QE政策的经济成效表示质疑，认为需要时间来验证政策对经济的推动作用。
在周二的消息中，欧洲央行另一高层也在讲话中发表了与德拉基截然不同的政策观点。作为主要决策制定者之一的ECB执委劳滕施莱格表示，她反对扩大印钞计划。称放宽政策的做法有其局限性，印钞尚未稳定不断下滑的通胀，而这是其首要目标。
劳滕施莱格显然已经打破了惯常的礼仪，她所在的ECB六人执行委员会是央行制定政策的核心，作为成员之一公开批评欧洲央行的宽松较为罕见，欧洲央行在货币政策上的内部分歧再度受到市场的更多重视。
欧洲央行内部在政策宽松上的分析可能让该央行12月更加倾向于资产购买调整而非降息。欧洲央行在周一对银行杠杆做出的评价也为这一推测提供支持。
欧洲央行周一表示，杠杆率限制措施可能让一些银行承担更高的风险，但必要的杠杆率能够增强银行吸收损失能力，从而使它们的运营状况更加稳定。
换句话说，欧洲央行对政策宽松带来的杠杆风险存有疑虑，但若欧元区经济现状持续乏力，则使用适量的杠杆将对于那些损失吸收缓冲较低的银行具有稳定作用。
从欧洲央行对银行杠杆率的态度来看，两年来扩大宽松依然是大概率事件。但从欧洲央行对杠杆率中的巨大风险来看，美联储即将启动加息之际，更加激进的降息可能不是一个好的选择。
无论是欧洲央行的高层分析，还是该央行对政策宽松的利弊态度，欧洲央行都更加倾向于调整购债而非降息。而在购债选择中，对购债时间的调整可能比直接改变购债规模更容易被市场消化。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
