2018-02-28 14:20:18
鲍威尔首秀获称赞
隔夜是美联储主席鲍威尔在上任以来首次公开亮相，这次发言显然清除了投资者对其执掌美联储能力的疑虑。
在事先公布的证词中，美联储主席鲍威尔表示，随着“美国经济在前几年面临的一些不利因素变成顺风因素”，美联储可以继续逐步提高利率，因经济增长前景依然强劲，最近一轮的金融波动不应该拖累美国经济。
在谈到特朗普的税收改革和政策时，鲍威尔认为，“财政政策已经变得更加刺激，国外对美国出口的需求正走在更坚实的轨道上。”
市场的特别关注点将是鲍威尔对近期市场事件的评论，而鲍威尔对此并不太担心：“在2017年大幅放松之后，美国的财政状况已经逆转了一些宽松政策。在这一点上，我们并不认为这些发展会严重影响经济活动、劳动力市场和通货膨胀的前景。的确，经济前景依然强劲。”
展望未来，鲍威尔表示：“未来几年内，在衡量货币政策的适当路径时，FOMC将继续在避免经济过热和将PCE价格通胀率维持在2%之间保持平衡。”
最后，在从耶伦到鲍威尔的转变话题上，这位美联储新主席解释说，“耶伦和我一直在努力确保平稳的领导过渡，并为货币政策的连续性提供支持。”
金融博客Zerohedage点评称，总的来说，评论适度鹰派，对工资和通胀的基调乐观，而对市场波动和最近的市场调整不感到担忧，则暗示只要“前景依然强劲”，加息将会延续下去，尽管一些银行已经指出，有“远未强烈支持升息4次”，相反鲍威尔承诺依赖数据，“货币政策路径将将取决于输入的数据所表明的经济前景。”
汇丰证券首席美国经济学家KEVIN LOGAN点评鲍威尔的货币政策报告称，美联储主席鲍威尔只是回顾FOMC以前的观点，没有表达其自己的观点，且委员会的观点已多次出现在此前的声明当中。尽管存在金融波动性，但鲍威尔认为这不会对经济预期产生巨大压力。本次报告并没有太多“惊喜”，鲍威尔更多是表现“中立”。
BBH在证词公布之前表示，鲍威尔对于投资者而言并非“陌生人”，新主席毫无疑问将确保政策的延续性。我们认为美联储迄今为止仍还没有充分的理由释放今年加息四次的信号，其没有必要过早地束缚自己、面临食言的风险。预计今晚鲍威尔唯一明确表态的议题将是银行业“大而不倒”问题，其或会表示该问题已经得到解决或尽可能地控制。此外我们预计，若国会作证期间市场并未出现大幅波动，鲍威尔或将此视为“成功”。
加拿大帝国商业银行的外汇和宏观策略师Bipan Rai表示，美联储主席鲍威尔目前为止的证词可以被解读为鹰派，对美元有支持。鲍威尔强调了经济的进展，并表示他对通胀的信心越来越强。Rai表示，这足以让市场对今年加息次数预期由三次上调到四次，并让美元获得支撑。此外，鲍威尔似乎暗示，收益率曲线扁平化无须被视为衰退的先兆，因为美联储将逐步行动。
证词四大要点
相对于外汇市场，股市投资者并未感到恐慌，但他们并不喜欢鲍威尔在公开亮相时担任美联储主席时所说的话。无论是假的还是故意的，鲍威尔在强调他个人认为自美联储12月份上次会议以来经济前景增强的方式时，似乎让市场参与者感到意外。
下面看看鲍威尔证词中的一些关键市场要点：
四次加息更加明晰
对于2018年的加息预期投资者仍然更加偏向三次加息，不过鲍威尔的言论让他们加大了政策制定者增加加息次数的可能性。
根据芝加哥商业交易所集团的数据，联储基金期货现在将2018年四次加息的概率从之前的24.4％提高到32.1％左右。
股市遭受波动
美联储更积极的前景足以结束为期三天的股市收高。 道琼斯指数收盘下跌300点或1.2%，而标准普尔500指数下跌1.3%。
FS投资的高级经济学家Lara Rhame表示，对投资者而言，鲍威尔的证词提醒投资者，美联储正在处理一个将感受到大规模财政刺激措施效应的经济体。当你推动增长远远超过潜力时，你必须小心你的期望。
减税和额外支出的影响将给予美联储更多的升息空间，比市场定价更快，这意味着在金融市场上是一条颠簸的道路。你看到美联储超调风险越大，波动越大。这将成为我们整年都陷入困境的主题。
收益率上升
鲍威尔表示，数据显示经济和劳动力市场走强，国债价格下跌，推高收益率。 收益率随后回升了部分涨幅。 10年期国债收益率上涨4.8个基点，收于2.91%，而两年期收益率上涨3.6个基点至2.266%。
美元和风险偏好
鲍威尔的评论提升了美元兑所有主要竞争对手。 BK资产管理公司外汇策略董事总经理Kathy Lien指出，澳元和新西兰元大幅下跌，瑞士法郎和日元等传统避险场所温和下跌。
这表明鲍威尔的评论最终可能会对风险偏好产生比美元更大的影响。
如果鲍威尔证词后股市的调整获得了收益，美元将会延续涨势，但日元和瑞士法郎可能是表现最好的。如果买家猛力进入，损失有限，美元/日元将与风险货币一起上涨。
