2025-08-22 08:43:16
一、美元：鹰派言论与数据支撑下的强势基调
利好因素：
美国PPI数据超预期强化加息预期
8月21日公布的美国7月生产者物价指数（PPI）同比上涨3.3%，远超预期的2.6%，核心PPI同比涨幅达3.7%，创近一年新高。数据表明美国通胀压力仍存，市场对美联储9月降息50个基点的预期大幅降温，利率期货显示降息25个基点的概率已降至75%。克利夫兰联储主席哈马克明确表态，若当天决策将反对降息，强调“通胀过高且呈上升趋势”。亚特兰大联储主席博斯蒂克虽认为年内可能降息一次，但称当前利率“略偏紧缩”，需谨慎评估经济数据。
美联储官员密集释放鹰派信号
在杰克逊霍尔全球央行年会前夕，美联储官员集体“放鹰”。哈马克指出“无经济衰退迹象，关税影响明年才会全面显现”，博斯蒂克则强调“政策需保持单向性以维护市场信心”。市场解读为美联储试图引导预期，降低鲍威尔讲话可能引发的波动风险。美元指数受此提振，当日上涨0.3%至98.6589，创近两周新高。
利空因素：
劳动力市场隐忧浮现
美国8月17日当周初请失业金人数增至23.8万，创三个月新高，显示就业市场边际走弱。尽管失业率仍处于3.7%的低位，但薪资增长放缓可能抑制消费支出，长期或拖累经济增速。
二、欧元：政策停滞与贸易摩擦下的承压格局
利空因素：
欧洲央行维持利率不变，政策空间受限
欧洲央行7月26日宣布维持三大关键利率不变（存款利率2.0%、主要再融资利率2.15%），并暗示短期内无进一步宽松计划。尽管欧元区7月综合PMI回升至51.0，但制造业PMI仍低于荣枯线，经济复苏动能不足。美国对欧盟加征15%关税的威胁持续发酵，涉及汽车、芯片等关键领域，可能削弱欧元区出口竞争力。
地缘政治风险外溢效应
俄乌冲突升级导致欧洲能源供应不确定性增加。俄罗斯周四对乌克兰与欧盟接壤边境发动大规模空袭，乌克兰则袭击俄炼油厂，引发市场对能源运输中断的担忧。欧元区能源进口依赖度较高，若冲突持续可能推高通胀并抑制经济增长。
利好因素：
贸易数据边际改善
欧元区6月贸易逆差收窄至47亿欧元，主要得益于能源价格回落和德国机械出口增长。若后续数据持续改善，可能缓解市场对欧元区经济衰退的担忧。
三、英镑：贸易协议与政治博弈的角力场
利好因素：
英新自贸协定签署提振市场信心
英国与新西兰8月22日达成自贸协定，97%的商品将免除关税，预计长期贸易额将增加255亿英镑。协定涵盖农产品、汽车和科技产品，为英国企业进入亚太市场提供新通道。英镑兑美元当日上涨0.2%至1.2650，创一周新高。
国内消费韧性显现
英国7月零售销售环比增长0.8%，超预期的0.3%，显示消费者对经济前景的信心回升。服务业PMI连续三个月高于荣枯线，支撑英镑汇率。
利空因素：
脱欧后结构性矛盾未解
英国农民联合会警告，取消对新西兰农产品关税可能冲击本土农业，加剧劳动力短缺问题。此外，北爱尔兰贸易安排谈判陷入僵局，欧盟威胁重启争端解决机制，政治不确定性压制英镑上行空间。
四、日元：政策转向预期与地缘风险的双重挤压
利空因素：
日本央行维持宽松，日元贬值压力加剧
日本央行6月17日决定维持利率0.5%不变，并放缓缩表进程，强调“通胀预期未稳定达到2%目标”。尽管8月1日会议承认通胀强劲，但市场仍预期加息将推迟至10月。日元兑美元当日贬值0.3%至145.20，逼近日本政府干预警戒线。
地缘冲突冲击出口导向型经济
中东局势紧张导致能源价格波动，日本作为能源进口大国，贸易逆差可能进一步扩大。此外，美国对半导体出口限制升级，影响日本电子企业供应链稳定性。
利好因素：
旅游业复苏提振内需
日本7月入境游客数同比增长120%，消费额达2.1万亿日元，推动服务业PMI升至52.3，创近两年新高。若夏季旅游旺季持续超预期，可能缓解日元贬值压力。
五、澳元：资源出口与政策预期的博弈
利好因素：
中澳贸易回暖支撑出口数据
澳大利亚7月油菜籽对华出口量同比增长42%，新季订单价格低于600美元/吨，市场份额进一步扩大。铁矿石价格企稳回升至120美元/吨，提振澳元资产吸引力。
国内就业市场稳健
澳大利亚7月失业率维持3.7%低位，全职就业人数增加4.2万，显示经济基本面韧性。市场对澳联储9月加息25个基点的概率升至60%。
利空因素：
全球经济放缓压制大宗商品需求
中国7月工业增加值同比增长4.5%，低于预期的5.0%，引发对铁矿石需求前景的担忧。若全球制造业持续疲软，澳元可能面临回调压力。
六、地缘与政策风险提示
美联储主席鲍威尔讲话（北京时间22:00）
市场密切关注其对9月降息路径的表态，若释放鹰派信号可能进一步推升美元，压制风险货币。
俄乌冲突升级
俄罗斯与乌克兰相互指责对方拖延和平进程，若制裁加码或能源运输中断，可能引发市场避险情绪升温。
日本央行政策转向预期
巴克莱等机构预测10月可能加息，需警惕政策预期变化对日元汇率的冲击。
七、操作建议
美元：逢低做多，关注98.50-99.00区间突破。
欧元：反弹做空，阻力位1.0950，支撑位1.0800。
英镑：区间操作，1.2600-1.2700高抛低吸。
日元：观望为主，145.00-146.00区间需警惕干预。
澳元：回调做多，支撑位0.6650，目标0.6750。
风险提示：地缘政治事件、央行政策声明及经济数据波动可能导致市场剧烈震荡，建议严格止损止盈。
（亚汇网编辑：章天）
