2014-12-17 15:33:17
本周连续两个交易日市场行情都可谓火爆，卢布史无前例的大崩盘让人们预料不及，俄股及卢布昨天盘中双双跌近20%，避险激活黄金避险魔力，金价一度急涨。不过市场仍担心美联储决议鹰派，因而金价回吐涨幅，不过今天市场的焦点将转向北京时间周四凌晨3点公布的美联储决议结果，美联储货币政策的前瞻指引将直接影响美元的走向。
美联储会议是否弃用"相当长时间"成关键
美联储公开市场委员会定于北京时间周四03:00发表声明和新经济预估，半个小时后美联储主席耶伦将出席新闻发布会。美联储官员本周将决定是否将政策声明的措辞做出重要调整，若调整则将提高明年加息的机率。
自美联储10月会议重申指标利率将在"很长一段时间内"都不太可能上调以来，美国经济已经好转，并以快于预期的速度创造就业。美联储官员将决定是否删掉这句措辞，尽管美国通胀低于目标水准，而且欧洲和亚洲经济欠佳。
从9月以来，美联储就一直考虑删除相当长时间这句话，10月联储重申了此承诺，但明确指出如果经济数据表现强劲，可能将提早加息，反之则将推后加息。美联储官员正认真考虑在下周会议上对政策基调做出一项重大转变，放弃短期利率将在较长一段时间内维持低利率的承诺，因他们对于在明年中期左右加息愈发抱有信心。
市场认为，12月份很可能是美联储删除"相当长时间"表述的最佳时机，如果美联储坚持其时间表并避免让市场感到意外，就需要删除任何可能会被解读为支持市场预期的表述。如果删除相当长时间的表述，美联储主席耶伦可能会强调加息将取决于经济数据相对于美联储预期的演变情况。
分析认为，一旦这个措辞被舍弃，从政策制定会议的历史来看，这暗示联储将通过一连串渐进式的言辞来引导投资者至最终的加息，以避免市场过于动荡。若本周放弃当前的承诺，可能表明最早在明年4月行动，不过一些官员们可能不愿意这么早行动，他们之前再三表示加息时点会在2015年中期。
值得注意的是，以往由于年终交投减少等因素影响，12月的美联储货币政策会议市场关注度似乎相对有限，不过，近两年的12月决议却似乎颠覆了这一规律。在2012年的12月会议中，美联储出台了QE4政策，而在去年的12月会议上，前任美联储主席伯南克则打开了退出QE的大门。
全球经济增长放缓会否对美联储决议造成影响
当前全球正笼罩在油价暴跌以及俄罗斯可能爆发货币危机的阴影下，俄罗斯卢布大幅贬值突显油价崩盘正在改变全球财富和经济预期，也让美联储在准备加息时面对一个更为变化无常的环境。
几位美联储官员近期暗示，他们的关注重点仍牢牢地放在美国经济上面，虽然其他地区问题连连，但美国经济一直保持坚挺，俄罗斯情势可能会干扰美联储的计划，而且无疑会成为美联储在会议上的一个重要讨论话题。
俄罗斯卢布兑美元首次贬至80卢布，在16年来最大幅度的加息未能重振对卢布的信心之后，投资者猜测俄罗斯将宣布资本管制措施。卢布兑美元一度贬值多达19%至80.10卢布，这是1998年来最大贬幅，俄罗斯当年在其本币债务方面违约，鉴于油气销售是俄罗斯的主要出口收入来源，油价崩跌威胁到俄罗斯经济。
近期，美国经济数据表现喜人，11月非农就业大幅增加31.2万人，零售销售也好于预期，美联储或将在政策声明中进一步肯定经济的复苏势头。但比较令人担心的则是通胀。在全球油价重挫、美元飙升，欧洲、日本和中国经济走软的情况下，通胀率面临进一步下滑的风险。
6月至今油价跌幅已逾40%，尽管部分美联储官员或认为低油价能提振美国消费国际油价连续下跌，美联储或将指出低油价将会刺激美国的消费，从而助推经济加速复苏，如果美国物价出现下跌压力，也是暂时性的，但如果美联储据此下修了明后两年的通胀预测或许将被市场所质疑。
如果美联储今晚删除了相当长时间的前瞻指引措辞，投资者也许想在半小时知道为什么删除，以及美联储明年究竟将如何展开加息。而如果美联储意外保留相当长时间，那么更多的为什么也许更将随之而来。
在全球油价重挫、美元飙升，欧洲、日本和中国经济走软的情况下，通胀率面临进一步下滑的风险，6月至今油价跌幅已逾40%，美联储或认为低油价能提振美国消费国际油价连续下跌，美联储或将指出低油价将会刺激美国的消费，从而助推经济加速复苏。
油价下跌料拖慢实现美联储2%通胀目标的进程，而且已经促使油企减少投资和聘雇，不过这种不利影响可能敌不过能源价格降低对消费者支出的提振，以及对能源使用者利润率和投资计划的影响。
美联储9月时预测，到2015年底时联邦基金利率可能升至1.25%左右，一年后升至2.75%左右。全球经济复苏步伐放缓，新兴市场再度出现动荡，这些都将对美国经济复苏产生影响，美联储或将会严密监控这些外部风险。
