今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年8月5日）

  裕信银行：欧佩克增产对油价影响有限，最多只是短线下行压力至...

  欧佩克+同意在9月再次增产54.8万桶/日，从而完全恢复2023年自愿削减的220万桶/日的供应。此次减产比市场预期提前一年结束。加速增产并非源于全球需求回暖，而是因为沙特希望惩罚伊拉克和哈萨克斯坦等未遵守产量配额的国家，以及希望从美国产油国手中夺取市场份额，而不是将布伦特原油价格维持在80美元/桶左右。另外，此举也是为了安抚特朗普政府。考虑到市场普遍预期供应将进一步增加，因此我们预计，即使增产得到确认，布伦特原油价格也不会受到显着影响。如果真要说的话，周末欧佩克此举可能会造成额外的价格下行压力，将布伦特原油价格推低至70美元/桶以下。

  Exness市场分析师Antreas Themistokleous：欧佩克告别最后一次增产，9月会议才是油市转折点？

  欧佩克+确认9月份增产54.7万桶/日，扭转了此前减产250万桶/日的局面，约占全球需求的2.4%。本周开盘，油价承压。欧佩克+目前尚未做出决定——未来的举措可能是进一步增产、暂停增产，甚至减产，具体取决于市场情况。由于成员国的限制，实际供应增幅可能接近170万桶/日，而鉴于需求放缓和非OPEC产油国产量上升，预计这可能是最后一次增产。

  随着石油需求疲软、第四季度供应过剩迫在眉睫以及油价跌破70美元，目前油市维持稳定的可能性不大。与此同时，特朗普在俄罗斯石油问题上施加的地缘政治压力加剧了不确定性，欧佩克可能会在9月7日的下次会议上做出最终决定。

  从技术面来看，WTI原油目前正在测试50%周斐波那契回撤位的支撑位，而均线仍在验证市场的看涨趋势。布林带正在扩张，表明原油市场波动性正在加剧，而随机指标正接近极端超卖水平，暗示未来几个交易日可能出现看涨回调。如果这种情况成为现实，那么第一个潜在阻力位可能出现在70美元附近，该阻力位由整数心理阻力位、布林带上轨以及自7月底以来的中期高点构成。

  分析师Fawad Razaqzada：黄金月线接近十字路口：盘整后引发新一轮上涨还是回调？

  现货黄金月线图看起来仍然相当强劲，但近几个月来，我们看到价格在高位出现了一些犹豫不决的走势。在前几个月形成了两条十字星K线之后，在7月结束后，出现了三次这样的K线。这表明多头和空头都未能完全掌控局面。考虑到过去几个季度黄金价格大幅上涨并屡创新高，这种现象是有道理的。

  此外，长期振荡指标仍在发出警告信号。比如，自2024年4月以来，月线RSI一直保持在70的“超买”阈值之上，今年夏天更是加速升至85以上的极端水平。在过去，这样的RSI水平往往会导致一段时间的盘整或回调。这就引出了一个问题：我们是否即将再次见证这样的结果？

  我认为只要黄金继续保持看涨势头（就像迄今为止一样），RSI本身就不会有太大影响。过去三个月，黄金一直在盘整。然而，要使RSI达到更中性的水平，我们需要看到更长时间的盘整，或者出现大幅抛售。多头希望看到RSI在这些水平上持续盘整，随着时间的推移，这应该能让RSI从超买水平回落。空头以及错过大幅反弹的多头则希望RSI通过价格走势的大幅回落。最终，黄金的长期图表看起来仍然相当看涨，而且我们还没有看到任何重大的反转迹象。十字星本身和极端的RSI水平仅仅是疲软的警告信号。跌破3300美元水平是空头的先决条件。

  分析师Satendra Singh：即便本周黄金持续企稳此处，但大型空头也会在3XXX发动突袭

  在当前普遍担忧的背景下，预测黄金多头和空头的下一步走势可能并非易事，因为双方都在这个关键时刻苦苦挣扎。关税协议的进展似乎足以削弱全球经济，这就像一把双刃剑，因为美国在与伊朗、沙特阿拉伯、俄罗斯打交道时，立场尚不明确。毫无疑问，美国对其贸易伙伴采取任何强硬立场，提高关税和惩罚措施，都可能将这些关税贸易争端转移到新的贸易格局中，在新的贸易格局中，去美元化可能成为每个贸易伙伴的首要任务，即在新的贸易格局中相互贸易时接受本国货币。

  上周我曾预测，随着对贸易关税的担忧日益加剧，黄金期货将从7月30日的3320美元低点反弹，并在8月1日试图测试3421美元的重要阻力位，同时试图维持目前的水平。由于美国劳动力数据疲软，加之特朗普总统任期内贸易紧张局势加剧，市场对美联储降息的预期不断高涨，美元指数也因此处于关键点位。最终上周非农爆冷，重燃了人们对美联储9月份降息的希望。

  本周我预计，即使黄金期货价格在3421美元这一关键点位上方持续上涨，如果有人试图测试下一个阻力位3468美元，市场也可能开始抛售。本周，大型空头将在此位置发起新的抛售，止损位设在3512美元，目标位为3292美元。

  高盛：本周英央行降息可能性很高，但会出现这种票型

  近期公布的英国GDP数据弱于预期，失业率则高于英国央行的预测。尽管5月份私营部门常规工资增长超出预期，但仍可能显着低于英国央行第二季度的预测。然而，通胀再次意外上升，服务业通胀率比英国央行5月份的预测高出15个基点。自6月以来，英国央行的评论一直重申“渐进且谨慎”的降息策略。因此，本周再次降息25个基点的可能性很高。我们认为，最有可能的结果将是6票赞成、1票反对、2票反对的结果——英国央行委员丁格拉赞成大幅降息，而英国央行首席经济学家皮尔和英国央行货币政策委员曼恩则反对维持利率不变。货币政策委员会可能会维持其“渐进且谨慎”的措辞，并重申政策仍将保持“限制性”。

  美银：本周英央行会议基调将是...，风险在于拉姆斯登的关键票？

  我们预计本周英央行将利率下调25个基点，但英央行内部将出现意见分歧，投票结果将为2-5-2。鉴于通胀持续存在的风险，曼恩和皮尔可能会投票维持利率不变；而鉴于劳动力市场疲软以及需要提前降息，泰勒和丁格拉可能会投票支持降息50个基点。风险在于，拉姆斯登也可能投票支持降息50个基点，但我们认为，他更有可能投票支持逐步降息，而非降息50个基点。

  我们预计英国央行将维持谨慎、渐进式的指引，以平衡通胀（未来几个月通胀可能仍将高于预期，我们预计通胀将在9月达到3.7%的峰值）与疲软但不会崩溃的增长/劳动力市场动态之间的平衡。我们目前预计英国央行将季度降息至3.5%（8月、11月和2月）。我们还预计英国央行将强调维持紧缩政策的必要性。

  风险在于，由于通胀居高不下，英国央行强调未来几个月通胀持续存在的风险以及通胀预期上升，因此其立场倾向于鹰派。货币政策委员会也可能保持选择性，指出“货币政策并非按照预设路径运行”。但英国央行可能会表示，由于目前的政策可能较为紧缩，利率路径正在下行。

  鉴于通胀的不确定性、疲软的增长/劳动力市场动态，我们认为英国央行没有理由发出暂停或结束降息周期的信号。我们认为，秋季预算案公布后的增长下行风险、持续的劳动力市场疲软、工资奖励减少以及预计通胀在9月峰值后回落，只要第二轮效应保持温和，英国央行可以在11月再次降息。最后我们还预计，英国央行将从10月份开始，在2025-26年的量化宽松年度，将量化宽松的规模从目前的1000亿英镑降至600亿英镑。

  （亚汇网编辑：林雪）