2018-05-02 14:14:12
北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议及政策声明
在中国市场才送走劳动节假期后，日内市场将迎来本周第一个重大事件--FOCM会议。在3月份加息后，市场普遍预期由主席鲍威尔(Jerome Powell)领导的美联储决策者们本周将保持政策不变。由于此次会议结束后不会有最新的经济预测，也不会召开新闻发布会。因此，投资者将密切关注会后声明措辞。
FOMC决议之夜
分析师们表示，如美联储的鹰派论调为6月加息做好铺垫，可能会推高美元，并拖累黄金跌穿关键支撑1300美元/盎司。一些机构预计，在近期上涨之后，美元本周有望进一步走强。
彭博撰文称，提振美元的因素包括美国债券收益率上涨，以及周三财政部再融资公告和美联储利率决议发布前投资者略微解除套利交易。
摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师写道，在扩张性财政政策的帮助下，美国经济数据表现强劲，与此形成对比，外界对全球其它地区经济能否进一步加速的担忧日益增加。
BK资产管理公司外汇策略董事总经理Kathy Lien撰文称，稳定的增长和通胀预期上升应会促使美元在本周进一步上涨，投资者相信，美联储将利用5月会议为6月加息做准备。每一位本月发言的美联储决策者都支持更多的紧缩措施。美联储将在周三公布货币政策决议。
Kathy Lien写道，美联储在上次会议上刚刚调高了利率，没有计划在5月跟进加息，但美联储联邦基金期货表明，6月加息的概率达到93%，届时经济预估将更新，而美联储主席鲍威尔将召开新闻记者会。美国政策制定者一直表达在今年至少加息三次的意愿；自上次政策会议以来的数据出现改善，让他们有信心在夏季采取行动。
她指出，央行官员们总是倾向于在政策改变的当天尽量减少市场波动，因此假如美联储正认真考虑6月加息的话，他们会在周三的会议上表明其意愿，这将使美元走高。然而，假如他们并没有承诺加息，相反，官员们对债券收益率上升及其对金融市场状况的影响表示担忧，那么美元将快速大幅下跌。
Kathy Lien认为，美元/日元可能在利率决议前触及110，但在上述情况下，美元/日元恐重挫至108下方。
以Jan Hatzius为首的高盛(Goldman Sachs)经济学家在研究报告中称，美联储本周料维持利率不变，而美国经济增长前景仍然乐观，“通胀形势稳固”。这些因素以及美联储官员近期的评论预示周三将公布的FOMC声明料显示乐观基调。
高盛表示，美联储6月份加息的概率达到90%(高于此前的85%)，美国利率峰值也可能高于预期。如果美联储6月加息，这将是今年以来第二次加息。美联储已经表明，他们计划在2018年加息三次，但有越来越多的经济学家认为，今年总计加息次数可能达到4次。美联储下次发布有关利率预期的季度展望是在6月份的政策会议上。
自开始紧缩周期以来，美联储已将利率提高150个基点。尽管高盛认为加息325个基点将是峰值，但该行并不排除峰值水平会比这更高。
决议声明三大看点
对于市场来说，更值得关注的是利率决议公布后的决议声明。本次决议，市场尤为关注三大特别看点：美联储是否会改变对经济和通胀的描述和看法、今年还会加息几次以及美联储如何看待特朗普引起的贸易争端。
1．美联储或改变关于通胀的措辞
在5月之前，也许我们还可以预期美联储在经济数据强劲、通胀未达到目标的背景下会持续对经济通胀表达“中庸而谨慎”的措辞。
但上周和本周一出炉的数据使得这一情况变得复杂了起来：一方面，美国第一季度的经济增速放缓，另一方面，美国的物价涨幅目前已经逼近美联储2%的目标。
而且Markit首席商务经济学家威廉姆森也表示，工厂报告显示，商品价格增幅为近7年来最强；因需求增加，供应商正上调价格；而关税和高油价也将给成本带来上行压力。出厂商品均价增速为2011年来最快，CPI似乎将加速上扬。
实际上，美联储官员已经对此有了暗示。在本月早些时候，纽约联储主席杜德利就已经表示，可能会重新考虑通胀目标的问题，他可能会欣然接受1.5%到2.5%的区间。这一评论表明，美联储可能能够容许通货膨胀率高达2.5%。
2．今年还会加息几次？
在今年3月公布的点阵图来看，美联储1月加息后仍然坚持预期今年还会加息2次。不过鉴于美国经济强劲，华尔街不少投行预计美联储可能暗示今年再加息3次--当然也有投行持相对谨慎观点。
比如凯投宏观、摩根士丹利都预计美联储可能在声明中暗示今年余下时间紧缩步伐会加快，而美银美林等投行则认为美联储在这方面会保持谨慎，“不会对声明做出重大修改”。
根据联邦利率期货定价来看，市场押注美联储今年加息3次的概率为44.2%，加息4次的概率为33.6%，总体而言可以说不相伯仲。
总体而言，尽管美联储可能会改变关于通胀的措辞，但不会轻易在本次决议声明中改变关于未来加息路径的措辞，也就是说仍然会延续此前的今年加息3次的预期，并强调将“逐步加息”。
3．如何看待贸易纷争？
对于美联储来说，还有一个潜在的风险--那就是特朗普总统的激进政策政策可能引发美国及其伙伴之间贸易关系恶化的风险。考虑到特朗普政府将面临的不确定性，许多美联储官员一直在暗示，由于贸易紧张，他们还没有准备好调整自己的经济前景。
因此，大部分经济学家也预测美联储不会在本周的决议声明中就这一话题纳入语言。
不过值得关注的是，当地时间5月3日、4日美国财长努钦将率代表团访华，这一事件会成为影响此后中美贸易关系的关键点，值得市场密切关注。
