2015-01-27 14:27:40
野村证券外策略师预计，瑞士央行可能再次降息，在3月19日举行的会议上瑞士央行可能再度宣布降息。
野村证券表示，瑞士央行取消汇率上限以及降息50个基点两个政策相加，预计会使瑞士经济进一步限于通缩困境。因此，除非瑞郎在此后开始明显贬值，否则的话，野村证券就预计瑞士央行将在今年推出进一步政策刺激措施。
瑞士央行的主要政策工具已经从汇率上限转变到利率，因此野村证券认为瑞士央行下一步的政策可能宣布再次降息，同时仍有可能通过外汇干预手段减轻瑞郎升值压力。为了减轻瑞郎升值压力，瑞士央行会将存款变为负利率。为了确保经济中的实际负利率，瑞士央行还需要至少降息50个基点。
野村证券认为，进一步降息会产生一些边际效应。比如降息可能会增加房地产过热的风险。然而，为了防止抵押贷款市场过热的潜在风险，宏观政策进一步收紧。为了规避负利率的成本，存款可能转为现金，因此负利率的影响可能会被弱化。
瑞士央行取消汇率上限的决定可以被视为瑞士央行对通缩的更高容忍度，或许对通胀以及瑞士央行在汇率稳定政策上的信誉有负面影响。野村证券称，取消汇率上限表明瑞士央行不愿意外汇储备继续增加，而外汇储备的增加会使欧元兑瑞郎的空头仓位继续上升。瑞士央行可能在3月19日的会议上宣布降息，以显示对维持汇率稳定的决心以及避免进一步货币紧缩情况的出现。
