2022-12-27 16:54:55
来年将是多事之年，所以在今年最后动荡的日子里，开始展望未来是很自然的。目前有许多事情正朝着解决方向发展，我们认为明年三个主题可以考虑。
一、通胀会下降吗？
我们认为是有可能的，但不是因为价格会普遍下跌，而是因为价格会以较慢的速度逐渐上涨。基数效应（即12个月前的比较价格）在冬季和春季会越来越强，对通胀会起很大的抑制作用。与此同时，航运价格下降、全球价值链改善和经济恶化也在朝着同一个方向发展。相反方向的强大力量（例如能源价格冲向更高的水平）需要将通胀保持在与2022年相同的高水平。但如果说这一年我们学到了什么，那就是谦逊，没有什么是不可能和理所当然的。
二、美联储和其他央行何时会暂停加息？
我们的主要预测是，2023年第一季度，瑞典、欧元区和美国的加息进程将继续，但各国央行在最终开始考虑降息之前将会暂停加息。但通胀和利率预测的风险都在上行。美联储奠定了基调，需要看到通胀数据继续下降，劳动力市场疲软，工资增长更为温和，才能对暂停加息感到放心。
三、经济衰退会有多严重？
大多数发达经济体明年经济可能会大幅放缓。美国、瑞典和欧洲其他国家可能会经历负增长，即经济萎缩。主要情景是轻度到正常的衰退，失业率上升，但明显低于大流行和金融危机期间。经济状况还将影响家庭财务状况和公司利润，而这反过来又可能对股市走势产生决定性影响。
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