2023-09-25 19:24:11
市场
上周五公布的欧洲9月份采购经理人指数(PMI)显示，该季度经济收缩0.4%，但也带来了一线希望。制造业的去库存进程可能在未来几个月触底，为该行业的复苏铺平道路。服务业通常落后，新订单和业务萎缩速度更快，但至少企业目前仍在招聘。对欧洲央行尤为重要的是，投入价格压力再次加剧。起初，由于法国和德国的经济数据存在分歧，欧洲国债收益率出现了剧烈波动。德国国债收益率最终在+0.1 (2-y)至2.3个基点(30-y)之间小幅收高。美国国债跑赢大盘。该国的采购经理人指数也显示出类似的动态:服务业放缓，制造业初步触底反弹。在本周稍早的跌势过后，市场在周末买入部分美国公债。美联储官员柯林斯和鲍曼的讲话限制了收益率曲线最短端的涨幅。美联储在点阵图中表示，可能需要更多的加息(复数)，显示了2024年6-6.25%的利率预测。收益率变化在-3.4 (2-y)至-6.3个基点(5-y)之间。10年期国债收益率盘中触及4.5%，为2007年以来首次。由于股市受到轻微抛售压力，美元走高。美元指数升至105.38阻力位上方(收于105.58)。欧元兑美元连续第二天跌破5月支撑位1.0635，随后回吐跌幅至1.0653。美元兑日元收于去年11月以来的最高水平(148.37)，日元受到日本央行现状的压力。英国零售销售和pmi均未达到标准，推动欧元兑英镑跌向0.87的高位。英镑兑美元(1.2241)继前一天失去5月支撑位(1.2308)后扩大跌幅。
上周各国央行召开了大量会议。本周的注意力转向中欧，匈牙利(周二)和捷克(周三)将决定货币政策。这是他们自波兰降息75个基点以来的首次会议。包括德国经济景气指数、美国消费者信心指数和耐用品订单在内的一系列经济数据即将出炉。然而，最重要的还是将于周四和周五公布的欧洲CPI数据。美国个人消费支出平减指数将于本周末公布。考虑到日历的繁重性质，我们预计本周开局缓慢，技术性强，这将使美元相对于外汇市场上的同类货币略有优势。收益率可能在当前水平附近盘整。美国的名义和实际汇率都已升至周期新高。我们急切地想知道9月份的CPI数据是否会对德国产生影响。10年期国债的实际收益率正接近(收益率)看涨三角形的顶部。
新闻及观点
匈牙利经济发展部长纳吉(Marton Nagy)周五的评论表明，政府和匈牙利央行(MNB)在货币政策执行方面的关系持续紧张。根据部长的说法，匈牙利央行专注于拥有正的实际收益率来扞卫货币可能会减缓增长和消费。纳吉指出，政府通过增值税收入刺激国内需求/消费，对于改善预算平衡非常重要。预计央行周二将把隔夜存款利率从14%下调至13%，使其与13%的现行政策利率保持一致。然而，今年晚些时候进一步降息的速度可能会较慢，因为匈牙利央行将寻求通胀的持续进一步下降。纳吉还建议，央行可以考虑提高3.0%的通胀目标，从而使其能够比当前体制下进一步放松政策。
上周五，澳大利亚政府公布上一财年预算盈余221亿澳元。盈余相当于GDP的0.9%。政府将低失业率和高商品价格列为预算意外背后的重要因素。澳大利亚过去15年的预算都是赤字。不过，政府预计今年不会出现新的预算盈余，原因是中国经济环境不太乐观，而且利率上升给国内经济增长带来压力。今天，预计政府还将提出一份文件，为充
分就业设定新的目标。这一更广泛的定义预计将更多地关注劳动力市场的利用不足，而不是失业问题。
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