2026-01-22 14:40:02
周四，美元/加元徘徊于1.3822下方，现交投于1.3820附近，跌幅0.09%。
市场基本面分析
两国央行政策走向的分化的是当前加元走势的核心支撑逻辑。2025年加拿大央行累计降息100个基点，将政策利率降至2.25%后，明确释放暂停降息的鹰派信号，行长Tiff Macklem表示当前政策利率“基本处在合适水平”，既能推动通胀向2%目标靠拢，又能在贸易摩擦背景下支撑经济。目前市场普遍预期，加拿大央行在2026年将大概率维持基准利率不变，降息周期已临近尾声。
反观美联储，2025年累计降息75个基点，当前联邦基金利率区间为3.5%-3.75%，市场预期2026年9月前可能再降息两次，概率超90%。这种“美松加稳”的政策格局持续收窄美加利差，对加元形成支撑。不过机构对加拿大央行长期政策存在分歧，TD银行、CIBC等主流机构预计全年按兵不动，但Scotiabank等预测年底可能累计加息50个基点，而RBC则展望2027年可能加息100个基点至3.25%。
作为高度依赖能源出口的商品货币，加元走势与原油价格深度绑定，当前油价疲软成为压制加元的主要因素之一。WTI原油在连续两日反弹后再度回落，目前交投于59.30美元附近，美国与欧洲贸易担忧情绪发酵，抑制全球能源消费前景，直接削弱加元表现，为美元兑加元提供上行动能。
但长期来看，原油市场存在支撑加元的潜在因素。2026年页岩油生产商及OPEC+减产带来的供给收缩预期，叠加地缘政治风险，有望推动油价回升，进而为加元提供动能。不过美国拟重启委内瑞拉原油进口的计划，将加剧加拿大原油的需求竞争，短期可能持续压制加元走强节奏。
加美贸易关系的不确定性成为加元走势的重要风险点。2026年夏季即将进行的《加美墨协定》（CUSMA）联合审查，被视为影响加元的关键事件。目前大多数加拿大商品因符合协定免于美国35%的关税，一旦协定条款发生变化，可能对加拿大出口及整体经济产生明显冲击，进而拖累加元。
此外，加拿大木材、汽车、钢铁和铝等行业仍面临行业性关税压力。据加拿大央行测算，截至2025年10月，美国对加拿大的平均关税税率已升至5.9%，较此前0.1%的水平显著抬升，导致加拿大出口在2025年二、三季度连续萎缩，同比增速录得负值，企业投资意愿也降至历史低位，进一步制约加元基本面支撑力。
加拿大经济呈现“韧性与隐忧并存”的格局。消费端表现稳健，核心零售销售环比增速高于市场预期，实际工资同比走高为居民消费提供支撑；劳动力市场数据有所改善，2025年秋季新增就业岗位约18.1万个，11月失业率从9月的7.1%回落至6.5%。但隐忧同样突出，新增岗位多为兼职，总工作时长下降反映劳动力市场仍存疲弱，企业投资持续疲软，2026年人口增长趋近于零也将抑制总需求。
美元/加元走势图分析
（美元兑加元）价格在收复之前的部分损失后，在最后一个交易日下跌，并在相对强度指标上摆脱了超卖状态，进入了与价格走势相比夸大的超买区域，这表明多头势头迅速下降，因其交易低于EMA50而持续受到负面压力，受短期基础上突破多头纠正趋势线的影响。
支撑位：1.3815 1.3818 1.3820
阻力位：1.3825 1.3828 1.3830
（亚汇网编辑：章天）
